本報記者 姚 偉 深圳、重慶報道

　　仿佛堂吉訶德挑戰風車。楊姓等三位來自四川的投資者選擇站在凈資產高達68.52億元的華潤信托對面，向法院提供了上百頁證據后，他們試圖讓華潤信托這家龐大的金融機構低頭認錯。

　　2009年12月4日，一場充滿了火藥味的訴訟在深圳市福田區法院如期開庭，四川的三位投資者均以100萬元的現金認購了華潤信托旗下的深國投·鑫鵬1期，但目前凈值僅剩下38.39萬元，投資者們認為華潤信托“在簽訂資金信托合同時有嚴重的欺詐行為，且在管理信托財產過程中有嚴重過錯”，因而請求法院撤銷信托合同進而讓華潤信托返還本金及利息，當然，華潤信托對于上述指責堅決予以否認。

　　盡管深圳市福田區法院并未當庭宣判，但事件的真相最終會隨著審判結果公開其本來面目。

　　“踏空”反彈行情

　　“這是我人生當中最失敗的一筆投資！”楊姓投資者提及深國投·鑫鵬1期時如是表示。

　　楊姓投資者于2007年2月從銀行系統辭職，開始了自己的投資生涯，當2007年12月上旬大盤在5000點上的高位徘徊時，感覺“自己無法準確把握后市行情”，便斥資100萬元認購了華潤信托旗下陽光私募——深國投·鑫鵬1期。

　　華潤信托早前曾名為深國投，有著“中國私募教父”之稱的趙丹陽便是在這里發行了國內第一只開放式集合資金信托計劃——赤子之心(中國)集合資金信托，時至今日，華潤信托已成為國內“陽光私募”的根據地，旗下共有80多支“陽光私募”。

　　在法庭上，三位四川投資者出示的《深國投·鑫鵬1期證券投資集合資金信托計劃書》顯示，深國投·鑫鵬1期的投資顧問是陜西鑫鵬投資管理顧問公司(下稱“陜西鑫鵬”)，而公司總裁阮杰先生是該投資理財團隊的投資決策人和領導人，在全國舉行的各大實盤操作大賽中取得8項冠軍、2項亞軍和6項季軍。

　　但事實上，深國投·鑫鵬1期成立之后的表現與投資者的期望相去甚遠。

　　2007年12月20日，深國投·鑫鵬1期正式成立，不過，四川投資者在庭審時出示的一份陜西鑫鵬2008年4月的“致歉信”當中，陜西鑫鵬用“生不逢時”描述該款陽光私募成立時所處的環境，由于恰值A股暴跌向下，深國投·鑫鵬1期從設立伊始凈值便開始大幅縮水。

　　當六個月的封閉期結束后，深國投·鑫鵬1期的凈值已經從100跌至45.84，當時鐘指到2008年11月20日時，深國投·鑫鵬1期的信托單位凈值已經跌至31.72。

　　不過，更糟糕的情況還在后面。

　　2008年11月20日開始，受4萬億元投資的重大利好刺激，A股已普遍呈現復蘇之態，滬深指數更是接連上攻。但在2008年11月20日至2009年11月20日期間，深國投·鑫鵬1期的凈值僅僅由31.72微漲至38.39，漲幅為21%，而同期，上證指數的漲幅達到了67%。

　　在楊姓投資者看來，深國投·鑫鵬1期明顯“踏空”了這一輪波瀾壯闊的上漲行情。

　　炒股比賽當中的蹊蹺

　　四川的三位投資者在法庭上幾乎眾口一詞的表示，陜西鑫鵬的總裁阮杰就是深國投·鑫鵬1期的操盤手，而華潤信托方面的代理律師并未對此加以否認。

　　蹊蹺的是，在該款陽光私募設立之初的一段時間，阮杰在由某四川媒體舉辦的實盤大賽當中戰果輝煌，但是深國投·鑫鵬1期同期的表現卻不盡如人意。

　　2007年12月5日，由四川某媒體舉辦的“首屆西部股王大賽”拉開戰幕， 32位參賽選手持50萬元現金實盤參戰，阮杰亦位列其中，而該媒體對32位參賽選手的操作均做了跟蹤報道。

　　四川某媒體的報道顯示，在“首屆西部股王大賽”中，阮杰一開始出師并不利，2007年12月5日，他出手買入6.02萬股華聯控股并于12月10日賣出，第一役虧損了8300元。此后，阮杰在操作當中有贏有虧，先是在洛陽玻璃當中斬獲了4.24萬元，但很快在保稅科技當中折戟，虧損1.39萬元。

　　不過，從12月20日開始，阮杰的操作逐漸走上“正軌”，除了在星馬股份與彬電國際上失手外，其余10次出手均實現“低買高賣”。

　　在2007年12月20日至2008年1月18日期間，阮杰在“首屆西部股王大賽”實盤操作當中收獲頗豐，資產總值由52萬元增加至70萬元，但同期，深國投·鑫鵬1期第一次披露凈值，由100跌至95.69，跌幅達到4.31%，表現不盡如人意。

　　在法庭上，代理四川三位投資者的律師指出，對比四川某媒體的報道與華潤信托提供的深國投·鑫鵬1期的操盤記錄，可以發現阮杰2008年1月30日、1月31日在“首屆西部股王大賽”當中的操作存在違規。

　　2008年1月30日，彼時阮杰的資產總值僅為62.29萬元，在32名參賽選手當中排名第6，四川某媒體披露的數據顯示，當日，阮杰買入上實醫藥35900股，成本價為17.05元/股，次日，深國投·鑫鵬1期以17.31元/股的價格吃進上實醫藥55萬股，占1月31日上實醫藥成交量的比重超過四分之一，而也是在1月31日，阮杰在“首屆西部股王大賽”將上實醫藥以17.44元/股的價格悉數賣出。

　　賣掉上實醫藥的同時，阮杰轉身出擊涪陵電力。四川某媒體的數據顯示，1月31日，阮杰以9.24元/股的價格買入6.7119萬股涪陵電力，四川上述媒體對阮杰的是次操作贊賞有加，因為“該股尾盤突然拉升，報收于9.41元”。巧合的是，深國投·鑫鵬1期亦是1月31日以9.4708元/股的價格買入了10.4萬股涪陵電力，2月1日再次以9.76元/的價格買入12.6萬股涪陵電力，而另一廂，2月1日，阮杰在“首屆西部股王大賽”當中以9.89元/股的價格將涪陵電力高位套現。

　　在2月1日收市后，四川某媒體“首屆西部股王大賽”終于落幕，憑借在涪陵電力上凈賺4萬元，阮杰的資產總值增至66.0573萬元，最終離冠軍僅差3000元，收獲了該次實盤操作的亞軍。不過，在他掌控下的深國投·鑫鵬1期，在涪陵電力的操作當中凈虧7萬余元。

　　滿倉操作、高買低賣

　　《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第13條明確規定，信托合同應當載明信托計劃的規模與期限，但四川的投資者表示，自己尚不知道深國投·鑫鵬1期的準確規模，只是根據華潤信托方面提供給福田區法院的深國投·鑫鵬1期2008年1月2日至2008年10月31日的交易數據推測出，深國投·鑫鵬1期設立之初時的規模為5754萬元。

　　而華潤信托方面的代理律師在庭審時亦表示，最初成立之時的金額“接近6000萬元”。

　　深國投·鑫鵬1期的操作記錄顯示，深國投·鑫鵬1期在2008年1月2日至2008年10月31日期間的一個大特點便是滿倉操作。粗略統計，在上述期間，深國投·鑫鵬1期賬戶上的資金余額有16次在1000元以下，最低時甚至只有58.89元，此外，快進快出的操作在操作記錄當中多次出現。例如，2008年10月30日，深國投·鑫鵬1期斥資290余萬元以4.16元/股的價格吃進70萬股民生銀行，次日，民生銀行下跌，深國投·鑫鵬1期又以4.06元/股的價格將民生銀行悉數賣出。

　　深國投·鑫鵬1期亦有過“高買低賣”，這在日照港上表現尤為突出。

　　深國投·鑫鵬1期的操作記錄顯示，2008年2月14日，深國投·鑫鵬1期以17.10元/股的價格購進32.38萬股日照港，但在3月25日至4月2日期間以12.70元/股到13.68元/股的價格區間將其悉數“割肉”，2008年5月21日，深國投·鑫鵬1期又在14.54元/股的高位再次購進6萬股日照港，但不幸的是再次被套，不得已，深國投·鑫鵬1期在2008年5月27日至6月4日將日照港以13.6元/股到14.27元/股的價格區間悉數斬倉。

　　滿倉操作、高買低賣，相伴而生的是深國投·鑫鵬1期凈值的持續下跌，四川的數位投資者在法庭上表示，由于華潤信托在深國投·鑫鵬1期上面沒有好的止損制度，以至于凈值從100最多時跌至31.72。

　　而華潤信托出示的答辯書則稱，深國投·鑫鵬1期沒有約定進行整體止損，僅約定了投資單只證券的止損，事實上，華潤信托2008年1月22日至12月12日在發現風險后，向陜西鑫鵬公司出示了多達10份風險提示函，甚至在2008年1月30日向陜西鑫鵬公司發出止損提示——“根據逐日盯市發現，深國投·鑫鵬1期持有的宏達經編跌幅已達27.8%，該股票貴公司未設止損點，依據信托文件止損的相關規定，建議貴司盡快止損”。

　　投資比例疑云

　　“深國投·鑫鵬1期的投資倉位超出了合同約定的10%”——這是在法庭上，四川三位投資者極力證明華潤信托的一個違規之處。

　　他們的依據來自于，《深國投·鑫鵬1期證券投資集合資金信托計劃書》中明確規定，除非相關法律法規允許，投資于一家上市公司所發行的單一股票的投資額不得超過信托計劃資產總值的10%(以成本與市價孰低法計)。

　　雖然他們的信托合同是在2007年12月上旬才與華潤信托簽訂，但事實上，早在2007年7月，銀監會便廢止了《中國銀行業監督管理委員會關于進一步加強信托投資公司監管的通知》。而在上述文件廢止前，信托公司均嚴格遵守“1個集合信托計劃持有1家上市公司股票最高不得超過該集合信托計劃資產凈值的10%”。

　　2007年11月14日，華潤信托在官方網站發布了《關于調整深國投證券投資類信托計劃財產投資運用限制的公告》，上述公告稱，將證券投資類信托計劃中約定“除非相關法律法規允許，投資于一家上市公司所發行的單一股票的投資額不得超過信托計劃資產總值的10%”的限制調整為“除非受托人允許，投資于一家上市公司所發行的單一股票的投資額不得超過信托計劃資產總值的20%”。

　　按照上述公告意思理解，深國投·鑫鵬1期對單一股票的投資限制應由10%上升到20%。

　　不過，深國投·鑫鵬1期的操作記錄顯示深國投·鑫鵬1期的持倉情況遠遠超過了20%之限。以2009年7月22日為例，深國投·鑫鵬1期的總資產為965.8993萬元，其中股票市值為910.5858萬元，其中，持有上港集團的市值為230.0838萬元，持有中信證券的市值為278.16萬元，持有中國聯通的市值為44.187萬元，持有海通證券的市值為358.155萬元。

　　經粗略統計，截至2009年7月22日，深國投·鑫鵬1期在上港集團、中信證券、海通證券的投資額分別占信托計劃資產總值的23.82%、28.80%、37.08%。而本報記者暫時未能從華潤信托的官網得知股票投資限制是否由20%再次提高。

　　“阮總正在國外，不方便接受采訪。”2009年12月9日，陜西鑫鵬的工作人員告訴本報記者，而同日，本報記者致電華潤信托市場部副總經理蒙宇、信托一部副總經理劉輝，但二人表示暫時還不方便對四川投資者起訴華潤信托一事置評。

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