見習記者王繼高

　　截至10月28日，基金三季報已全部披露結束。基金三季度共計虧損554.3億元，這是年內基金季度利潤首現虧損，60家基金公司三季度末的總資產也比二季度減少588.44億元。

　　此外，基金三季度普遍減倉，金融保險和地產等板塊的股票遭到減持，重倉股也進行了調漲，但前三大重倉股仍為金融保險股。相關人士認為，債市整體依然謹慎，建議繼續關注成長風格基金。

　　減持金融地產

　　WIND數據顯示，封閉式基金、股票型基金、混合型基金和偏股型基金三季度的倉位與二季度相比都在減少，其中封閉式基金減少4.29%，在上述各類型中減少最多，偏股型和股票型均減少約3個百分點。

　　而債券型基金股票倉位從6.61%增加到7.92%，對此眾祿基金研究中心認為這主要是重啟新股申購，債券基金為獲取超額收益積極參與打新，部分二級債基更是直接在二級市場買入個股。

　　三季報顯示，基金減持的主要是金融保險、房地產、采掘業、金屬非金屬和社會服務業等周期性行業，而對業績增長確定的機械設備、醫藥生物、石油化工、食品飲料和信息技術則普遍增持。

　　對于基金普遍減持的金融保險、房地產行業以及增持的機械設備、醫藥行業，眾祿基金研究中心認為主要是因為政策因素。

　　金融保險方面，上半年新增貸款持續增加，證監會強調信貸風險，而央行明確表示的對貨幣政策進行動態微調意味著銀行貸款規模可能受限。8月初，銀監會發文特別強調重視核心資本對風險的抵補作用，引發市場對新增貸款持續攀升后銀行信貸資產質量的擔憂。

　　年初由于寬松貨幣政策的實施，房地產成交量穩步回升，房價持續上漲，而三季度貨幣政策的微調開始抑制房產需求。機械設備行業則受益于擴大內需計劃的實施，固定資產投資一直持續高位，受政策利好影響，同比環比增速提高，機械行業恢復態勢已經穩固，特別是工程機械和機床。醫藥行業由于中報表現好于預期加上基本藥物價格政策的發布，獲得強勁的上漲行情。

　　重倉股更換率高

　　雖然金融和保險遭遇普遍減持，但中國平安、招商銀行和興業銀行仍分別為基金三季度末的前三大權重股。

　　通過與二季報相比，基金三季度整體進行了重倉股的換股，基金三季度末第一重倉股是中國平安，持股市值約為基金凈資產的2.45%，但相比二季度中國平安也被減持844.24萬股。

　　山西證券報告指出，通過對基金三季度前三十大重倉股增減持分析，增持最多的個股是交通銀行、中興通訊和中國石化，減持最多的個股是萬科A、民生銀行和工商銀行。

　　對于基金持有的前十大重倉股，眾祿基金研究中心指出，三季度只是剔除了中信證券和保利地產，引入了蘇寧電器和交通銀行，仍然以金融股為重點配置。這和我國經濟發展的階段以及股票市場的結構特征相一致。但從數量來看，重倉股剔除86只，新進140只，占上期總數的26%和42%，基金對重倉股的更換率比較高的，也反映出四季度基金股票集中度開始下降。

　　成長風格更具機會

　　國金證券發布的11月基金投資策略報告指出，在市場的推動力由流動性推動下的估值提升轉變為基本面改善帶來的盈利增長下，成長股或具相對機會，建議關注成長風格的基金產品， 而這些成長性突出的個股主要集中在TMT、先進制造業、汽車零配件、醫藥、新材料、新能源、節能減排等行業或主題板塊，以中小盤風格股票居多，從市值規模角度建議適當側重中小盤風格。

　　好買統計的債券基金三季報顯示，債券基金基金經理總體認為四季度債券市場運行有望保持相對穩定，投資策略上將保持相對偏短的久期，重點選擇期限較短、信用較好的企業債券，適度參與二級市場股票、可轉債和新股的投資。

　　對于債券基金，國金證券基金研究總監張劍輝認為，債市整體環境依然謹慎，建議繼續側重中小規模債基。好買基金研究中心則建議，四季度投資者應更多關注波動小的純債基金。

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