朱景鋒

　　連續凈贖回低風險產品占比萎縮

　　由于今年股市全面回暖，債券型和貨幣型基金逐漸被投資者拋棄，遭遇了連續不斷的凈贖回，凈值規模不斷減少，低風險產品占基金總規模的比例進一步下降。相應地，股票型、混合型、QDII、指數型等高風險產品份額占比均出現不同程度上升。

　　先買后拋基金經理大玩波段

　　對于金融地產兩大板塊，基金在前三季度采取了先買后賣的操作，大作波段投資。季報顯示，三季度偏股基金減持金融和地產板塊分別達凈值的4.23%和3.69%，而就在前兩個季度，基金增持金融板塊分別達凈值的5.20%和5.68%，增持房地產分別達凈值的1.47%和3.12%。

　　業績越好贖回越大QDII驚現“處置效應”

　　處置效應是指投資者傾向于賣出盈利的股票而保留出現虧損的股票，這一效應在QDII基金中也出現了。業績越好的QDII遭遇贖回越嚴重，相反，基金投資者對手里仍在虧損的QDII基本采取持基不動策略，期望未來這些QDII能回歸面值。

　　基金業集中度止跌回升

　　今年上半年受一批中小公司業績突出和新基金密集發行的沖擊，大型基金公司的規模占比不斷下降，以前五大公司市場占比為例，從去年底的33.62%降至一季末的32.60%，二季末進一步降至31.22%，前十大公司市場占比從2008年底的50.89%降至一季末的49.31%，然后又降到二季末的48.23%，但這一下跌趨勢在三季度得以扭轉，由于華夏、易方達、博時、嘉實、交銀施羅德和匯添富等公司三季度新基金發行規模遠遠超過其他公司，導致大公司市場占比重新回升，前五大公司規模占比達到32.80%，前十大公司規模占比達到49.58%，均超過一季末水平。(朱景鋒)

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