本報記者 閆錚

　　 三季度基金季報的披露，引得幾家歡喜幾家愁。WIND數據顯示，在244只可比的股票型基金中，有165只基金在三季度遭遇凈贖回，79只基金被凈申購，遭遇凈贖回的基金占全部股票型基金的67.62%。其中2009年新成立基金遭遇凈贖回跡象明顯。在244只可比基金中，建信核心精選的份額擴張速度最快，凈申購率為486.37%。規模增長近5倍。而銀河行業優選的處境較為尷尬，該基金三季度的凈贖回率為52.13%，總份額遭遇“腰斬”。

　　 對于銀河行業優選份額縮水的問題，《證券日報》采訪了銀河基金管理有限公司，截至發稿時，該公司未有回應。

　　 一位基金分析師在接受《證券日報》采訪時表示，導致基金遭遇凈贖回的因素有多種，研究結果表明，基金的凈申購和基金當期的凈值增長率有微弱的正相關關系。另外，建倉時機、同系基金表現、投資者的心理因素都可能會影響到基金的份額表現。

　　建信核心規模擴容近5倍

　　 WIND數據顯示，截止2009年6月30日，已成立股票型基金244只。這244只基金在三季度的境況各不相同。數據顯示，在244只股票型基金中，有165只基金在三季度遭遇凈申購，占全部可比基金的67.62%。雖然遭遇凈贖回的基金較多，但是從申贖率平均數來看，244只基金在三季度平均凈申購3.89%.

　　 在244只基金中，建信核心精選可謂“志得意滿”，該基金2季度末的份額為1.30億份，而三季度末該基金的份額已躍升至7.62億份，短短的一個季度，規模增長了486.37%。在三季度，凈值增長率排名第二位的股票型基金為新華優選成長，該基金在三季度的凈申購率為287.70%。同樣凈申購率超過100%的還有長城雙動力基金和華安上證180ETF基金，凈申購率分別為152.82%、101.85%。除以上基金外，另有9只股票型基金的凈申購率超過50%，分別為南方滬深300、易方達中小盤、天弘永定成長、工銀瑞信核心價值、工銀瑞信滬深300、景順長城增長2號、富國天鼎中證紅利、大成策略回報、華商盛世成長。

　　銀河優選凈贖回率52.13%

　　 在與此相對，有部分基金在三季度過得并不“舒心”。WIND數據顯示，165只遭遇凈贖回的基金中，有17只基金的凈贖回率超過20%。其中，銀河行業優選的凈贖回率較為突出，其52.13%的凈贖回率頗引人矚目。

　　 針對銀河行業優選的凈贖回率，《證券日報》采訪了銀河基金管理有限公司上海總部及北京分公司，截至發稿時，該公司并無回應。

　　 對比244只可比基金的申贖率與三季度凈值增長率，似乎其中有微弱的相關聯系。在凈申購排名前20名的基金中，有6只基金在三季度取得正收益，這20只基金三季度平均業績為-2.17%。而凈贖回率排名前20名的基金中，僅有4只基金在三季度取得了正收益，20只基金三季度平均業績為-3.31%。

　　 一位基金分析師在接受《證券日報》記者采訪時指出，他的研究結果顯示，基金的凈申購率與基金業績有微弱的正相關關系。不過業績只是影響因素之一，投資者心理和基金的建倉時機等因素都可能影響基金的規模變化。對于銀河行業選優來說，銀河旗下基金今年以來業績表現在同類平均線以上，遭遇凈贖回可能是投資者“獲利了結”心理的影響，不過無論何種原因，相對同類基金凈贖回率高，都可說明投資者對其后市信心不足。此外，該分析師指出，銷售渠道的維護，也是影響基金份額的重要原因。

　　新基金成凈贖回“重災區”

　　 在統計數據中，一個現象值得關注，在三季度遭遇凈贖回的股票型基金中，2009年新成立的基金，份額的損失最為慘重。統計數據顯示，三季度244只可比股票型基金凈贖回率排名最高的前20只基金中，有11只成立于2009年，其中，二季度新成立的基金無疑是其中的“重災區”，在11只遭遇凈贖回率較高的基金中，二季度成立的基金占6只之多，其中有4只成立于2009年4月。

　　此外，另有數據印證，今年新成立基金在三季度凈贖回方面遭遇的尷尬。WIND數據顯示，截至2009年6月30日前，共有24只股票型基金成立，其中有13只基金的凈贖回率，在今年三季度244只股票型基金凈贖回率排行榜中，排名前50名。

　　 對此，有業內人士指出，2009年2季度新成立股票型基金，多建倉在大盤高點之時。自8月后，上證指數從近3500點處下跌，此后一直在3000點附近震蕩，此類基金多為凈值損失不大，或者略有盈余，此時投資者選擇“獲利了結”、或“止損“均屬正常的投資心理。

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