每經(jīng)記者鞏萬(wàn)龍

　　盡管A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)隨著半年來的調(diào)整得到了極大釋放，但記者翻看五大基金公司旗下基金三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，一線基金公司并非一致看多，其中兩種分歧隱現(xiàn)，謹(jǐn)慎者認(rèn)為未來將維持震蕩格局，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)市的幾率大增，而樂觀者認(rèn)為震蕩上漲是未來A股的大趨勢(shì)。

　　華夏嘉實(shí)易方達(dá)謹(jǐn)慎“維持短線震蕩”

　　今年三季度，由于宏觀經(jīng)濟(jì)“二次探底”和流動(dòng)性緊縮的擔(dān)憂，A股市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，高倉(cāng)位和強(qiáng)周期板塊的基金公司業(yè)績(jī)普遍回落了25%左右。

　　在總結(jié)三季度投資得失時(shí)，華夏和嘉實(shí)這兩家大型基金公司顯得頗為謹(jǐn)慎，兩家公司認(rèn)為，不確定的全球經(jīng)濟(jì)和貨幣政策以及創(chuàng)業(yè)板上市的影響對(duì)未來市場(chǎng)的影響非常大。在三季報(bào)中，華夏兩位重量級(jí)人物劉文動(dòng)和王亞偉一致指出，未來短期震蕩幾成定局，市場(chǎng)將出現(xiàn)一種機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　“經(jīng)歷本輪調(diào)整后，A股市場(chǎng)的估值水平漸趨合理，長(zhǎng)期投資吸引力上升。短期內(nèi)，市場(chǎng)將保持震蕩格局，但以新能源、新技術(shù)和新模式為代表的新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將此起彼伏，成為獲取超額收益的主要來源。”華夏投資總監(jiān)劉文動(dòng)直言。

　　基于市場(chǎng)將短線震蕩這個(gè)判斷，劉文動(dòng)管理的華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)倉(cāng)位降至84%，接近股基行業(yè)平均水平。

　　王亞偉認(rèn)為，經(jīng)過第三季度的調(diào)整，股市整體風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到釋放。下一階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將繼續(xù)。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板推出初期能否平穩(wěn)運(yùn)行將對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定影響。接下來將著眼于為明年的投資布局，發(fā)掘受益于經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、估值合理的品種。

　　據(jù)悉，王亞偉管理的華夏大盤和華夏策略倉(cāng)位“一高一低”，分別為約89.3%和68.6%。

　　與華夏持有同樣觀點(diǎn)的還有嘉實(shí)基金。該公司第三季度全面減倉(cāng)至行業(yè)平均水平，并否定了“四季度A股會(huì)單邊普漲”的樂觀論調(diào)，判斷未來市場(chǎng)行業(yè)和個(gè)股將嚴(yán)重分化，因此，嘉實(shí)認(rèn)為市場(chǎng)將維持震蕩格局。

　　在未來投資策略方面，嘉實(shí)基金股票部投資總監(jiān)劉天君指出：“隨著股票市場(chǎng)融資力度加大、股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，全面的上漲行情難以預(yù)期，個(gè)股選擇將帶來業(yè)績(jī)分化。基金將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的策略，在持有價(jià)值低估的成長(zhǎng)股基礎(chǔ)上，積極布局結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)行業(yè)和板塊，力求取得較好收益。”

　　嘉實(shí)主題基金經(jīng)理鄒唯則更為謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，目前仍繼續(xù)堅(jiān)持認(rèn)為此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇僅是反彈而非反轉(zhuǎn)，四季度股市仍將處于調(diào)整階段，其在未來仍會(huì)控制倉(cāng)位并堅(jiān)持防御的策略。

　　易方達(dá)投資總監(jiān)陳志民認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)基本面和估值水平對(duì)A股市場(chǎng)能夠形成較強(qiáng)支撐，但國(guó)內(nèi)宏觀政策的變化易引起投資者對(duì)未來預(yù)期的改變，所以第四季度市場(chǎng)將處于振蕩格局，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化仍將較為明顯。

　　博時(shí)南方偏樂觀“經(jīng)濟(jì)上行動(dòng)力明顯”

　　記者注意到，廣州和深圳兩地的多數(shù)大型基金公司在三季度雖然出現(xiàn)不同程度的減倉(cāng)，但減倉(cāng)策略不等于長(zhǎng)期悲觀，博時(shí)、易方達(dá)和南方基金的三季報(bào)對(duì)大市逐步變得樂觀起來。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和未來市場(chǎng)趨勢(shì)，三家基金公司偏向于“震蕩向上”的判斷。

　　“總體來看，股票市場(chǎng)將繼續(xù)保持目前的水平進(jìn)行震蕩，重心將逐步上移，反映出業(yè)績(jī)恢復(fù)的良好預(yù)期。”博時(shí)投資總監(jiān)陳亮在博時(shí)特許價(jià)值三季報(bào)中表示，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向來看，目前經(jīng)濟(jì)依然在復(fù)蘇的軌道上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上行的動(dòng)力明顯。

　　南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)蘇彥祝也表示稱，“雖然績(jī)優(yōu)管理組對(duì)于下半年銀行信貸下降已經(jīng)有了預(yù)期，并作出了一定調(diào)整，但是市場(chǎng)的反應(yīng)依然超過我們的預(yù)期。我們認(rèn)為市場(chǎng)將逐漸修正目前的悲觀預(yù)期，重新回到上升軌道。”。

　　作為南方投資總監(jiān)，蘇彥祝管理的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)幾乎滿倉(cāng)，三季度末倉(cāng)位高達(dá)94.5%，金融地產(chǎn)煤炭機(jī)械等受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)都是其三季度重點(diǎn)超配的板塊。

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