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張暉:未來看好消費類行業機會

http://www.sina.com.cn  2009年08月02日 21:54  新浪財經
張暉:未來看好消費類行業機會
圖為匯添富基金投資總監張暉。(圖片來源:新浪財經)
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  2009年7月31日,由中央電視臺經濟頻道《證券時間》、匯添富基金管理有限公司聯合主辦的“經濟復蘇背景下的價值投資”主題論壇暨匯添富基金2009年下半年投資策略報告會在上海舉行。以下為匯添富基金投資總監張暉在圓桌對話發言實錄。

  張暉:實際上我覺得經濟跟去年是對稱的,因為從現在開始,經濟增長的一個最重要動力是固定資產投資。固定資產投資增長的動力一個是財政的4萬億投資,再加上房地產投資,再加上庫存增加。這個三者的增加和去年的去庫存化和固定資產投資周期下滑,也包括房地產投資下滑,三量疊加正好相反。我覺得接下來一個月,可能所有的和原材料相關的這些企業業績都會大幅度的上揚。由于資本市場是一個趨勢性投資的一個市場。我認為所有和上游產業相關的產業都是有機會的。第二方面,我覺得可能跟資產泡沫相關的,目前證券市場還是進入一個泡沫化的過程。所以跟資產相關的,或者是和市場泡沫相關的一些股票還是有機會的。第三個,我覺得就像剛剛說的,偏向于消費和服務的一些公司,現在估值是被低估的。證券市場本來是資源配置的場所,資金應該是流向有企業家精神的企業,但是在今年上半年,所有這些具有企業家精神的企業,大家都漠不關心,因為大家都想掙快錢,所以這些公司被忽略了,我覺得現在有機會了。今年上半年的時候,或者說去年四季度開始,大家聽到一個名詞叫做消費降級,因為大家認為經濟危機經濟下滑非常利害,所以提出消費降級。但是實際上中國經濟增長的原動力——城鎮化并沒有改變。包括汽車的消費都是增長非常快的,這些消費恢復的速度都是令人吃驚的。今年汽車消費的增長不僅僅是政府推動的汽車下鄉,這一段時間高檔車的消費更快。所以從現在看來的話,當時我們說的消費降級的概念是錯誤的,這些都是被悲觀預期嚇壞了。現在經濟起來了,大家預期提高了。這類偏消費的企業業績復蘇雖然沒有像上游表現的那么快,但是接下來一定會有一個良好的表現。


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