證券時(shí)報(bào)記者 榮 籬

　　南方基金王宏遠(yuǎn)、交銀施羅德李旭利出走后，市場(chǎng)傳言又有一知名基金經(jīng)理請(qǐng)辭，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年以來(lái)，至少有11位投資總監(jiān)離職。

　　南方基金王宏遠(yuǎn)、交銀施羅德李旭利出走后，市場(chǎng)傳言又有一知名基金經(jīng)理請(qǐng)辭，而這位基金經(jīng)理目前正擔(dān)任某著名基金公司的投資總監(jiān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年以來(lái)，至少有11位投資總監(jiān)離職。

　　這些大牌公募募基金經(jīng)理出走的重要原因，不外乎排名壓力、投資限制等等，但這僅僅是事物的一個(gè)方面，行業(yè)“原罪”、隨時(shí)可能被揭露的“老鼠倉(cāng)”行為、職業(yè)缺乏榮譽(yù)感等等，則可能是基金經(jīng)理們選擇“隱退”的另一方面重要原因。

　　行業(yè)“原罪”

　　“原罪”，并不是說(shuō)從業(yè)人員都有“老鼠倉(cāng)”這種通過(guò)“損人”來(lái)“利己”的行為，而是有違《證券法》。《證券法》規(guī)定，證券從業(yè)人員不得直接或者化名，借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票，這是懸在所有證券從業(yè)人員頭上的利劍。

　　“一家基金公司少說(shuō)有五六個(gè)人身家上億，你去查一下，這些人年紀(jì)多大？從業(yè)經(jīng)歷是什么？這些人大多一直是從事證券行業(yè)，時(shí)間不過(guò)十來(lái)年。這上億的身家，怎么來(lái)的？哪個(gè)行業(yè)有這么好賺錢(qián)？”一位曾在券商工作過(guò)，目前就職于基金公司的人士用“原罪”來(lái)形容這個(gè)行業(yè)。

　　他解釋說(shuō)，這個(gè)所謂的“原罪”，并不是說(shuō)從業(yè)人員都有“老鼠倉(cāng)”這種通過(guò)“損人”來(lái)“利己”的行為，而是有違《證券法》的。

　　《證券法》規(guī)定，證券從業(yè)人員不得直接或者化名，借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票——“這是懸在所有證券從業(yè)人員頭上的利劍，不查則已，真要查起來(lái)，誰(shuí)都跑不掉。”這位人士甚至認(rèn)為，基金業(yè)特別是基金經(jīng)理是一個(gè)缺乏安全感的職業(yè)。

　　對(duì)于上述說(shuō)法，業(yè)界不少人承認(rèn)，基金行業(yè)的高薪確實(shí)可能使這個(gè)行業(yè)成為眾矢之的。基金行業(yè)的高薪是眾所周知的，但高到什么程度，外界只是猜測(cè)，但誰(shuí)都沒(méi)有確切的數(shù)據(jù)。如果外界明確知道基金行業(yè)年人均收入可高80萬(wàn)—90萬(wàn)，一位投資總監(jiān)的年收入可以上1000萬(wàn)的話，這個(gè)行業(yè)要面對(duì)的質(zhì)疑和壓力將比現(xiàn)在大很多很多。如果再加上投資者大面積大比例虧損，社會(huì)對(duì)行業(yè)的不滿可能就需要宣泄口。

　　“在這種時(shí)候，不小心‘撞槍口’上或者被‘抓典型’的風(fēng)險(xiǎn)就相當(dāng)大。”有人士甚至暗指，近兩年發(fā)生的多起基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”被查事件，對(duì)基金經(jīng)理“隱退”是一個(gè)頗大的推動(dòng)力。

　　事實(shí)上，業(yè)內(nèi)很早就在呼吁要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，放開(kāi)從業(yè)人員投資股票的限制。“2005年《證券法》修改之前，行業(yè)就一直呼吁能放開(kāi)限制，但未能成功。”一家基金公司監(jiān)察長(zhǎng)非常遺憾地對(duì)記者說(shuō)。

　　“唐建事件”之后，某著名基金公司總經(jīng)理也對(duì)記者說(shuō)，長(zhǎng)此以往，公募基金就是公共汽車(chē)，坐公共汽車(chē)的人不要指望得到多么優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。有經(jīng)驗(yàn)有能力的基金經(jīng)理最終都會(huì)選擇離開(kāi)，自立門(mén)戶(hù)。

　　放開(kāi)從業(yè)人員買(mǎi)賣(mài)股票會(huì)否出現(xiàn)亂相呢？一位長(zhǎng)期在海外從事基金研究的人士表示，從表面上看，美國(guó)并不禁止基金經(jīng)理投資股票，但據(jù)他了解，美國(guó)大多數(shù)基金經(jīng)理更愿意買(mǎi)基金而不是直接購(gòu)入股票。因?yàn)椋�美�?guó)對(duì)基金經(jīng)理買(mǎi)股票的規(guī)定非常嚴(yán)格，比如要提前半年以上的時(shí)間申報(bào)、到購(gòu)買(mǎi)日期時(shí)無(wú)論價(jià)格高低都必須買(mǎi)入等等。

　　缺乏職業(yè)自豪感

　　中國(guó)與美國(guó)基金經(jīng)理的穩(wěn)定性存在巨大差異，這主要表現(xiàn)在職業(yè)的成就感和榮譽(yù)感方面。對(duì)中國(guó)基金經(jīng)理的流失不能單從“私募可以賺更多的錢(qián)，薪酬激勵(lì)機(jī)制更好”的角度去理解。

　　基金經(jīng)理曾經(jīng)是一個(gè)充滿神秘色彩，“技術(shù)含量”很高的行業(yè)，無(wú)論是職業(yè)水平還是職業(yè)操守都受到社會(huì)的普遍尊重。但今非昔比，社會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的評(píng)價(jià)已發(fā)生非常大的改變。

　　一位長(zhǎng)期從事國(guó)內(nèi)和國(guó)外基金研究的資深分析人士認(rèn)為，中國(guó)基金經(jīng)理的流失是很正常的現(xiàn)象。影響一個(gè)人的職業(yè)選擇的重要因素有，個(gè)人興趣、崗位薪酬和今后事業(yè)的發(fā)展空間。現(xiàn)在中國(guó)的基金經(jīng)理面對(duì)的誘惑巨大，光靠薪酬機(jī)制早不足以留住精英人才，畢竟，中國(guó)基金經(jīng)理的薪酬水平已經(jīng)很?chē)?guó)際化了。

　　該人士坦承，中國(guó)與美國(guó)基金經(jīng)理的穩(wěn)定性存在巨大差異，這主要表現(xiàn)在職業(yè)的成就感和榮譽(yù)感方面。他認(rèn)為，對(duì)中國(guó)基金經(jīng)理的流失不能單從“私募可以賺更多的錢(qián)，薪酬激勵(lì)機(jī)制更好”的角度去理解。實(shí)際上，對(duì)中國(guó)的一批優(yōu)秀基金經(jīng)理而言，收入上的差別已經(jīng)不那么重要了。中美國(guó)兩國(guó)基金行業(yè)的制度和文化差異，使基金經(jīng)理對(duì)職業(yè)價(jià)值的評(píng)判有很大差異。比如，在美國(guó)，基金經(jīng)理可以從不斷改善提升自己業(yè)績(jī)水平中獲得社會(huì)廣泛尊重和成就感，而這在中國(guó)卻是很有限的。

　　這一點(diǎn)在中國(guó)的基金經(jīng)理流動(dòng)上表現(xiàn)得非常明顯。比如，在基金經(jīng)理供不應(yīng)求的情況下，用人單位對(duì)基金經(jīng)理過(guò)往投資經(jīng)歷、就職穩(wěn)定性沒(méi)有太多要求，從業(yè)10 年和從業(yè)5年的基金經(jīng)理的待遇相差無(wú)幾；對(duì)從業(yè)10年的基金經(jīng)理、不斷跳槽的基金經(jīng)理、長(zhǎng)期穩(wěn)定的基金經(jīng)理給予的待遇與行業(yè)尊重也相距不遠(yuǎn)。在這種文化氛圍下，基金經(jīng)理的職業(yè)榮譽(yù)感、成就感都有限。

　　隊(duì)伍不好帶

　　“憑什么你說(shuō)加倉(cāng)就加倉(cāng)，你說(shuō)買(mǎi)什么股票就買(mǎi)什么股票？基金經(jīng)理個(gè)個(gè)都是很有主意的人，投資總監(jiān)不容易當(dāng)?shù)摹！?/p>

　　除了尋求“安全感”和職業(yè)價(jià)值以外，管理上的困難也是投資總監(jiān)級(jí)“精英”離去的原因。有人士認(rèn)為，在基金公司投資總監(jiān)是一個(gè)相當(dāng)困難的角色：基金經(jīng)理人人都有個(gè)性，隊(duì)伍相當(dāng)不好帶。“憑什么你說(shuō)加倉(cāng)就加倉(cāng)，你說(shuō)買(mǎi)什么股票就買(mǎi)什么股票？基金經(jīng)理個(gè)個(gè)都是很有主意的人，投資總監(jiān)不容易當(dāng)?shù)摹！边@一觀點(diǎn)得到一位離任投資總監(jiān)的認(rèn)同。他表示，除了花大量精力研究市場(chǎng)以外，他還必須投入時(shí)間與基金經(jīng)理溝通，安撫、說(shuō)服、協(xié)調(diào)。

　　有人士分析，目前基金業(yè)的“排名”文化對(duì)投資總監(jiān)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。對(duì)于不具體管基金的投資總監(jiān)來(lái)說(shuō)，固然難以服眾，而管理基金的投資總監(jiān)并不能總是保持排名靠前，被下屬超過(guò)的情況時(shí)有發(fā)生，這對(duì)投資總監(jiān)來(lái)說(shuō)就更難以管理。“王亞偉是個(gè)例外，他悶頭只做自己的，不管別人 。但王亞偉全市場(chǎng)只有一個(gè)。”有人如此評(píng)說(shuō)。

　　離職投資總監(jiān)一覽

　　基金公司 姓名 離職年份 目前就任公司

　　交銀施羅德投資總監(jiān) 李旭利 2009

　　南方基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān) 王宏遠(yuǎn) 2009

　　信達(dá)澳銀副總經(jīng)理兼投資總監(jiān) 曾昭雄 2009 合贏投資

　　景順長(zhǎng)城投資總監(jiān) 王新艷 2009

　　易方達(dá)基金投資總監(jiān) 江作良 2008

　　寶盈基金投資總監(jiān) 劉豐元 2008

　　工銀瑞信投資總監(jiān) 江 暉 2007 星石投資

　　景順長(zhǎng)城投資總監(jiān) 李學(xué)文 2007

　　泰信基金投資總監(jiān) 林少立 2007 三羊資產(chǎn)

　　上投摩根投資總監(jiān) 呂 俊 2007 從容投資

　　博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理 肖 華 2006 尚誠(chéng)資產(chǎn)

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