■新快報記者 吳譚

　　雖然從過往的投資經(jīng)歷看，全國社保基金(以下簡稱社保基金)對市場趨勢、投資節(jié)奏的判斷有一定先見之明，但2008年該基金在股票資產(chǎn)上還是出現(xiàn)了成立8年來的首次虧損。這固然與2008年單邊大跌市有關，但也有人士認為，社保基金加倉加早了，從而導致其虧損。

　　昨日社保基金發(fā)布的年報顯示，2008年基金的凈收益為-393.72億元，其中已實現(xiàn)收益為233.62億元，但由于國內(nèi)股市大幅下跌，股票等交易類資產(chǎn)公允價值變動額為-627.34億元，即出現(xiàn)浮虧，兩邊相抵，導致社保基金去年在投資上虧損了6.79%。不過，考慮到去年股市大跌近70%、公募基金偏股型的平均虧損超過40%，社保基金的成績已經(jīng)算是很好的了。其實社保基金去年一季度期間曾大舉減倉。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至2008年一季度末，在上市公司前十大股東或流通股東中(下同)，社保基金持股數(shù)量合計7.78億股，持倉市值共124.70億元。與2007年末相比，社保基金組合減持了41只股票，僅增倉9只，減持的市值為50多億元，增持的市值在2億元左右。而且增持的多為防御性股票，令社保基金在很大程度上避免了虧損的擴大。不過，2008年7月社保基金一口氣開設24個賬戶，到三季度末，社保基金所持有的市值達到93.78億元，考慮到二、三季度上證指數(shù)暴跌了約34%，可以推算這期間全國社保基金增倉力度不小。而去年10月份股市再度大跌，并創(chuàng)出新低，此后雖有所反彈，但社保基金年度虧損已成定局。

　　相比之下，去年一些私募基金對市場的判斷更準確、也更能忍。被國金證券和朝陽永續(xù)兩家機構評為2008年度最牛陽光私募的“金中和西鼎”獲得23%的正收益，原公募基金人士江暉所管理的星石系列也均取得正收益。前者去年大部分時間輕倉以待，后者則抓住了債券基金難得的小牛市。

　　不過，社保基金有其加倉的理由。社保基金理事會相關負責人在年報中表示，作為國家的戰(zhàn)略儲備基金，社保基金將在15至20年后才發(fā)生支出。其負債期限較長，中短期支付壓力較小。這種資產(chǎn)負債特性要求社保基金必須圍繞長期投資目標實行長期投資戰(zhàn)略，這使得它不會采取短期投資行為，不會依靠股市的大起大落炒作盈利。社保基金將堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念。