新浪財經訊 農銀匯理平衡雙利基金的擬任基金經理付柏瑞于3月16日做客新浪財經基金經理秀欄目，為投資者介紹金融海嘯過后的投資機會，以下為當日文字實錄。

　　主持人：各位網友大家上午好！今天走進新浪財經基金經理秀欄目的是農銀匯理基金公司的付柏瑞先生。

 

　　付柏瑞：大家好。

　　主持人：現在一說到今年的經濟形勢就離不開金融海嘯這樣一些關鍵詞，展望2009年國內外的經濟形勢，您如何看待這樣的機遇和挑戰？

　　付柏瑞：從去年三季度以來，發達國家的主要經濟體像日本、歐洲、美國等國家和地區的經濟環比增速下滑，同比增速也放緩。根據比較權威的預測，2009年全世界的經濟將是負增長，2010年是否可以恢復正增長，我覺得現在仍存在疑慮，因為我們不知道這次經濟危機的時間有多長、影響有多深。對于中國經濟來講，從1998年開始到2007年，我們的出口依存度從18%上升到2007年底和2008年初的38%左右，也就是說我們現在的經濟體對于世界經濟的依存度是比較大的。在這樣的情況下，我們預計世界經濟的放緩，尤其是世界發達國家經濟體放緩對我們經濟的增速肯定要帶來一定的負面影響。未來幾年，我們的經濟增速可能不會像前幾年那樣每年達到10%或者是11%的增速。根據我們的預測，2009年和2010年中國GDP的增長速度應該是7%到8%之間的水平，當然，這些已經是考慮到政府出臺的提振經濟的財政政策、貨幣政策和相關的產業振興規劃等，這對我們來講可能是一個挑戰。

　　但從另外一方面，這次世界經濟危機，也給中國的經濟帶來很多的機遇。首先，國際經濟應該是一種比較優勢，在外圍經濟非常不好的情況下，我們可以通過內需提升來抵抗外需放緩對我們的不利影響。我預計未來幾年中國經濟的比較優勢會上升，所以這對中國的發展是一個比較好的機遇。應該說，這次世界金融海嘯，帶給中國的影響應該是危機和機遇并存。

　　主持人：那么您覺得，雖然是金融海嘯但還有很多的投資機會？

　　付柏瑞：是的。

　　主持人：您如何看待現在適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策？

　　付柏瑞：首先我想先談談這兩個政策。適度寬松的貨幣政策，主要是從去年三季度以來中央銀行多次向市場釋放流動性，我們可以看到的是存款準備金率已經從08年6月最高18%下降到13%左右，目前仍然有下調的空間，一年期存貸款利率和長期的存貸款利率也是多次下調，這也是央行釋放流動性的一個信號；從財政政策來講，去年11月8日政府出臺了4萬億的投資計劃，計劃在2009年和2010年這兩年之內，由中央政府出資4萬億，2009年投資2萬億，2010年投資2萬億，主要為了拉動基礎設施的需求。我覺得財政政策、貨幣政策的主旨都是提振內需。我們國家有龐大的人口數量，也有很大的國土面積，因此我們內需的潛力很大。很多人講，中國潛在的GDP水平要高于實際的GDP水平，因此這些財政政策和貨幣政策，我們相信都會為我們國家的經濟抵御世界金融海嘯起到積極的作用。除此之外，政府4萬億的財政政策，也希望拉動地方政府的投資，從而拉動民間的投資，來提振我們的經濟。

　　主持人：最近，我們國家出臺了十大產業的振興計劃，針對這樣的規劃，您覺得市場投資的機會何在？

　　付柏瑞：十大產業的振興規劃，根據我們了解，主要是集中在鋼鐵、汽車、船舶、電子信息、乳業，主要是中游制造業。現在我們國家處于重大的經濟轉型時期，要從過去粗放型的經濟發展模式，轉變為集約型的經濟發展模式，未來我們要提高我們的科學水平、中游制造業的水平。過去幾年我們的經濟發展，很大程度上來自于房地產行業的高速發展，帶動整個社會經濟的發展；未來幾年這種經濟發展模式是不可持續的，我們的政府也希望在這次經濟危機過程中，通過內需提振我們十大產業。比如對中國船舶企業來講，提振經濟計劃，對他們有很巨大的振奮因素，也可以使我們的船舶制造業的優勢上升。過3、5年，世界經濟如果迎來比較好的發展，我相信船舶工業將來會在全世界形成一個非常好的競爭優勢。這是我對十大產業振興規劃比較粗淺的看法。

　　主持人：2008年11月以來，國內的信貸增速一直呈現快速上升的態勢。2009年1月信貸增速依然非常強勁，充足的流動性會對市場產生什么樣的影響？

　　付柏瑞：我們應該先回顧一下1999年到2000年的市場。10年前，當時的世界經濟受到亞洲金融危機比較大的影響，亞洲有很多國家的貨幣，像泰國、韓國的貨幣都出現比較大幅度的貶值。我們可以看一下當時上證A股的走勢，從1200點左右的水平到2001年2245點的歷史高點。這也是當時世界流動性過剩的情況。大家記得1999年到2000年互聯網的股票、和IT相關的股票，當時上漲非常厲害，當年美國的納斯達克指數，從1000、2000點的位置，短時間飆升到6000點。回顧當年的情況，今年的情況和十年前比較類似，市場的流動性充裕，雖然國際、國內經濟放緩使經濟存在一定的不確定性，但是市場資本總是會逐利的，因此市場上會出現很多投資熱點，比如像新能源行業，風電、核電等節能降耗相關產業，這些都是我們未來經濟要重點扶持的行業，我覺得在流動性充足的情況下，都會有非常好的表現。

　　主持人：歷史的經驗告訴我們，經濟危機中股市、債市存在很多的投資機會，正如您之前所說的。您可以談一下目前情況下投資的策略嗎？

　　付柏瑞：我個人認為，今年的投資，從宏觀策略來講應該把握三條主線。首先今年的投資要緊跟著政府投資走，政府今年打算投資2萬億來提振我們的經濟，這2萬億主要是涉及基礎設施的投資，像電網投資，主要是對電力行業設備的投資；還有鐵路的投資，去年鐵道部投資了3000億元進行鐵路的建設，今年我們政府預計會拿出6000億元，也就是在去年的水平上翻一倍進行鐵路的投資；醫藥行業，今年會進行醫藥行業的改革；3G的投資，今年政府會著手3G網絡的建設。中央政府要投下錢去的行業、涉及基礎設施的行業今年會有一個比較好的表現，當然這其中也包括工程機械行業，水泥行業等。這是投資的第一條主線。今年投資策略的第二條主線，就是一些主題投資的機會，如中央企業的重組，大家知道，現在我們有197家中央企業，在未來的3年內，國資委準備把這個數字降到100家企業之下，這其中就存在很多并購重組的機會，中央企業的大股東手中有非常多的優質資產，在現在整個市場處于底部區間的情況下，國資委上市公司的大股東也愿意把優質資產注入到這些上市公司中來，因此央企整合也是一個比較大的投資機會。還有是新能源投資，大家知道美國的奧巴馬政府上臺以后也要進行基礎設施的投資，這其中就有智能電網的建設，這將會給國內一些相關上市公司帶來一定的投資機會。還有上海2010年的世博會相關受益的板塊和迪斯尼樂園受益的板塊，這些主題投資我們今年都是要抓住的。第三條投資的主線，是和宏觀經濟周期比較緊密的，像銀行業、化工行業、房地產行業、鋼鐵行業及有色金屬行業，對這些行業，我認為也存在著一定的反彈需求。去年中國的上證指數下跌了65%左右，這個水平在全世界來說是幅度很深的；但我們今年經濟仍然可以預計達到8%的增速，我們的經濟在全世界來看還是比較好的，因此股市中的周期性行業應該也存在一定的反彈需求。以上的三點應該是今年宏觀經濟投資策略的三條主線。

　　視頻：農銀匯理付柏瑞：金融海嘯過后的投資機會

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