信達澳銀基金固定收益部總經理陳緒新 （圖片來源：新浪財經） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　新浪財經訊 信達澳銀基金固定收益部總經理陳緒新3月9日做客財經會客廳，聊09年債基投資優勢，以下為當日訪談實錄。

　主持人：各位新浪網友大家好，歡迎來到新浪直播間，今天我們聊聊關于債券基金投資的話題，我們很高興請到信達澳銀基金固定收益部總經理陳緒新先生，首先我們請陳總跟網友打個招呼。

　　陳緒新：大家好，很榮幸來到這里與大家一起探討當前的經濟形勢和基金投資方面的問題，也非常感謝新浪提供這個場合。

　　主持人：首先給我們談一下國內外宏觀經濟形勢，當前有人說現在中國經濟是最差的時候還遠遠未到來，所以請陳總談一下您的看法。

　　陳緒新：我想當前的國內的宏觀經濟有幾個很重要的外部背景，就是全球的經濟失衡，加快調整，從新危機到實體經濟蔓延，在這種大格局之下，國內宏觀經濟形勢也是難以獨善其身，根據最近的貨幣信貸數據等，似乎顯示中國經濟有觸底反彈的態勢，最寒冷的冬天可能已經過去，但是復蘇道路上的障礙還是很多。最近其實主要有兩個因素，比如說我們之前中國經濟一向持續長期發展的增長的動力，出口、房地產這些因素還沒有得到恢復，再就算是最近公布的經濟數據，有些數據也需要仔細地分析其結構，比如我們看到信貸數據增長，再就是PMI的反彈，都是局限在這幾個行業。我們相信中國的經濟有獨特的優勢，比如我們的存款，健康的國家財政，較低的外部債務的水平，以及大量的外匯儲備，這些都能夠支持我們國家大規模的財政經濟刺激計劃。因此我們對中國經濟從中長期來看我們還是非常有信心的。短期的經濟復蘇我覺得可能會看進一步的經濟數據，來證實。

　　主持人：經濟復蘇離不開政府的調控措施，去年年底央行連續出現了降息跟存款準備金的刺激經濟的措施，但似乎這種措施對股市的影響是有限的，當前很多人對央行降息這塊還有很多不同看法，請問您認為，降息還有多大空間？降息未來對股市有何影響？

　　陳緒新：這是對于降息來說作為貨幣政策工具，就是按照目前，我想主要是近期的一些因素，我們信貸貨幣數據爆發性增長，我想主要是這個因素降低了眼前大幅降息的必要性。另外一點，盡管目前來說我們可能通縮因素擔憂，央行比較擔心通縮，但實際上從，因為財政刺激，最后很有可能會導致通脹，因此央行經濟貨幣政策會著眼中長期，所以他也會擔心中長期的通貨膨脹，因此現在目前央行可能不會急于大幅度降息，都會采取相機決策的貨幣方式。央行也許會采取公開市場操作的方式，來靈活地適度地管理銀行體系的流動性，來引導信貸貨幣的平穩增長。因此，從這幾點因素來說，我們判斷央行可能不會急于再大幅度降息，但以后我們預期還會有降息，只不過幅度不會那么大，可能時間在幾個月之后，等待進一步的經濟數據出來，再采取貨幣政策措施。

　　關于降息對股市的影響，我想我也不是股票方面的專家，主是看宏觀經濟，看債券。作為基本的投資理論來講降息首先是個利好的政策信號。另外一點降息可以刺激信貸傳導，可能尤其如果信貸資金能夠走向實體經濟領域的話，這個對經濟，對公司利潤都是好的影響，最終會反應到股價里。我的理解降息基本上會是好的因素，只不過看利好程度。

　　主持人：我們注意到貴公司剛發行一至新債券基金，請問與其他基金公司的債券基金相比，信達澳銀穩定價值基金有哪些特點？

　　陳緒新：信達澳銀的穩定價值債券基金有幾個特點，我想跟投資者說一說，我們是強調，像我們的名字那樣，就相等穩定的價值投資，收益穩定，這個是由固定性收益市場的，固定收益投資工具，簡單說債券工具，它本身的風險和回報特點決定的。國內債券市場結構工具比較復雜，我想專業的債券投資證券可以通過自己的基于研究團隊、基于自己過往的投資經驗，可以在這個市場為投資者增加價值。再就是說我們公司比較強調信用利差這種分析，并且是結合市場情況，強調有紀律的交易，而不是盡量減少主觀隨意性，這個長期來說，在投資界被證明確實是一種可以持續的提高收益，降低風險的方法。這是第一個特點，我想就是說強調價值投資，收益穩定。

　　然后第二點實際上就是我們特別強調控制風險，控制風險在整個我們投資組合的決策，都有具體的體現規定。第三點我想我們公司里面整個規范的研究投資方向，我想這一方面應該是我們，這個特點在以前，在我們以前發行的股票基金和混合基金都得到體現，而且證明是比較有效的。在我們的債券基金里面，我們的研究措施也即將發揮它的作用。體現在比如外方股東康聯首域集團的理念，他們的理念經驗，在國內中國市場實際的結合，而且日常中間非常密切地投資合作，這方面應該最終會體現在穩定價值債券基金的優勢。

　　主持人：它比較適合哪類投資者呢？

　　陳緒新：我想這個債券基金首先是說債券基金本身是一個風險收益水平相對，收益水平應該說比較低，但同時也是風險水平很低的一個投資工具。然后應該說它的風險一般來說是鑒于貨幣市場基金和股票基金或者混合型基金各個之間的風險和收益，就是從風險收益，投資者來說首先必須考慮風險和收益的權衡，這是一個最基本的起點。另一點債券基金因為它投資的工具都是債券，可能一般的投資人會比較陌生，國內的債券市場本身技術知識可能比股票來說大家更加陌生一些，在一些債券市場非機構投資者，甚至是機構投資者有時候都沒法參與。通過這樣的，如果受到這些限制，這樣的個人或者機構也可以通過債券基金達到參與市場的目的，或者一定風險的收益達到這個目的。原則來講，債券基金可能適合風險偏好比較低的，收益也稍低但是穩定的收益投資者。具體來說對于個人投資者，我覺得應該說，實際上也是有，比如說希望收益比較穩定，收益要求不是很高，比如可能做同期存款之類的可能高一些，目的主要是為了應付比如說以后的養老支出和子女定期的什么時候需要的指出之類的，這種非常適合，收益比較穩定，風險相對比較小。

　　另外一些機構投資者，他們可能短期也好，中長期的有資金剩余，需要比較穩定的增值的渠道，需要本金盡量安全，這些我想應該是債券基金也是一個很好的選擇。

　　主持人：信達澳銀穩定價值債券基金又分為A、B類，投資者應該如何進行選擇呢？

　　陳緒新：我們這個基金是根據認購，就申購費，贖回費以及銷售服務費，這種收取方式的不同稱為A類、B類。A類要收取前端的認購費用，但是免收銷售服務費，B類是在前端的認購費用沒有，但是它會按日計提銷售服務費。因此這個方面的設計主要是滿足實現不同投資者的需求，根據管理銷售申購費率有一些簡單的計算，我想投資者信做中長期投資買A類更加適合一些，如果是希望短期投資的，可以投資于B類。

　　A類是收取認購費和贖回費，收取前端費用還是后端費用相當于，但是不收取服務費，A類相當于正常的普通的基金的收贖方式一樣。B類是收取銷售服務費，是這樣子。A類客戶是什么樣的適合選擇A類呢？就是說你的基金使用的期限可以投資期限比較長，然后你的金額比較大，你選擇A類就是比較劃算的，這個我們經過測算。如果你的資金量比較少，期限比較短，就投資B類比較適合。

　　主持人：請您給我們談談基金的投資策略問題，當前的市場形勢下，你們將如何進行操作。針對新股市場和債券市場，將分別采用哪種投資策略？

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