每經記者 李娜 鞏萬龍

    【基金倉位剖析】

　　本周，上證指數在短暫震蕩消化壓力后保持強勁走勢，于本周五成功站上2300點。但是，不得不承認，上證指數在本周三和本周四的盤中跳水，還是讓不少投資者心有余悸。

　　“驚魂一跳”是基金提前開跑的表象？還是打壓吸籌的刻意之舉？基金在本周到底都干了什么？

　　基金本周微幅加倉

　　據德圣基金研究中心最新研究報告顯示，截至2月12日，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續上升。股票型基金平均倉位為73.2%，比前周略微上升了0.87%；偏股混合型基金平均倉位為67.34%，相比前周上升1.54%；配置混合型基金平均倉位55.63%，比前周上升2.47%。由于測算期間滬深300指數繼續大幅上漲7.78%，因此扣除被動倉位變化因素，各類股票投資方向的基金主動增倉并不明顯。

　　就具體基金來看，本周基金的倉位變化分歧變得更加明顯；部分基金仍然大幅提高股票倉位，但小幅減持的基金數量也有所增加，因此導致平均倉位變化幅度不大。測算數據顯示，本周增倉2%以上的基金數量多達102只，其中增倉5%以上的基金有40只，增倉力度再度回升。但扣除被動倉位變化后，主動增倉超過2%的基金只有63只。減倉超過2%的基金數量為37只，而扣除被動倉位變化，主動減倉2%以上的基金數量達79只，均比前周明顯增加。從測算的結果來看，本周基金出現一定分歧，部分基金繼續積極增倉，但也有相當部分基金開始少量減持。

　　與前幾周反差鮮明

　　基金本周加倉的幅度與前幾周對比鮮明。

　　2009年的第一周，上證指數就以近5%的周漲幅迎來了開門紅。重倉股的出色表現，也讓基金獲益匪淺。據德圣基金的研究報告顯示，當周，基金的股票倉位則是繼續處在了小幅上升的趨勢中。各基金倉位操作間的分化不斷縮小，這也表示基金經理的態度逐步一致。數據顯示，當周增倉2%以上的基金數量有125只，增倉5%以上的基金有18只。

　　首周的開門紅，也給牛年的市場帶來了牛氣，也帶動了基金的加倉熱情。春節前兩周，股指在2000點盤桓，是時，中信證券研究報告顯示，基金加倉熱情高漲，在230只開放式基金中，56只基金顯示主動增倉5%以上。股票型基金、偏股型混合基金的股票倉位都繼續上漲。其中，股票型基金平均持倉比例位69.5%，已接近70%。進入2月份以來，基金繼續行進在加倉的通道中。

　　節后首周，基金加倉力度不減，渤海證券研究報告顯示，230只股票型基金主動加倉幅度在5%以上的基金數量達到了170只。基金陣營中的第一集團更是步調一致地增倉。

　　【基金經理調查】

　　站上2300基金陣營看空者增多

　　數據顯示，自1800點到如今的2300多點，上證指數漲幅已超過20%。超過20%的漲幅，坊間開始對市場的上漲未來走勢隱隱出現了擔憂。那么在基金的眼中，股指究竟還能走多遠？

　　基金2300點上有分歧

　　在調查中，記者發現，公募基金和私募基金對于2300點都異常敏感。看多的繼續看漲，看多變看空的也大有人在，看不懂的更是不在少數。

　　深圳一家基金公司的基金經理表示，其實，市場運行在1800點至2200點區間時，同行們基本認為該區間是比較合理的區域。但市場在連續快速上漲后，特別是昨日突破了2300點，基金內部的分歧越來越大。

　　“我們還是很樂觀的，市場(上漲)能持續。”上海某合資公司基金經理這樣告訴記者，盡管經濟基本面沒有見底，但資金的良好流動性使得市場異常活躍，近期板塊輪動明顯。同時，游資的力量也不可小視。

　　對于后市，交銀成長基金經理周煒煒則比較謹慎。周煒煒表示，進入牛年，市場的火爆超出了許多人的預期。從最近的市場來看，在相對高位處投資分歧在急劇加大，大盤股的上漲已沒有了太好的支撐，而中小盤股受制估值和盈利束縛，風險也越來越大。

　　國泰君安也認為，短期內市場可能進入強勢整理，即使回調向下空間也不會很大。首先整體上估值已經合理，其次市場對經濟和業績基本面的預期可能出現反復，最后就是市場直接受政策刺激，引發行業熱點輪換，賺錢效應使市場的參與熱情仍然較高。

　　面對熱鬧非凡的市場，有的基金經理則是忍不住感嘆，幾天不看盤就覺得看不懂。“昨天晚上1點才下飛機回深圳，這周一直在外面出差，在自己出差的那么幾天時間，市場漲得面目全非，后市真是沒法談。”一位深圳基金公司的基金經理對記者笑談。

　　空方陣營越來越雄壯

　　通過記者采訪后發現，本周五，伴隨2300點的攻克，基金內部看空者越來越多。

　　一家北京基金公司的內部人士對記者表示，本輪的反彈是政策、信心和資金三方面共同作用的結果。由于目前宏觀經濟政策的效果還沒有落實到企業當中，基金的加倉還談不上戰略配置，更多的應該是搶階段性的反彈行情。

　　此外，私募基金也大多表示了對后市的擔憂。一位深圳某陽光私募人士向記者表示，由于寬松的貨幣政策和政府產業振興計劃，1月份信貸規模大幅增長，央行釋放出來的流動性進入股市。所以，市場在兩會之前出現超跌反彈，但2300點反彈過后市場很可能調整下來，基本面不支撐市場反彈。

　　在這位私募人士看來，1月份PPI繼續下滑，工業企業出廠價格還在下跌，那企業利潤就會減少，這說明實體經濟還在下滑。比如有色金屬，中國企業的出廠一部分金屬制品要出口到國外，珠三角和長三角的代工企業將產品賣到國外，因此，有色股的反彈并不能說明國內對金屬需求量有所回升。

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