來源：好買基金研究中心

　　一、1月份A股市場概述

　　1、資金推升市場，A股走出獨立漲勢

　　1月份股市在市場流動性改善的基礎上呈現溫和反彈的走勢，上證指數上漲9.33%，深成指上漲8.17%。1月份市場反彈仍是政府積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策持續起作用的結果，這些政策的每一次具體措施落實，都是市場上漲的一次次推手，相關個股也成為市場的熱點。盡管政策引發的反彈在11月就已開始，但受流動性持續釋放及機構投資者態度轉變的影響，1月份A股走勢較前兩月更為強勁，A股也基本上擺脫了對外圍市場動蕩的恐懼，走出了一輪獨立的上漲行情。

　　1月份A股之所以能走出獨立行情，主要有以下幾方面原因：

　　政策上持續利多。今年的市場是較典型的“政策市”，也就是說市場震蕩的節奏將主要跟隨著政策變化。1月份政府繼續推出各類產業刺激政策，如國資委繼續向央企注資，國務院常務會議陸續審議剩余的產業振興方案等。溫總理也多次表示政府還將會推出更多的措施以提振經濟。

　　市場資金的平衡有利于反彈進一步延續。一是“大小非”壓力有緩解，“大小非”問題作為影響 08 年A 股表現的負面因素之一，09年依舊對市場構成很大壓力，但經過08年一年的消化，該問題對市場的壓力已經明顯減弱；二是寬松的貨幣政策帶來的流動性溢出。去年底的數據已顯示出廣義貨幣供應量增幅加快，貸款增加較多。去年12 月末，M2余額47.5 萬億元，比上年末增長17.8%，加快1.1 個百分點。M1余額16.6 萬億元，增長9.1%。M0余額3.4 萬億元，增長12.7%，同比加快0.6 個百分點。全年貨幣凈投放3844 億元，比上年多投放541 億元。充裕的資金供給和低利率環境，很大程度上“封鎖”了A 股市場進一步調整的空間，并對市場表現構成潛在支持。

　　市場機構投資者的傾向積極。在去年4季度的反彈中，以基金為代表的機構投資者對市場整體比較謹慎，股票倉位增加不明顯，對于反彈也多淺嘗輒止，但在1月份基金的態度更加積極，增倉明顯，基金的重倉股也趨于活躍。基金態度的變化也對行情起了推波助瀾作用。

　　2、1月份各主要市場數據

　　1月份上證指數以1849.02 點開盤，收于1990.66 點，漲幅為9.33%；滬深300 指數漲幅相對較大，全月漲11.83%。

　　1月份基礎市場及周邊和外圍市場的情況如下：

表一： 12 月份各基礎市場狀況
指數名稱	月開盤	月最高	月最低	月收盤	月漲跌幅（ % ）	今年漲跌幅（ % ）
上證綜合指數	1,849.02	2,018.51	1,844.09	1,990.66	9.33	9.33
深證成份指數	6,557.42	7,103.83	6,514.49	7,015.24	8.17	8.17
滬深 300	1,848.33	2,054.33	1,837.84	2,032.68	11.83	11.83
道瓊斯工業平均指數	9,027.13	9,175.19	7,856.86	8,077.56	-8.84	-8.84
標準普爾 500 指數	929.17	943.85	804.30	831.95	-8.57	-8.57
倫敦金融時報 100 指數	4,561.80	4,675.70	3,956.70	4,052.50	-6.42	-6.42
東京日經 225 指數	8,991.21	9,325.35	7,745.25	7,745.25	-9.77	-9.77
香港恒生指數	15,349.33	15,763.55	12,439.13	12,578.60	-7.71	-7.71

　　統計時間截止日為1月31日

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