理財周報記者 曾芳/文

　　2008年里，基金行業最大的贏者莫過于固定收益類產品，不論在業績還是在規模上都是熊市里閃光的金子。2009年，賺錢才是硬道理。去年那些全面虧損的股票基金還要不要堅持下去？今年是不是要將資產配置偏重固定收益類產品？

　　理財周報記者向業內多位知名基金研究人士詢問了意見，分別對股票方向基金、債券基金、貨幣基金、保本基金在2009年的投資價值進行比較，并為不同風險偏好的投資者提供相應的配置意見，希望對你的投資有所裨益。

　　好買基金研究中心研究總監樂嘉慶認為2009年股票基金將進入“戰國時代”，業績差距拉開，黑馬脫穎而出，建議適當保留倉位；債券牛市已經走完一大半，投資債券基金要警惕風險。貨幣基金方面，國金證券基金研究總監張劍輝預計，貨幣基金的收益有望在今年1~3個月維持較高水平，但收益率將呈現下移趨勢。德圣基金研究中心首席分析師江賽春也認為在降息周期下，貨幣基金的長期投資價值不大。

　　股票基金：“去年12月的表現就是2009年業績的預演”

　　●2008年股票基金業績三大特點：全虧，沒拉開差距，倉位為王

　　2008年股票基金的業績表現有三個特點：第一，全部負收益，都沒有取得絕對回報；第二，排名前后的基金業績差別也沒有拉開，冠軍虧損31.16%，最差的虧損60%多，這個差距跟2007年相比實在不算什么。2007年牛市的時候，第一名王亞偉的業績超過200%，而最差的卻不到100%。第三，倉位為王。誰的倉位低，誰減倉早誰就虧得少，而選股能力并沒有起到太大的作用。

　　產生這些特點的原因在于股市本身的特點。對此，樂嘉慶分析認為：“2008年單邊下跌的市場里，基金經理的主動管理能力并沒有得到體現。股票市場下跌65%，也就造成股票基金虧損。另外，2008年無論是個股還是板塊都沒有一個持續的行情，當大家都把倉位降到60%也就沒什么差別了，只是減倉的時間早晚決定了業績的勝負。基金是中長期投資，像印花稅下調等一兩天的短暫行情基金也很難去把握。”

　　●2009年股市：“1500點-3000點間波動 結構性機會貫穿整年”

　　既然2008年表現得這么糟糕，2009年還要配置股票基金么？樂嘉慶的答案是肯定的，因為他認為2009年的股市形勢已經很明朗。

　　“市場已經下跌了這么多，雖然宏觀經濟還有一些悲觀的因素，但不論是賣方還是賣方機構都認為目前的市場已經是相對合理的區域。很難想象2009年再跌個50%以上，這種假設是誰都不能接受的。”

　　事實上，去年是一個政策轉變的年度，從防通脹到保增長，目前保持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。樂嘉慶表示：“這個政策環境已經很明朗，因此受益的個股和板塊也都相應明確，2009年將出現持續性的結構性機會，這些機會將一直貫穿2009年整年。”

　　所以，在2009年一些主動管理能力較強的基金將有一些機會。基金公司以及機構投資者有80%的觀點都認為2009年的點位將在1500-3000點之間，這也體現出主力的想法。

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