還會一路好運？

　　而隨著2009年可能出現的震蕩行情，成長型基金或將真正展示其“熊市牛基”的本色。

　　在此前各家基金的09年策略會上，基金人士紛紛判斷09年會是震蕩市。華夏機構部總監郭樹強表示：“本次調整將是一個中長期的過程，2009年下半年市場環比數據可能趨好只是一個短期現象。市場在經過2008年的深幅下跌后，2009年會在希望與失望的交織中，出現較大的震蕩行情。”

　　吳先信指出，市場的大幅下跌進入尾聲，但目前還不具備足夠的安全邊際，未來的市場主要以弱平衡市的特征為主，而在弱平衡市中，成長型基金的表現將會優于其他風格的基金。

　　同時，相關人士指出，今年成長型基金的擇股能力將成為重中之重。

　　“如果是單邊市，則基金的擇時能力對業績具有非常重要的影響”，招商證券的基金分析師王丹妮認為，2008年基金可以靠大類資產配置來減少損失，但2009年要想戰勝市場則必須同時結合選股能力來實現。

　　吳先信也持有相同觀點，他表示盡管今年倉位對基金業績仍有一定的負面影響，但影響力度應該不及2008 年，在倉位適中的情況下，優秀的選股能力將給基金帶來正向收益。

　　但也有業內人士對今年成長型基金的前景表示擔憂。

　　閻紅指出，有些成長型基金契約規定了重倉行業的配置情況，倘若基金的重倉行業在某一時間段同時面臨景氣周期下行的風險，基金經理只能坐等市場的變化，而無法實現板塊輪動規避風險。

　　以泰達荷銀成長為例，安信證券基金分析師任瞳指出，該基金奪冠有“運氣”的成分，由于契約規定必須在醫藥、IT、電子元器件等幾個行業中股票配比超過80%。而去年這幾個行業在板塊輪跌的背景下相對跌幅較小，因此上述行業對凈值的貢獻較大。

　　此外，中小盤股票給成長型基金帶來的好運氣似乎行將耗盡。

　　盡管對于今年市場的整體走勢尚存分歧，但業內人士指出，隨著歲末年初中小板以及中小市值的股票被輪番爆炒，相關投資標的的PE已經不再便宜，重倉配置中小市值股票的基金風險在逐漸加大。

　　與此同時，基金經理也不看好中小盤類股票。莫尼塔1月份基金經理調研報告顯示，在33位公募基金經理中，去年12月份選擇超配小盤股的基金經理比例大于低配的比例，但到了今年1月份這種情況已經改變，大部分基金經理選擇低配小盤股，比例為43%，較12月份上升了6%，選擇低配中盤股的基金經理比例也有所上升。

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