實(shí)習(xí)記者 楊穎樺 本報(bào)記者 張桔

　　究竟是全市場(chǎng)基金還是成長(zhǎng)型基金會(huì)在2009年走牛？種種跡象顯示答案是后者。

　　銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，2008年股票方向基金凈值大幅度縮水，其中偏股型基金加權(quán)平均凈值跌幅為50.63%，資產(chǎn)凈值減少16636.23 億元。不過(guò)值得注意的是，從年終排名看，熊市中成長(zhǎng)型股票方向基金相對(duì)表現(xiàn)較好，其中泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)憑借-31.61%的凈值增長(zhǎng)率居于股票型基金首位，而在股票型基金前二十位中，成長(zhǎng)型基金約占據(jù)了半數(shù)。

　　“牛市表現(xiàn)不盡如人意，熊市表現(xiàn)相對(duì)突出，這是當(dāng)前內(nèi)地成長(zhǎng)型基金的普遍特點(diǎn)。”長(zhǎng)城證券基金分析師閻紅表示，從二級(jí)市場(chǎng)的情況看，在震蕩市中，青睞中小盤(pán)股的成長(zhǎng)型基金比全市場(chǎng)型基金要表現(xiàn)更好，因?yàn)槠浯蟊P(pán)藍(lán)籌股的配比相對(duì)較低。

　　他們是弱市“明星”

　　相關(guān)資料顯示，成長(zhǎng)型基金，是指主要投資具有高增長(zhǎng)潛力的上市公司股票的偏股型基金。

　　根據(jù)晨星公司的定義，成長(zhǎng)型股票為一般具有較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)記錄，同時(shí)也具有較高的市盈率與市凈率等特性的上市公司股票。價(jià)值型股票是指商業(yè)模式比較成熟穩(wěn)定、現(xiàn)金流波動(dòng)較小、紅利發(fā)放率比較高的上市公司股票。

　　“歷史的經(jīng)驗(yàn)表明，在市場(chǎng)震蕩筑底階段和反彈剛剛起步階段，成長(zhǎng)型基金的表現(xiàn)往往要好于全市場(chǎng)基金。”海通證券基金分析師吳先信表示。

　　他指出，在2004、2005年的筑底市中以及2008上半年的下跌市中，成長(zhǎng)型基金明顯優(yōu)于價(jià)值型和平衡型基金，而在2006年和2007年市場(chǎng)的大幅上漲階段，成長(zhǎng)、價(jià)值和混合型基金的業(yè)績(jī)則不相上下。

　　海通證券的統(tǒng)計(jì)也顯示，按照投資對(duì)象的市值劃分，2004年下半年、2005年全年(上、下半年)以及2008年下半年中，主要投資小盤(pán)成長(zhǎng)型股票的基金的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為2.62%、0.61%、7.25%和-30.99%，同期以小盤(pán)價(jià)值型投資為主的基金則為-1.45%、-5.49%、5.64%和-33.23%，以小盤(pán)平衡型股票為主要投資對(duì)象的基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分別為-2.67%、-4.66%、5.46%和34.35%，投資小盤(pán)成長(zhǎng)型股票為主的基金跑贏了對(duì)手。此外，在2004、2005、2008年的年終排名戰(zhàn)中，成長(zhǎng)型基金也表現(xiàn)不俗。除2008年排名第2的基金不是成長(zhǎng)型風(fēng)格外，每期排名前2位的均為成長(zhǎng)型基金。

　　不過(guò)，銀河證券基金分析師李薇指出：“2008年股票型基金年終排名的優(yōu)勝者與其說(shuō)是成長(zhǎng)型基金，不如說(shuō)是重倉(cāng)中小盤(pán)股的成長(zhǎng)型基金。”

　　以2008年冠軍泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)為例，其在信息服務(wù)、醫(yī)藥等板塊超額配置，而醫(yī)藥行業(yè)在2008年表現(xiàn)領(lǐng)先；此外荷銀成長(zhǎng)在2008年對(duì)中小板個(gè)股配置比例同樣較高，而中小板全年跌幅整體低于大盤(pán)。

　　另一個(gè)例子是金鷹中小盤(pán)。該基金2007年僅取得54.45%的凈值增長(zhǎng)，遠(yuǎn)低于96.95%的平均凈值漲幅；但2008年表現(xiàn)卻不同，該基金全年凈值僅下跌35.01%，成功進(jìn)入十大抗跌混合型基金。

　　“該基金2008年保持了低倉(cāng)位操作，并重配醫(yī)藥類(lèi)個(gè)股。”吳先信分析，2008年中小盤(pán)風(fēng)格的成長(zhǎng)型基金最終脫穎而出，是因?yàn)樵诙��?jí)市場(chǎng)中流動(dòng)性充裕，同時(shí)估值合理的投資標(biāo)的相對(duì)稀缺，資金便涌向了中小盤(pán)風(fēng)格的成長(zhǎng)型基金。

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