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歐洲第一基金經理不解王亞偉為何看空銀行股
銀行股分歧：歐洲第一基金經理看不懂王亞偉為何看空
王亞偉看空：銀行明年面臨兩大不利因素 安東尼·波頓：如果我來投資,我會增持金融股
理財周報記者 李曄斌/文
身處全球金融危機里的中國銀行業，2008年仍然實現了高增長。前三季度，上市銀行凈利潤同比增幅達52.35%，遠高于A股上市公司整體、中國石化凈利潤17.65%的增幅，但這并沒有掩蓋銀行類板塊指數今年以來累計超過64%(截至12月29日)的跌幅，如此之深的跌幅與基金不斷拋售不無關系。
銀行股基本面與股價走勢背離的2008年在2009年的表現值得關注，作為兩市權重最高的行業，銀行股明年股價的走勢不僅影響到整個A股市場的表現，其行業公司明年的盈利情況亦是宏觀經濟晴雨表。
歲末，以歐洲第一基金經理安東尼·波頓為代表的國外投行派與以國內第一基金經理王亞偉為代表的國內基金經理們開始“舌戰”銀行股。
中國基金經理堅決看空：銀行明年面臨兩大不利因素
王亞偉在11月時即率先看空銀行股：當前宏觀經濟處于下行區間，各行業企業的經營都不樂觀，因此國內各家銀行未來一段時間的企業貸款壞賬比例將可能出現較大幅度上升。同時，由于國家財政主導的“4萬億刺激內需計劃”中，將有一大部分配套資金來自于銀行的貸款，因此國內銀行業將被迫將一大部分資金投向資金回報率較低，同時風險較大的領域，也會導致國內銀行業盈利下降、壞賬上升，這是他看空銀行業的主要原因。
而國海富蘭克林基金研究總監潘江亦認為2009年銀行業將面臨較大壓力，其一方面認同王亞偉明年銀行企業貸款壞賬比例上升的觀點：企業關門、房貸斷供會給商業銀行的壞賬增加壓力。所以我們預期2009年銀行的壞賬率會有進一步的上升，當然這種上升有可能會滯后于經濟惡化的程度，因為壞賬一般要一年以上才能分出來。
同時潘認為明年銀行業息差降低對于銀行亦是利空：“我們預計未來央行還會進一步降息。包括這次1.08%的降息都超過了市場的預期，每一次的降息對于商業銀行來說應該說是一種壓力，因為這縮小了銀行的凈息差，簡單地說就是減少了盈利利率的空間。”
“在目前的時點，對金融我們也是比較謹慎的。”將要在明年早些時候建倉的匯添富價值精選基金經理陳曉翔同樣向記者表示了其對于銀行業明年盈利狀況的擔憂：“銀行的景氣周期滯后于整個宏觀經濟的周期，宏觀經濟變差后，企業不良貸款產生需要一個過程，對銀行來說不良貸款爆發的時點要比宏觀經濟晚兩三個季度。我們覺得明年一、二季度可能是國內經濟最差的時候，但對銀行來看，不良率有可能要到明年底或者后年初才會出現最壞的情況。另外一點，在降息的過程中，銀行息差會進一步萎縮。因此，銀行的最佳投資時點還沒到來。”
相對而言，華安基金首席投資官王國衛對于銀行股則較為謹慎，其在策略報告會上對記者表示：“我想現在市場更關心的是銀行的資產質量。我們估計業績整體下降10%，因為大家對資產質量的擔心，所以會維持較低的估值水平。現在銀行估值水平是十年來最低的時候，我們判斷會有所提升。就是一旦銀行報表比市場預期或者是說希望的要好的話，這時候會有積極的表現。”
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