“沒想到小非威力非常大”

　　遭遇各種周困之際，大小非解禁也給資本市場帶來種種陰影。不少投資者將A股暴跌的一個誘因描述為“大小非猛于虎”，公募基金這個參與市場博弈的主體，感受更深刻。

　　王勇曾到某IT服務型上市公司調研，上市公司告訴他有個小非量很大，大約幾千萬股，當時王勇問小非本身對公司有什么影響，公司回答，對公司經營沒有影響。

　　“這個我不怕，當時積極進入了，后來跌了很多。”王勇回想，“沒想到小非威力非常大，他一路賣，我一路買，股價跌了很多�！�

　　“小非減持根本不看基本面，不計成本拋售，我是一路買到最低點，最近市場反彈，成交放大，我買的這只股票從最低點到現在，價格已經漲了一倍，總體來看，在這只股票上，我還是正收益。”王勇說。

　　這次博弈的過程，讓王勇更加關注市場基本面。

　　“我從去年年初就開始跟蹤這家上市公司，但一直很貴不敢買，終于跌下來了，我是在下跌到半山腰的時候買的，直到反彈�！�

　　王勇的結論是，影響市場的因素很多，判斷市場的漲跌很難，對于投資者而言，把握最核心的基本面才最為關鍵。

　　機會終于悄悄來了

　　對王勇而言，2008年印象最深的一次投資，莫過于一只在今年暴跌60%的股市里，讓他賺了30%的股票。這只股票之所以這么讓他印象深刻，不在于賺了多少，而在于讓他意識到危機給今年帶來的投資機會有多大。

　　當時買入這只家電類股票，王勇沒有做估值模型，買入的理由有兩個，一是公司股票市值遠遠跌破公司凈資產；二是該公司的股價當時已經遠遠跌破了產業資本所認可的價格。今年上半年，曾有公司出資10多億元，購買公司小部分股權，但到今年10月中旬，該上市公司的市值已不到產業資本的出價。

　　“實在太便宜了，這在過去根本沒法想象。”王勇說。

　　而這樣的股票，在王勇看來，在今年10月出現較多。今年10月底，上證指數已跌破1700點，市場悲觀情緒不斷擴散。

　　“這個時候是很好的買入機會�！蓖跤赂嬖V早報記者。

　　“當時從基本面來看，市場價格實在太低了，我也沒想到后來國家出臺這么多政策，正好趕上了一波小反彈�！�

　　就是這個想不到，讓王勇管理的泰達荷銀成長基金在11月追上了國內最�；�金經理王亞偉。

　　明年投資選擇中庸

　　對于明年的市場布局，國內不少基金經理都表示“看不清楚”，王勇也用“一半是海水一半是火焰”，來形容2009年的中國A股市場，并決定以“中庸”的倉位應對市場變化，這與王亞偉最近提出的明年“中投”策略不謀而合。

　　“一方面上市公司的基本面情況不能令人樂觀，另一方面政府也推出了積極的政策救市�！蓖跤抡f，“對明年市場的判斷非常困難�！�

　　王勇準備采取的對策是，只能把風險下沉、細化到每個公司(個股)上，這樣風險才是可控的。即使倉位保持在“中庸”位置，如果公司(個股)選擇得好的話，依然能夠有把握勝過同行；而相反，如果沒有對公司(個股)的把握的話，倉位的高低就意義不大了。

　　如何防御明年的市場風險？王勇提出一個思路——“長線保護短線”，長線即主要配置那些行業需求剛性，未來趨勢持續一兩年都看不到明顯下降的行業，如醫藥行業，“長線的股票在明年一定要拿牢”，短線則配置那些有剛性需求，但估值相對來說比較低的行業，這一類型中有些行業可能有一些整合機會。

　　“投資最主要的還是要做自己擅長的事情，能把握的事情�！�

　　2008基金業事件簿

　　1.基金交出市場話語權：

　　2008年基金持續減倉，今年三季度末其占A股流通市值的比例從高點的30%降為20%，整體策略上的保守，使基金交出了市場話語權。

　　2.基金發行步入冰點：

　　股市低迷，基金難發，今年基金成立的平均規模僅18億元，為歷史最低。

　　3.基金自投也虧損：

　　26家基金公司今年自投門下基金10.7億元，但事實證明，跟著基金公司買基金并不是保險的策略。

　　4.“停牌門”基金跨越“跌停板”：

　　估值新政一次性釋放了基金停牌股的風險，也使基金一日凈值跌幅跨越跌停板，出現12%以上跌幅。

　　5.冠軍基金看得到買不到：

　　冠軍基金光環眾多，華夏大盤連續兩年奪冠，但不能申購。

　　6.股票型基金排名意義大減，五十步難笑一百步：

　　今年股票型基金凈值平均跌幅50%，排名的意義大減。

　　7.債券型基金風景獨好：

　　2008年基金的風景屬于債券型基金，平均上漲超過5%，但債券牛市過后，也需防范風險。

　　8.QDII基金經歷成長的煩惱：

　　QDII高調出海，今年平均跌幅卻達46.94%。

　　9.封轉開的套利變成套牢：

　　封轉開的套利其實和市場關系很大，2008年想套利封轉開的投資者基本套牢，期間凈值平均下跌9.27%。

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