黃祎妮

　　你會買一只短期排名前10%的基金，還是一只三年期排名前10%的基金？

　　“會考慮基金的規模、最近的業績表現和基金經理的情況。”當被問及購買基金所考慮的因素時，有投資者接受本報采訪時如是回答。

　　但是，并非所有投資者對基金業績的持續性視而不見。

　　由上海證監局組織，上海30家基金公司和東方財富網共同發起的調查顯示，35000名投資者在考慮基金產品時，有75.1%看重的都是過往長期業績。

　　“基金業績持續性的重要的標準不僅僅是相對業績比較基準的表現，更為重要的是在市場不同的階段，基金業績在同類基金中的排名情況。”上海證券研究員張瑾告訴記者。

　　牛市看收益，熊市重風控。

　　“購買基金是一種長期投資行為，基金業績的持續性應該是一個重要的考慮因素。如果基金業績具備良好持續性，背后反映的是該基金投資策略的有效性、投研團隊的穩定性。”一位合資基金投研人士告訴本報，反之，業績波動大的基金好比強周期性行業的股票，風險較大。

　　基金業績缺乏持續性

　　經歷過牛熊轉場之后，顯然能滿足投資者對長期穩定要求的基金鳳毛麟角。

　　根據好買基金研究中心提供的數據顯示，按每個季度的收益率來劃分統計，穩定度相對較高的基金有泰達荷銀成長和華夏大盤精選，它們在4次業績排名中3次榜上有名。另外，易方達科訊、華夏紅利、泰達荷銀周期和華夏復興均上榜2次。

　　有基金業內人士告訴記者，對于基民而言，投資基金最主要的是看重基金公司專業理財的優勢，而基金業績能保持持續性，給人一種“放心”的感覺。證券市場復雜多變，能在牛熊轉變的市場中始終名列前茅，該基金產品背后的投研團隊實力可見一斑，相較而言，更值得信賴。

　　“大多數基金在上漲或者下跌中業績表現是因為受到投資風格的影響，而并非完全是操作水平差異的結果。”張瑾解釋道，例如投資風格激進的基金，在市場持續上漲的階段，由于重倉策略保證了基金凈值增速居前；而風格穩健的基金，由于倉位較低或者持有品種表現穩健，凈值表現會出現相對落后；但是在市場下跌的階段，風格激進的基金往往會受傷較重，而風格穩健的基金則業績表現較為抗跌。

　　基金業績持續性，會受到考察區間選擇的影響，也就是在這段時間業績延續性較強，在另外一段時間業績連續性較差的問題。一般來說單邊市場中，基金的業績持續性要強于震蕩市。今年以來部分基金公司旗下的股票型基金表現出較強的業績持續性，主要跟今年以來一直是單邊熊市，而基金公司投資策略又沒有大的變動有關；但如果市場發生大的波動，基金業績持續性就很難得到保證了。

　　“盡管某個基金的業績排名可能從來沒有進入過前十位，但這并不重要，事實上能有如此持續性表現的基金在市場上是屈指可數的。”張瑾認為，無論在市場上漲的階段還是下跌的階段，或者是在市場盤整的階段，基金的業績排名能在同類基金中始終處于前四分之一分位的基金，可以說業績應該是具有非常突出的持續性表現的。

　　“從最簡單的收益-風險考慮，業績能保持持續性，意味著較小的風險。”上述基金投研人士也表示認同。

　　另外，張瑾補充道，基金公司規模的增減、基金管理團隊的穩定性、投研能力的變化等也都會對基金業績持續性表現形成明顯的影響。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。