在新發基金市場上，債券型基金受到了前所未有的歡迎。2008年新設立33只債券型基金，共募集資金982.7億元，而2007年僅發行3只債券型基金，募集金額也僅有61.3億元。與此同時，去年動輒熱銷百億、一天售罄的偏股票型基金卻舉步維艱，新基金僅募集631億元，平均首發規模僅有12億元，部分基金甚至被迫延長募集期，發行難度很大。

　　可以說，2008年股市債市冰火兩重天的狀況給投資者上了一節生動的風險教育課，債券型基金因此得到了更多關注，迎來了一個難得的跨越式發展。

　　圖表4：債券型基金份額(億份) 來源：國金證券研究所

　　圖表5：新發債券型基金規模 來源：國金證券研究所

　　投資業績受累海外市場，QDII新基金首發規模大幅下降

　　07年QDII基金紛紛揚揚帆出海，投資者對此類新產品抱有很大期待，但是由于海外市場系統性風險集中爆發，股市大幅下降，QDII基金的業績不盡如人意。

　　QDII基金對投資者的吸引力也因此有所下降，今年以來，市場上共發行5只QDII基金產品，數量比07年多1只，但在募集規模上遠遠小于去年。5只QDII基金共募集資金50.63億元，平均規模僅有10億元，與去年平均每只基金300億元的規模相去甚遠。目前國內共有10只QDII基金產品，總資產規模約為551億元，相對07年最高1200億元的時候已縮水一大半，基金總份額也有所下降，目前為1137億份。

　　圖表6：QDII基金規模

　　圖表7：QDII新基金首發規模

　　來源：國金證券研究所

　　總體來看，盡管在股票市場大幅下跌影響下，基金業資產規模有一定下降，但是從基金份額來看，基金總份額仍然保持較為穩定的狀態，新基金的持續發行也為基金行業提供較為一定的增量資金。因此，2008年對于我國基金行業仍然是較為平穩的一年。

　　制度建設推陳出新，促進行業健康發展

　　在基金行業規模相對穩定的同時，管理層也相繼出臺了相關政策，為行業發展創造更好條件。專戶理財、基金估值新政以及創新基金產品綠色通道審核等政策 的出臺，說明了管理層在制度層面上積極鼓勵行業健康發展。

　　專戶理財進入實質運作階段，發展仍需立足長遠

　　2008年1月1日，《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》正式實施，目前已有超過30家的基金公司獲得專戶理財資格。

　　2008年3月25日，證監會下發《特定資產管理合同內容與格式指引》，意味基金專戶理財業務實際操作已沒有制度障礙，備受市場關注的基金專戶理財正式進入實質操作階段。《指引》規定專戶管理人可以提取不超過凈收益的20%作為業績報酬，在具體投資策略上并無明確要求，在倉位和品種方面也沒有明確限制，除了保本產品以外不能承諾盈利或者最低收益。

　　專戶理財業務作為基金公司新的利潤增長點，在推出伊始受到了各基金公司的熱切追捧。基金公司從單純的證券投資基金業務向全面的資產管理業務邁進，將憑借自身資產管理的優勢，逐步成為我國專戶理財業務領域重要力量。

　　基金估值新政出臺，保護中長期持有人利益

　　2008年9月12日，證監會發布了《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》，對基金管理公司在公允價值計量，尤其是長期停牌股票的估值上做出了制度性安排。

　　根據《意見》，基金對存在活躍市場的投資品種進行估值時，如估值日有市價，應采用市價確定公允價值；估值日無市價，但最近交易日后經濟環境未發生重大變化且證券發行機構未發生影響證券價格的重大事件的，應采用最近交易市價確定公允價值。

　　在單邊上漲或者單邊下跌的市場上，長期停牌的股票在一定程度上影響了持有該股票的基金凈值。而不準確的基金凈值將影響開放式基金申購和贖回的公平性，同時也歪曲了基金的業績評價。基金估值新政的出臺，有助于進一步完善基金估值業務，防止估值虛高等情況的發生，減少套利機會。

　　估值新政實施以后，9月15日，部分重倉云天化、云南鹽化和鹽湖鉀肥等長期停牌股票的基金凈值都有大幅調整，其中部分基金凈值下跌超過10%。如此大幅的調整也一個側面從說明了實行公允價值估值的必要性和緊迫性。因此，作為基礎性制度建設的一部分，實行公允價值估值使得基金估值業務更加規范，更好的保護了中長期持有人的利益。

　　綠色通道審核制度，助推基金產品創新

　　受市場環境單邊下跌和國內市場金融工具相對匱乏的影響，今年我國基金業在產品創新方面步履緩慢。全年來看，僅有年初推出的建信優勢動力、南方盛元紅利和10月份推出的富國天豐等3只基金具備一定的創新。

　　為了從制度上鼓勵基金產品創新，2008年12月16日，證監會基金部發布《證券投資基金產品創新的鼓勵措施》。通知表示，基金部將在今后的審核工作中對有重大創新的基金產品實行綠色通道審核制度，基金公司可以在創新產品的審核期間，再上報一只普通基金產品，被認定為有重大創新的前幾只類似產品都可以實行綠色通道審核制度。

　　新政策的出臺有助于提高基金公司創新的積極性，而隨著融資融券即將正式進入實質操作階段和股指期貨即將推出，基金公司進行產品創新的空間也得以進一步拓寬。預計未來，我國基金業產品創新的步伐會有顯著提高。