191只基金減倉逾2%

　　基金上周所采取的操作策略，似乎有“難言之隱”。

　　2007年的大牛市，高倉位股票型基金顯然名利雙收，敢買敢追就是制勝法寶，去年季度排名和年終排名之時，瘋狂吃貨并互相拉抬股價，成為排名取勝之關鍵。而到了今年的大熊市，持續一年的深跌則讓去年膽怯不敢追高、堅持輕倉策略的基金打了一個漂亮的翻身仗，從目前的基金排名來看，名次靠前的基金中不乏去年業績難上臺面的輕倉型股票基金。

　　由此看來，與去年截然相反，賣出為上的操作策略，則是今年基金排名靠前的制勝法定。

　　統計數據表明，上周基金的操作與上述觀點不謀而合。同花順TOPVIEW測算數據顯示，上周減倉超過2%的基金數量高達191只，其中108只基金倉位下降5%以上，減倉力度之大為近期罕見。相反，增倉2%以上的基金數量只有32只，其中增倉5%以上的基金僅12只，比上周大幅減少，同時增倉的基金也以輕倉、小規模的次新基金為主。

　　給記者提供數據分析意見的某基金分析師認為，基金如此思路也算正常，“尤其是當市場的反彈趨勢越來越被壓制、政策性利好的刺激越來越多地面臨著經濟數據下滑挑戰的時候，基金首要考慮的問題就是萬一市場繼續調整，不僅加倉追反彈沒成功，被套的倉位甚至還可能將自己一年的努力白費。所以在年底這段時間里，還是讓輕倉者一統這一年的排名算了。”

　　政策信心VS數據斷崖

　　周六“國辦30條金融政策”出臺，由于“大利好”頻出而導致的“審美疲勞”以及各重要經濟數據的頻頻爆冷，市場并未出現過激反應。昨天(15日)兩市均高開低走，上證指數開盤1977.03點，高開22.82點，盤中最低探至1936.56，收于1964.37點，微漲10.16點，而深成指亦僅微漲8.71點收于7101.42點。

　　市場對經濟數據和上市公司業績的擔憂正在取代對消息面的追逐。

　　招商證券高級策略分析師趙建興認為，“政策信心將面臨著經濟斷崖式調整的考驗”。趙建興認為，得益于對經濟政策的樂觀預期，A股在最近展開了一波反彈行情，但是中央經濟工作會議整體上看并沒有超出預期的內容，這使得最近頻繁出爐的11月份斷崖式下跌的經濟數據必然要考驗投資者對政策的信心。其認為，“即便現在還不敢肯定本輪反彈已經結束，但是可以肯定，這種考驗在未來數月將更為嚴峻。”

　　民族證券研發中心副總經理、首席策略分析師徐一釘認為，上周密集出爐的11月份的經濟運行數據，“加重了投資者對上市公司業績下滑的擔心”。徐認為，截至上周末，全部A股的靜態市盈率為16.60倍，而經測算，2008年全部A股上市公司凈利潤與2007年同比持平或略有下降，2009年上市公司凈利潤將同比下降10%--20%，基于2009年業績的動態市盈率在18.70倍-20.40倍，“目前A股市場的估值對大資金的吸引力并不大。”

　　徐還認為，從技術角度而言，目前的市場狀況似乎也難言反彈。徐認為，A股市場持續反彈后，已經有不少前期觀望的投資者(包括機構)，因抵御不了盈利的誘惑開始參與了反彈，但值得注意的是，中、小盤股是發動這輪反彈的資金重點介入的品種，中小板指數以43.57%的漲幅位列各大指數漲幅之首，上周四、五時中小板指數連續兩根中陰線，顯示主導前期反彈的資金在出逃。同時，上周五時深證成指率先跌破該上升通道下軌，意味著1664點以來的反彈暫告段落，其它四大指數跌破各自的上升通道下軌也將只是時間上的問題。

　　前述基金分析師認為，期待以基金為主導的多頭行情的出現看來要等明年了。但其也認為，今年再出現過度下跌的可能性也不大，畢竟大家在獲得排名的同時也存在著保持現有業績的需要——沒有業績的排名同樣也很難看。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。