二、開放式基金：重點基金表現突出

　　(一)以股票市場為主要投資對象的基金

　　上周，股票市場行情的周平均下跌幅度接近3%，以股票市場為主要投資對象的股票型基金、指數型基金、偏股型基金、平衡型基金的周平均凈值表現當然都是在下跌，周凈值平均損失幅度分別為1.69%、2.56%、1.67%和1.26%，其中平衡型基金的平均周凈值損失幅度相對較高，估計與部分基金股票投資倉位的升高有關。看來，這個從設計上講本該最為注重靈活資產配置的基金類別，在選時方面恰恰沒有能夠做好。這也難怪有的基金公司今年已經明確表示：基金公司設計那么多種類的產品，就是要讓投資者有較多的選擇空間，擇時、擇基是投資者自己的事情，基金公司的任務就是管理好旗下的基金。

　　股票型基金上周是3只漲、3只平、158只在下跌，3只凈值上漲的基金是泰達荷銀成長、華夏大盤精選、景順長城公司治理，前2只是老基金，后一只為經過延長發行期之后才于10月22日成立的、規模僅為2.75億元的新基金。目前最受市場關注的基金是前兩只。上周，泰達荷銀成長、華夏大盤精選的周凈值增長率分別為0.37%和0.23%，泰達荷銀成長略微領先一小步；如果從“今年以來”這個時間長度來看，泰達荷銀成長、華夏大盤精選的凈值損失幅度分別只有33.3%、33.22%，后者暫時占有優勢。看來正如近期媒體正在密切關注的情況一樣，這兩只基金有可能正在為爭奪今年的排名而“戰”，尤其是在上周基礎市場行情如彼那般不好的情況下，這兩只基金還是取得了凈值的正增長，的確非同凡響。

　　股票市場行情下跌，指數型基金的凈值當然也在嘩啦啦地下跌，而且平均下跌幅度最高，指數型基金整體上的這種快漲快跌特征正是廣大喜好指數型投資的基民們需要重視的，因為這種凈值表現特征可以給大家帶來更多的獲利機會。近期本專欄重點關注的三只基金中，有兩只排在跌幅榜的前二、前三名，有一只排在倒數第二名，即華夏中小板ETF、易方達深圳100ETF、華夏上證50ETF。之所以關注的全部是ETF類指數型基金，是因為未來的股票市場出現像2006年和2007年那樣跨年度的、漲幅翻多番的大行情的可能性幾乎為零，但小幅振蕩的卻會機會很多，例如近期的行情。因此，ETF類指數型基金就是最好的可投資對象，選擇這些基金，可以完全規避銀行渠道的高成本與低效率，享受券商渠道的低成本與高效率。

　　由于分類安排上的特殊處理，偏股型基金成了清一色的老基金組合。上周，這些老基金的凈值全部都在下跌，只不過相互之間的業績差距較大，既有像大成精選增值、國聯安德盛穩健、天治品質優選這樣周凈值損失幅度不足0.5%的基金，也有幾只周凈值損失幅度超過了3%的基金。總之，由于某些特殊的原因，偏股型基金上周的績效表現可能能夠相對更加真實地反映出基金們在上周的投資運作情況。

　　(二)以債券市場為主要投資對象的各類基金

　　國家統計局于上周三公布的數據顯示，11月份工業品出廠價格同比上漲2.0%，創下31個月的單月最低漲幅；11月份，居民消費價格指數同比上漲2.4%，環比跌幅為0.8%，是連續7個月在回落，并處于去年1月份以來的最低點；瑞士、韓國、臺灣央行11日分別降息50、100和75個基點；中國央行最新發行的第121期票據，參考收益率為1.1262%，收益率較上期下降了60多個基點。以上各種跡象表明，目前我國的宏觀經濟狀況依然難以樂觀，在此背景下，央行年內還有可能再度降息。市場背景如此，以債券市場為主要投資對象的各類基金紛紛受益，其中受益最大的兩類基金是債券型基金、貨幣市場基金。

　　上周，債券型基金的平均周凈值增長率是0.13%，54只基金的凈值增長，11只基金的凈值未變，12只基金的凈值在跌，總體績效表現一般。中信穩定雙利以1.11%的凈值增幅遙遙領先，其它績效表現較好的基金有富國天利、萬家增強收益、博時穩定價值。富國天豐是債基中一只較為獨特的新兵，屬于一級債基范疇，即只可以投資股票一級市場的非純債型債券基金。該基金目前在“四不象”的特征下維持著不足3%的交易折價，上周的換手率也不足3%。對于唯一的這么一只可交易型債券型基金，流通市場目前的定價方式有點在參照封閉式基金，這似乎不太合理。該基金的二級市場定價現狀對于當初沒有足額認購到的投資者來說，應該是一個很好的介入機會――如果當初的追捧心態真正是出于投資。

　　貨幣市場基金的周平均凈值增長率又是0.08%，周收益領先的基金有博時現金收益、中信現金優勢、海富通貨幣，這些基金也是貨幣市場基金中今年以來獲得了較好收益的品種。還是上周的那句老話：“相對于銀行活期存款0.36%的年利率來說，貨幣市場基金的收益是很高的了，而且如果貨幣市場基金的這個收益狀況能夠保持下去，那么，投資者只要持有貨幣市場基金一個月以上，就可以獲得與活期存款相當的收益。因此說，在當前大降息的背景之下，貨幣市場基金已經成為了活期存款的良好替代品。”在當前銀行活期存款收益已經很低的情況下，貨幣市場基金應該成為廣大投資者重點使用的流動性儲備工具。

　　三、QDII類基金產品：暴漲的一周

　　在過去一周里(12.4---12.10)，QDII的周平均凈值增長率為8.85%，部分基金的凈值增長較快，如海富通中國海外精選、上投摩根亞太優勢、華寶興業海外中國成長、嘉實海外中國股票這4只基金，其中前2只基金的周凈值增長率超過了12%，后2只超過了11%。這些基金有一個共同的特點，即主要投資中國的上市公司，至于上投摩根亞太優勢，該基金主要是“精選亞太地區內具有高成長性的公司”進行投資，第三季度末期對于在香港上市的股票投資比例超過基金資產的三成，估計也對于國內上市公司有較多的投資。這些走出去的基金，資產風險卻緊密與國內掛鉤，這種情況合適嗎？這一直是市場中有爭議的一個問題。另外，通過對于近期QDII凈值的觀察，可以發現部分基金的凈值暴漲暴跌的很厲害，這種情況也折射出國外市場的暴漲暴跌的特征，并非像以往很多人頂禮膜拜的所謂國外成熟市場、行情穩健，等等。看來，投資QDII，可能要有比國內基金更好的心理承受力。

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