運(yùn)作穩(wěn)健收益遠(yuǎn)超大盤

　　令外界大吃一驚的是，基金專戶理財(cái)已不如當(dāng)初那般熱鬧，但基金公司專戶理財(cái)?shù)耐顿Y收益的情況到底如何呢？

　　“我們的基金專戶投資運(yùn)作很穩(wěn)定，取得一些正收益。”交易施羅德基金專戶投資總監(jiān)趙楓此前接受《上海證券報(bào)》采訪時(shí)透露。交銀施羅德首單專戶理財(cái)于今年5月份開(kāi)始正式運(yùn)作，合同對(duì)象是耀皮玻璃，專戶委托金額為1億元。

　　耀皮玻璃公布的2008年度三季報(bào)佐證了趙楓的說(shuō)法。耀皮玻璃三季報(bào)顯示，截至三季度末，其委托交銀施羅德基金公司管理的初始金額為1億元的專戶合約到三季末的賬面價(jià)值接近1.03億元，投資收益率為2.94%，該專戶是一款低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品。

　　賺錢的基金專戶并不僅僅是交銀施羅德，由于下半年債券市場(chǎng)逐漸走強(qiáng)，各基金公司相關(guān)專戶產(chǎn)品因此受益。國(guó)投瑞銀基金公司表示，該公司的首單專戶運(yùn)作穩(wěn)健，收益可觀，委托人已經(jīng)加大投資，增資額度達(dá)到5000萬(wàn)元。增資現(xiàn)象從側(cè)面透露出偏債型基金專戶投資收益能力。

　　與偏債型專戶產(chǎn)品不同的是，投資于股票方向的基金專戶投資收益出現(xiàn)“微損”。耀皮玻璃公布的三季報(bào)顯示，其委托易方達(dá)基金公司管理的初始金額為2億元的專戶合約到三季末的賬面價(jià)值為1.98億元，投資收益率為-0.86%，該專戶合同于今年五月底生效。

　　盡管易方達(dá)管理的耀皮玻璃基金專戶出現(xiàn)了一定的虧損，但是不足1%的跌幅卻可能會(huì)引起眾多基民的心理不平衡。由于今年以來(lái)基金凈值跌幅已普遍達(dá)到50%，一些同樣是在五月底成立的新基金遭遇了“滑鐵盧”，基金投資者慘遭套牢。

　　以某公募次新基金為例，該基金在某種方面是與易方達(dá)首單專戶理財(cái)最為相似的公募基金產(chǎn)品。前者是在今年5月27日成立，首發(fā)募集3.7億份；后者的專戶合同于5月29日生效，初始合同規(guī)模為2億。但同樣截止到今年三季度末，在同樣的市場(chǎng)環(huán)境中，該次新公募基金的凈值跌幅已經(jīng)達(dá)到8.23%。

　　偏股專戶難取業(yè)績(jī)報(bào)酬

　　基金專戶理財(cái)?shù)纳鲜鲂畔�顯示，盡管有偏股型產(chǎn)品出現(xiàn)輕微的損失，其投資收益仍然比公募基金更為優(yōu)秀。但這是否意味著，基金公司對(duì)專戶理財(cái)?shù)臒崆槿栽诔掷m(xù)高漲之中呢？

　　如果從基金公司的最初目的看，至少在目前，基金專戶理財(cái)實(shí)際運(yùn)作情況已給一些基金公司潑了冷水。基金公司紛紛爭(zhēng)取專戶理財(cái)業(yè)務(wù)資格不外乎兩個(gè)目的，一是豐富產(chǎn)品線，二則是追求更具誘惑的專戶激勵(lì)費(fèi)用。考慮到基金公司紛紛調(diào)換明星公募基金經(jīng)理?yè)?dān)綱專戶理財(cái)，后者目的顯然更為重要。

　　根據(jù)規(guī)定，基金公司可以從專戶理財(cái)業(yè)務(wù)中收取不低于同類證券投資基金費(fèi)率60%的固定管理費(fèi)率，由于費(fèi)率低、規(guī)模小，這顯然無(wú)法吸引基金公司的興趣。更為重要的是，基金公司可以獲得不高于委托投資期間凈收益20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬，前提是要有絕對(duì)收益。

　　從理論上看，基金專戶理財(cái)產(chǎn)品能給基金公司產(chǎn)生更多利潤(rùn)的顯然是偏股型產(chǎn)品。但實(shí)際情況卻并非如此，由于今年A股市場(chǎng)整體上都處于下跌環(huán)境中，偏股型基金專戶產(chǎn)品獲得絕對(duì)收益難度可想而知。

　　盡管易方達(dá)首單基金專戶產(chǎn)品截至三季度末取得了-0.86%的收益率，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于公募基金。但由于仍處于虧損階段，易方達(dá)基金無(wú)法提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，僅僅依靠微薄的專戶管理費(fèi)，專戶理財(cái)讓基金公司本身也倍感失望。

　　中海基金今年10月中旬在其新基金——中海藍(lán)籌靈活配置的招募書中透露，該基金的基金經(jīng)理由中海基金專戶資產(chǎn)管理部副總監(jiān)、專戶投資經(jīng)理?xiàng)畲罅��?dān)任。幾乎在同一時(shí)間，鵬華基金也公告稱，決定由專戶投資總監(jiān)冀洪濤擔(dān)任普惠證券投資基金基金經(jīng)理、公司研究部總經(jīng)理。

　　僅僅是幾個(gè)月前，基金公司還紛紛公告旗下明星公募基金經(jīng)理轉(zhuǎn)崗至專戶理財(cái)，但當(dāng)基金專戶理財(cái)?shù)膶?shí)際運(yùn)作開(kāi)始后，基金公司專戶投資人才卻又紛紛回歸公募基金，如此奇異現(xiàn)象令外界大跌眼鏡。

　　縱觀基金專戶理財(cái)從年初的喧囂到年底的清淡，專戶理財(cái)業(yè)務(wù)的降溫或許是一件好事。偏債型基金產(chǎn)品取得正收益以及增資等現(xiàn)象表明，基金公司專戶理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)貼近市場(chǎng)，否則，當(dāng)基金專戶的一個(gè)委托期過(guò)去后，一旦客戶發(fā)現(xiàn)資金虧損，基金專戶理財(cái)?shù)暮贤�是否能繼續(xù)下去必然是一大疑問(wèn)。

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