來源：第一財經研究院中國陽光私募基金數據中心

　　“第一財經•中國陽光私募排行榜”今日公布11月份的榜單，仍分三個時段(今年以來、近3個月以及近一個月)為陽光私募基金做階段性業績分析。此次榜單，收錄了15家信托公司的145只陽光私募產品，所選樣本都具有在信托平臺上發行、運作，并有公開的連續業績展示的特點。其中，近3個月與前11個月的排名，采用絕對凈值增長率的排序方式，月度榜則仍采用與大盤比較的相對增長率的概念。

　　歲末將至，對于歷經跌宕起伏，哀鴻遍野的中國股市，更是值得盤點。幾乎貫穿一年的單邊下跌勢，讓所有人見識了系統性風險的威力，人們終于知道資產泡沫的破滅竟然是那么輕而易舉。當下，國內宏觀經濟依然面對外部和內部的巨大壓力，政策做多成為引領近期市場的主線。投資基建，拉動內需，減稅等一系列的強心針似乎給岌岌可危的市場帶來了久違了的人氣和溫暖。

　　近三個月盤點：短期業績分化

　　在第一財經研究院本月統計的145只陽光私募基金樣本中，具有連續3個月業績展示的產品共有136個。三個月來，收益率為正值的私募產品有10只，占比7.35%。

　　取得近三個月榜凈值增幅第一的是交銀信托平臺上的國貿盛乾1期，三個月回報達到7.5%，高出同期大盤回報率(-21.40%)28.9個百分點。該產品的投資顧問是湖北國貿盛乾投資有限公司。產品自今年4月成立，表現穩健，抗跌性強，單位凈值始終穩定在0.88以上，本期榜單取值日，該產品凈值已達0.9532，翻紅指日可待。

　　中融信托平臺上的智德持續增長、大成1號、未爾弗1期和麥爾斯通1期，分列近三個月榜的第二、第六、第八和第九，成為一大看點。中融信托平臺和私募產品本身的質量提升，成為近期榜單的亮點，此番三月榜，中融產品占據十甲中的四個席位，又很好地證明了這一點。難能可貴的是，這四個產品的單位凈值，本月已全部做到1元以上，投資公司真正有了正收益。比照大盤接近2000點左右的點位，相信凈值的優勢將使這些私募產品在未來有更大的發揮空間。上述產品凈值的三個月回報分別是：智德持續增長+5.77%；大成1號+1.92%；未爾弗1期+0.70%；麥爾斯通1期+0.37%。

　　另外，云南信托旗下的中國龍精選，以三個月增幅3.44%名列第三；由金域藍灣投資管理有限公司作為投資顧問管理的金域藍灣1期，排在三月榜第四的位置；而成立于今年7月，由呂俊管理的上海從容投資管理有限公司旗下的從容優勢3期，更是初露鋒芒，以3.08%的回報名列第五。

　　近三個月榜統計顯示，136只陽光私募樣本中，共有103只私募產品戰勝了同期大盤，占比75.74%；有101只私募產品戰勝了同期164只股票型公募基金的平均回報水平(-18.31 %)，占比74.26%。數據顯示，三個月以來，陽光私募的最高收益率(+7.5%)與最低收益率(-39.88%)之間的差別達到47.38個百分點，可見，私募基金之間的短期業績分化嚴重已是一個不爭的事實。

　　今年以來業績盤點：96%私募跑贏大盤

　　具有年初以來11個月連續數據的陽光私募基金產品共75個，其中獲得正回報的只有5只，占比6.67%。列示如下：

　　云南信托的中國龍精選。該基金11個月的總收益率為11.43%，高出同期大盤業績(-59.27%)約70個百分點。

　　深圳星石投資顧問有限公司旗下的星石1~3期，11個月的收益率分別為1.15%(1期)、1.31%(2期)、1.41%(3期)，均高出同期大盤約60個百分點。

　　由田榮華管理的武當1期，11個月的收益率為0.58%，也是領先同期大盤近60個百分點。

　　數據另顯示，以上五只產品，不但11個月總回報為正，而且都實現了正收益。私募基金的行業特點就是在于產品只有實現了正收益，投資公司才真正的開始盈利，企業運作才有可能自如，而良好的業績必然有能成為促進企業成長的有力支撐。事實證明，部分績優的私募公司，即便在低迷的市場背景下，也沒有停止擴張的腳步。例如目前星石旗下的陽光私募產品就已達到7只，而武當系產品也增至4期。我們相信，未來陽光私募領域一定會呈現“頂級的超級航母”，就規模而言，私募規模公募化的現象指日可待。

　　另一方面，統計顯示，11個月凈值總折損在50%以上的產品達到17只,占比22.67%，顯示出年初以來二級市場較高的投資風險。17只產品中的大多數成立在07年中甚至更早，享受過牛市，然而時過境遷牛熊轉換，盤點08歲末，籌碼猶存幾何？

　　(圖1)

私募基金產品簡稱	產品成立日期	取值日日期	取值日凈值	11 個月來凈值絕對回報 (%)
價值投資 1	2006-6-12	2008-11-17	0.4265	-57.54%
明達 2	2006-10-24	2008-11-10	1.0556	-50.80%
睿信 1	2007-2-8	2008-11-10	0.7008	-58.37%
曉揚機會 2	2007-2-28	2008-11-14	0.5841	-50.05%
林園 1	2007-2-28	2008-11-20	0.6867	-54.60%
東方馬拉松	2007-2-28	2008-11-14	0.6939	-58.62%
萬利富達	2007-3-20	2008-11-20	0.6427	-65.43%
尚誠	2007-3-28	2008-11-20	0.711	-55.84%
睿信 2	2007-6-15	2008-11-25	0.426	-59.00%
睿信 3	2007-6-16	2008-11-25	0.4226	-58.96%
睿信 4	2007-7-3	2008-11-25	0.4757	-57.97%
云程泰增值 1	2007-8-1	2008-11-14	0.4579	-58.41%
林園 2	2007-9-17	2008-11-14	0.4275	-55.59%
林園 3	2007-9-20	2008-11-14	0.4301	-55.26%
美聯融通 1	2007-10-30	2008-11-14	0.3936	-59.71%
開寶 1	2007-11-19	2008-11-14	0.3862	-60.28%
隆圣 3	2007-11-20	2008-11-10	0.496	-51.15%

　　數據顯示，參加連續11個月排名的75只陽光私募產品中，有72只基金跑贏同期大盤，占比96%，另有50只產品戰勝同期股票型公募回報水平(-47.72%)，占比 66.67%。同期表現最好的股票型公募是王亞偉管理的華夏大盤精選基金，回報率為-32.15%，這個成績如果放在私募的排名中比較，是第36名。倉位的限制使最牛的股票型公募產品只能屈居私募排名的中段，說明單邊下跌市對股票型公募的殺傷力是巨大的。

　　另外，盤點11個月的產品回報，絕對回報率最高的陽光私募基金(+11.43%)與表現最差的陽光私募基金(-65.43%)之間的差距達到約76個百分點，顯示出大勢研判的正確與否和對投資風險控制的強弱，導致陽光私募群體業績產生巨大的分化。臨近歲尾，各路私募進入年度“收官”我們估計，年度業績基本的陣營格局不會有太大的變化了。

　　附：中國陽光私募基金今年以來最新排行榜