歐陽曉紅 趙娟

　　接連秀出幾個漂亮的資本大手筆之后，中國人民保險集團公司 (下稱PICC)的金融布局幾乎水到渠成。

　　11月24日，大成基金管理有限公司(下稱大成基金)的一紙公告在業界激起了千層浪。公告稱，其公司董事長將由PICC旗下的中國人保資產管理公司副總裁張樹中擔任。

　　至此，兩家基金公司與信托公司、保險資產管理、期貨公司等均悉數納入PICC的資產管理板塊中。

　　“人保很快就會啟動基金業務的梳理，但第一步是通過換股的方式將大成基金換為子公司。”11月27日，一位知情人士透露。

　　將大成基金換為子公司？

　　“任何設想都有可能性，但都存在不確定性；主要取決于監管層的態度。”一位PICC高管表示，他并不否認將大成基金換股成為PICC子公司的可行性。

　　知情人士透露，人保明年將著手整合資產管理業務；但如何整合尚未定論，就控股權而言，顯而易見，大成基金更為“牢固”，因此會先行一步。

　　目前，PICC是通過旗下子公司中國人保投資控股有限公司，控股中國華聞投資控股有限公司；并由此成為新黃浦(600638)的實際控制人，而新黃浦則通過中泰信托直接及間接持有大成基金管理公司48%的股權。其控股路徑為：PICC-人保控股-華聞控股-新黃浦-中泰信托-大成基金。

　　“人保明年就會將間接控制的大成基金48%的股權換到名下，將大成基金變成PICC的子公司。”知情人士說。他解釋技術操作上并不存在問題，“這如同在一個大家庭中，將孫子名下的財產劃到爺爺的名下；只需幾筆交易協議就可以完成看似復雜的股權置換。”

　　大成基金的想法如何？其有關人士稱，近期不會有相關人士和經營方面的變動，將來雙方也許會增加品牌、渠道等方面的合作，但是投研等核心業務不會受到影響，董事長并不參與公司的經營管理，也不是投資決策委員會的成員，且表示，“人保其實是間接持有大成股權，如果說大成是保險系基金公司似乎還有點勉強。”

　　細揣此言，不難發現，大成基金并不愿接受增加了前綴的名稱，似乎有損其專業性。但“人保的進駐只會循序漸進，不會輕舉妄動，謹防造成不必要的誤解，避免影響基金公司的正常經營。”知情人士說。

　　在大成基金的現有股東中，包括中泰信托、光大證券股份有限公司、中國銀河投資管理有限公司和廣東證券股份有限公司，其中中泰信托持股48%，銀河投資、光大證券、廣東證券合計持股52%。

　　整合邏輯

　　提及大成基金，業界自然會聯想起一個多月前，PICC剛獲得財政部劃撥的嘉實基金第一大股東中誠信托32.35%的國有股權，由此，PICC成為嘉實基金的實際控制人。

　　但是，基于《證券投資基金管理公司管理辦法》第11條規定：“一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過2家，其中控股基金公司的數量不得超過1家。”之前的華夏基金與中信基金便是因為“一參一控”原則選擇了合并，盡管合并目前仍未有結果。

　　來源：經濟觀察網

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