國金證券基金研究中心 張劍輝

　　基本結論

　　國金基金評價體系以收益指標為核心，根據投資者風險收益偏好的不同，從絕對收益能力、風險調整后收益能力和保本收益能力三個角度出發進行評價。其中，絕對收益能力評價相對適合于風險承受能力較強、重點關心收益的投資者，風險調整后收益能力相對適合于風險承受能力適中、追求中長期相對穩定收益投資者，保本收益能力相對適合于風險承受能力較弱，對本金安全要求較高的投資者。

　　股票型開放式基金評價結果顯示，華夏大盤精選、泰達荷銀合豐成長、華寶興業多策略增長、融通新藍籌、銀河穩健、博時主題行業、華寶興業寶康消費品、工銀瑞信核心價值、嘉實增長、富國天益價值、長盛成長價值、招商安泰股票、易方達價值精選等13只基金綜合收益能力獲得五星級評價。其中：

　　絕對收益能力方面，華夏大盤精選、泰達荷銀合豐成長、華寶興業多策略增長、銀河穩健、融通新藍籌、博時主題行業、國海富蘭克林彈性市值、易方達價值精選、工銀瑞信核心價值、富國天益價值、中信紅利、嘉實增長、中海優質成長等13只基金獲得五星級評價；

　　風險調整收益能力方面，華夏大盤精選、華寶興業先進成長、金鷹中小盤、博時主題行業、中郵優選、易方達價值精選、華寶興業寶康消費品、泰達荷銀合豐成長、國聯安德盛小盤、華寶興業多策略增長、長盛成長價值、中銀增長、上投摩根中國優勢等13只基金獲得五星級評價；

　　保本收益能力方面，融通新藍籌、嘉實增長、華安創新、泰達荷銀合豐成長、中海優質成長、華寶興業多策略增長、招商安泰股票、銀河穩健、泰達荷銀合豐穩定、富國天益價值、寶盈鴻利、工銀瑞信核心價值、華夏大盤精選等13只基金獲得五星級評價。

　　混和型開放式基金評價結果顯示，申萬巴黎盛利配置、泰達荷銀風險預算、興業可轉債、華夏回報、博時平衡配置、匯豐晉信2016生命周期、國聯安德盛安心成長、招商安泰平衡等8只基金綜合收益能力獲得五星級評價。其中：

　　絕對收益能力方面，申萬巴黎盛利配置、興業可轉債、泰達荷銀風險預算、華夏回報、博時平衡配置、匯豐晉信2016生命周期、華夏回報2號、國聯安德盛安心成長等8只基金獲得五星級評價；

　　風險調整收益能力方面，泰達荷銀風險預算、華夏回報、富國天瑞強勢地區精選、興業可轉債、鵬華行業成長、博時平衡配置、華寶興業收益增長、交銀施羅德穩健配置等8只基金獲得五星級評價；

　　保本收益能力方面，申萬巴黎盛利配置、泰達荷銀風險預算、國聯安德盛安心成長、興業可轉債、匯豐晉信2016生命周期、博時平衡配置、招商安泰平衡、天治增長等8只基金獲得五星級評價。

　　其中，在絕對收益能力、風險調整后收益能力和保本收益能力三個方面的評價中，華夏大盤精選、泰達荷銀合豐成長、華寶興業多策略增長等3只股票型基金產品和興業可轉債、博時平衡配置、泰達荷銀風險預算等3只混合型基金產品三方面均獲得五星級評價，表現出全面突出的收益獲取及風險控制能力，值得重點關注。

　　對比本期及上期評價結果，側重中小盤成長風格的股票型基金整體排名呈現上升趨勢，其中泰達荷銀合豐成長基金本期評級繼續上升，居股票型開放式基金第二位，另金鷹中小盤、融通藍籌成長、國聯安德盛小盤等基金評級結果均大幅上升；混合型基金評級結果繼續保持很好的穩定性，產品風險定位下的股票倉位差異仍是決定基金間風險收益差異的重要因素，近兩期獲得五星級評價的8只產品本期均保持五星級評價。

　　根據綜合收益能力評價結果，共有來自32家基金公司旗下的64只基金(股票型＋混合型)獲得四星級以上評級，四星級以上基金數量與對應基金公司家數比為200%，與上期持平：

　　從獲得四星級以上產品數量角度看到，華夏(7)、易方達 (5)、泰達荷銀(4)等基金公司旗下4只及以上產品獲得四星級及以上評級，顯示了出色的整體投資管理能力，另興業全球 (3)、嘉實(3)、博時(3)等基金公司旗下3只產品獲得四星級及以上評級。

　　從獲得四星級以上產品數量占參與評級產品數量比例角度考察，興業全球(3)、銀河(2)、中信(2)(將更換管理人為華夏)旗下參與評級的基金繼續保持全部獲得四星級以上評價，從另一角度詮釋了整體投資管理能力，易方達、華夏旗下70%以上產品獲得四星級及以上評價，國海富蘭克林、中銀等基金公司旗下60%以上產品獲得四星級及以上評價。

　　開放式基金評價(2008年11月)

　　評價截止日期：2008年11月21日

　　評價階段：

　　短期：2008年5月22日～2008年11月21日；

　　中期：2007年11月22日～2008年11月21日；

　　長期：2006年11月22日～2008年11月21日。

　　評價樣本：共有131只股票型開放式基金、86只混合型開放式基金參與本期評價。

　　股票型開放式基金評價結果：

　　絕對收益能力方面，華夏大盤精選、泰達荷銀合豐成長、華寶興業多策略增長、銀河穩健、融通新藍籌、博時主題行業、國海富蘭克林彈性市值、易方達價值精選、工銀瑞信核心價值、富國天益價值、中信紅利、嘉實增長、中海優質成長等13只基金獲得五星級評價；

　　風險調整收益能力方面，華夏大盤精選、華寶興業先進成長、金鷹中小盤、博時主題行業、中郵優選、易方達價值精選、華寶興業寶康消費品、泰達荷銀合豐成長、國聯安德盛小盤、華寶興業多策略增長、長盛成長價值、中銀增長、上投摩根中國優勢等13只基金獲得五星級評價；

　　保本收益能力方面，融通新藍籌、嘉實增長、華安創新、泰達荷銀合豐成長、中海優質成長、華寶興業多策略增長、招商安泰股票、銀河穩健、泰達荷銀合豐穩定、富國天益價值、寶盈鴻利、工銀瑞信核心價值、華夏大盤精選等13只基金獲得五星級評價；

　　其中，華夏大盤精選、泰達荷銀合豐成長、華寶興業多策略增長、融通新藍籌、銀河穩健、博時主題行業、華寶興業寶康消費品、工銀瑞信核心價值、嘉實增長、富國天益價值、長盛成長價值、招商安泰股票、易方達價值精選等13只基金綜合三方面比較突出，綜合收益能力獲得五星級評價。

圖表1：綜合收益能力獲得五星及四星級股票型開放式基金
基金名稱	絕對收益能力	風險調整后收益能力	保本收益能力<	綜合收益能力
華夏精選	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
合豐成長	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
華寶增長	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
融通新藍籌	★★★★★	★★★	★★★★★	★★★★★
銀河穩健	★★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
博時主題	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
寶康消費品	★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
工銀價值	★★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
嘉實增長	★★★★★	★★★	★★★★★	★★★★★
富國天益	★★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
長盛成長	★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
招商股票	★★★★	★★★	★★★★★	★★★★★
方達精選	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
國富彈性	★★★★★	★★★★	★★★★	★★★★
中海成長	★★★★★	★★	★★★★★	★★★★
合豐周期	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
華安創新	★★★★	★	★★★★★	★★★★
方達成長	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
中信紅利	★★★★★	★★★	★★★★	★★★★
金鷹中小盤	★★★★	★★★★★	★★★	★★★★
華夏成長	★★★★	★★★★	★★★	★★★★
交銀成長	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
添富均衡	★★★★	★★	★★★★	★★★★
長城久富	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
合豐穩定	★★★	★★	★★★★★	★★★★
德盛小盤	★★★★	★★★★★	★★★	★★★★
中銀增長	★★★★	★★★★★	★★★	★★★★
融通成長	★★★	★	★★★★	★★★★
華夏優增	★★★★	★★	★★★★	★★★★
方達策略	★★★★	★★★★	★★★	★★★★
國富潛力	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
易方達科訊	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
鵬華50	★★★★	★★★	★★★	★★★★
國泰金鷹	★★★★	★★★★	★★★	★★★★
興業全球	★★★	★★★★	★★★	★★★★
嘉實服務	★★★★	★★★	★★★	★★★★
華夏復興	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
博時精選	★★★★	★★★	★★★★	★★★★
上投阿爾法	★★★★	★★★★	★★★	★★★★

　　來源：國金證券研究所

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。