新浪財經訊 2008年11月8日上午，由南方基金公司主辦的“南方基金彩虹行動——2008年中國基金投資者服務巡講活動”第十三站在成都新華國際酒店21層多功能廳舉行，新浪財經做圖文錄播，以下為南方基金的投資部總監蘇彥祝先生精彩觀點。

　　蘇彥祝：應該說現在包括市場，包括全世界人民都有一個共識，那就是經濟出現了下滑，并且這個趨勢還是比較明顯。我們可以從一些指標可以看得得出來，工業增加值方面。去年工業增加值在比較高的時候是15%、16%，今年上半年是14、15%，最近幾個月已經下滑到11%、12%。出現了明顯的下滑。發電量可能下滑得比較明顯一些。前些年我們經濟增長比較快的時候，發電量的增長一直在11%、12%以上，但是到7、8月份的時候，已經到了5%點幾。應該說我們的各行各業都是需要用電的，所以一般來說發電量的增長還是代表著對GDP變化的趨勢。到10月份發電量還會進一步降低。鋼鐵的價格也發現了比較大幅的變動，中國鐵礦石比較嚴重的依賴于國外的進口，鐵礦石也一直在上漲，所以上半年鋼鐵漲得很多，最近兩三個月鋼鐵價格經歷了非常大的下跌，兩個月里面跌了40%到50%，應該說使得許多的公司從這種比較豐厚的盈利變成了可能接近虧損。另外一個價格指數就可以說是國際的海運指數，這個運價指數比較好的反映了全球大宗材料運輸價格指數，也經歷了非常大的下跌，從最高的12000點，最近幾天最低點是800多點，價格指數跌了90%多。從石油來看，上半年大家天天說缺油，各方面都在漲價，全世界都不夠用了，最高漲到147美元一桶，現在突然告訴你現在用不了了，過剩了，需求不足了，所以石油價格又跌到了60美元左右，從各個指數來看，經濟有一個比較明顯的下滑。其實今年的股票，現在看起來是跌了差不多70%以上吧，如果說股票是一個比較好的指數的話，也已經體現出非常明顯的下跌，可以說今年股票市場還是比較好的體現了經濟晴雨表的功能。在這種共識之下，就是在全球金融危機導致全球經濟有所分析的情況下，我們分析一下，這個下滑能持續多久，低谷有多深，第二個分析，上半年還是通脹，到下半年突然變得不缺了，從很熱的夏天突然變成了冬天了，到底是什么狀態比較正常，是上半年是泡沫呢，還是現在有些人認為是低估呢？怎么樣解釋？這就涉及到對國際經濟形勢和國內經濟形勢的理解。我們可以追溯一下，最近中國比較快的發展，從02年底、03年初開始，經歷了差不多五年的高速發展，從全世界來看，可能拉得更長一些，美國80年代就不錯，從石油危機之后。從90年代美國出現了新經濟，以IT為代表。出現了比較長的繁榮。世界上繁榮已經持續好多年了。這種繁榮怎么帶來的？其中當然有很多種原因，有科學技術的進步，有人類自然的發展，但是我們認為，尤其是近幾年的發展，就是2000年以來，有比較明顯的特征，以美國為首的發達國家，以高負債進行過大的消費。美國人喜歡借錢來花。所以在最近一二十年中，美國家庭負債總額持續上升過程中。家庭負債總額超過了GDP，加上公司負債，加上政府負債的話，是GDP的三倍。美國是一個高消費的國家，中國的崛起過程是怎么樣的呢？我們是為美國或者其他國家提供制造能力，提供配套生產來發展起來的。所以中國是全世界的制造基地，它既然是過渡消費，我們就叫做過渡制造。美國為什么能說借這么多錢花呢？敢于家庭高負債，家庭貸這么多款呢，我覺得有幾個原因，其中有一個是心理原因，美國人的心中的安全的感覺，我相信應該全世界接近是最高的，為什么？因為美國已經經歷了接近100年的全世界的霸主地位，他是老大，別人打不倒他，周邊的地緣政治環境也是比較安全的。長時間霸主地位。第二，美元是全世界的霸主貨幣，他很少擔心美元還不起。第三，美國人從一出生下來，全面的社會保障就已經使他很安心了，從他小到老都有一個很好的安全保障，中國人不一樣，中國人還要想著生病了怎么辦，老了怎么辦，所以要存錢，因為對未來有很大的不安全感，但是美國有很強的安全感。有這么強的安全感，加上過去的低利率，再加上華爾街這幫魔鬼天才的金融創新，把一些不是很好的東西都能夠變成很好的東西進行了金融創新。這幾點造成信貸持續擴張，老百姓負債不斷增加，中國就不斷的給它制造。所以就造成了全世界持續繁榮的循環。