從財務安全看，79家公司經營活動凈現金流合計為-189.4億元，106家公司總現金流為負數，合計現金缺口達367.1億元。眾所周知，資金為企業的血液，良好的流動性為深處經營逆境公司維持生存的重要保障，而經營活動凈現金流往往意味著企業不是過度擴張就是現金創造造血機能的下降，而總現金流為負數，則更意味著企業存在強烈的再融資需求。在目前市場極度低迷和全球金融危機對中國實體經濟沖擊存在重大不確定性風險的情形下，對這些財務安全存在明顯變數的公司進行回避，這對投資人來說，無疑是理性的選擇。

　　上述215家破凈公司涉及鋼鐵、房地產、紡織、電力等近30個行業，其中鋼鐵行業破凈公司達26家，房地產行業19家，紡織行業和電力行業各14家，機械、化工、電子信息行業各13家，造紙行業11家，這9大行業破凈公司家數占全部破凈公司的比例達55%，無疑為本輪破凈寒潮襲擊的重災區。而這些行業也恰恰為國內宏觀經濟調控、外部需求放緩壓力影響最大的周期性行業。

　　上述行業破凈公司構成顯示：鋼鐵行業破凈公司數量占該行業全部上市公司總數比重高達71.8%，寶鋼、鞍鋼、包鋼、華凌鋼鐵等行業龍頭全軍覆沒，盈利能力大幅下降、現金流短缺成為這些公司低于破凈寒潮的軟肋，更為重要的是，這些鋼鐵行業龍頭公司一度是基金機構投資者積極追捧、抱團取暖的重倉股，在大難臨頭各自奔飛的市場形勢下，基金機構投資者相互傾軋出貨也為其股價跌破凈資產不容忽視的致命傷；房地產行業破凈的上市公司主要是二三線地產公司，公司經營實力和在國內房地產行業調整周期中的生存能力普遍堪憂，資金鏈能否維持下去將為成為破凈地產公司的生死大考，如天房發展(600322)，其第三季度經營現金流缺口高達-16.3億，總現金流缺口達-12.3億，在全部破凈上市公司中所面臨的資金鏈斷裂壓力最大。

　　誠然，誰也不能否認經濟復蘇之后這些跌破凈資產面值公司的股價會“破凈”重圓——恢復到凈資產面值之上，甚至不排除在盲目樂觀情結推動下再度出現牛市的奢侈估值，但在全球經濟和宏觀經濟出現明顯轉機跡象之前，僅憑215家上市公司破凈就斷言底部來臨并大舉介入套利，這的確需要巨大的勇氣。

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