文/江賽春

　　全球金融風暴仍在深化。美國7000億救市方案通過前后美股暴漲暴跌，拖累全球股市連連下挫。雖然救市已成為全球共識，但投資者信心仍然十分低迷。全球基金業在金融風暴中也深受打擊，各類基金表現均大幅下滑，普通投資人對股市的投資信心受到重挫。

　　投資的信心危機在全球蔓延，似乎基金投資已經失去吸引力。但是作為理性投資者，雖然目前已處于最黑暗的時刻，把握好投資原則，并非沒有基金可以投資。

　　基金投資應“抓大放小”

　　近期股票市場動蕩不定；救市組合拳刺激了股市出現下跌以來最強的一波反彈，但在諸多陰影的壓制下反彈并沒有達到市場普遍的預期。

　　在跌破2000點后的反彈中，基金投資者可以抄底搶反彈的言論再度活躍。但我們一直強調，基金投資者必須抓大放小，即根據大趨勢判斷來決定基金組合策略，而不能因為股市小的階段行情來改變基金的基本配置方向。

　　原因很簡單，在大趨勢未改的前提下，股市的短期漲跌具有很大的不確定性。利好政策推動的股市反彈隨時有遭到各種沖擊的危險，對基金投資來說把握短期行情的難度非常大。

　　因此基金投資者必須清醒地認識自己的投資目的和投資能力，如果出于短線投機，是否參與股市取決于投資者把握時機的能力。對于大多數基金投資者來說，應避免被搶反彈抄底的觀點所誤導。

　　摒棄投機心態

　　目前決定偏股基金配置的大趨勢就是，即使股市已經觸底，短期內也不會有趨勢性轉折。決定股市運行趨勢的關鍵性因素都沒有發生改變。其一是短期的政策利好無法改變整個經濟運行的周期性，國內經濟仍處于增速放緩的趨勢之中，企業盈利下滑仍有超出預期的可能；其二是全球經濟放緩已成定局，深受金融風暴影響的全球經濟調整不會短期內結束，這對中國經濟而言構成日益惡化的外部環境；其三股市本身的制度風險仍然存在，雖然政策在不斷改善市場的基礎環境，但大小非等問題仍懸而未決。

　　在這樣的投資環境下，未來半年內優秀的偏股基金仍然將會采取保守的投資策略，投資預期偏保守，戰略上以防御為主，而投資機會挖掘只出現在局部和短期。

　　因此，對于風險承受能力中低的投資者而言，偏股基金的投資前景仍未明朗，尤其應該摒棄通過指數基金搶反彈的投機心態。既然優秀的基金經理都采取保守策略，基金投資者又怎么能期待取得超過基金的投資預期呢？

　　當然對于能夠承擔短期風險，長期配置的理性投資者而言，戰略性配置股票型基金的時機正在逐步顯現。

　　債券類基金成為避險唯一去處

　　與股票市場的低迷表現截然相反，債券市場近期不斷創出新高，已成為熊市下最大的資金避風港�；�于此，在投資范圍有限的各類基金中，債券類基金成為避險的唯一去處。這包括以固定收益類證券為主要投資對象的債券型基金、保本基金、貨幣式基金。

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