在基金資產縮水的同時，基金仍在繼續減低股票倉位。天相統計顯示，在剔除了指數、債券、保本和貨幣市場基金后，所有公布三季報的基金平均股票倉位為67.24%，較前一季度下降了2.65個百分點。

　　開放式偏股型基金的整體股票倉位有所下降，從70.36%下降到67.71%。其中，股票型基金倉位降低幅度收窄，平衡型基金仍維持較高的減倉幅度，從這個變化趨勢看，后期基金倉位下調幅度可能會減弱，特別是股票型基金倉位下調空間相對有限，而平衡型基金在連續3 個季度大幅下調后，后期下調動能也會有所減弱。在這輪熊市中，股票倉位的高低對基金凈值增長影響較大，倉位高的基金凈值跌幅也大。

　　三季報顯示，除指數基金外，股票倉位最高的5只股票基金是，南方隆元(91.92%)、中郵核心優選(90.81%)、光大保德信量化(90.65%)、諾德價值優勢(89.79%)、國聯安德盛精選(89.08%)；倉位最低的5只股票基金均是今年發行的新基金，新世紀優選(0.11%)、天治創新先鋒(1.09%)、匯豐晉信2026(6.67%)、廣發核心精選(9.01%)、申萬巴黎競爭優勢(9.20%)。

　　與歷史比較，目前的平衡型基金較最低倉位仍有9%差距，股票型基金還沒有降到契約最下限，因此后期基金仍有減倉空間，只有股市企穩才能減輕基金的拋售壓力。上投摩根中國優勢(92.16%)、東方精選(90.58%)、華商領先(89.01%)、國泰金馬穩健(86.82%)、融通行業景氣(86.48%)是倉位最高的平衡性基金，而匯添富藍籌(0.10%)、萬家雙引擎(0.66%)、申萬巴黎盛利強化(2.94%)、天治財富增長(6.88%)、銀河收益(10.50%)是股票倉位最低的5只平衡性基金。

　　據申銀萬國分析師分析，三季度基金股票倉位已經下降到歷史低位，接近2002年和2003年水平，基金對股票倉位的調整并不頻繁，降倉后會至少維持半年或更長的時間。基金對股票倉位的調整與股市漲跌具有很強的正相關性，也就是說基金調倉與股市調整同步，目前環境下只有股市企穩，基金對股票倉位的調整才會趨緩。也就是說股市企穩是基金調倉的重要前提。

　　增持基礎行業

　　基金在減倉時，也在進行行業配置的調整。從股票資產的行業配置占基金凈值的比例看，季度變化中增加的行業是機械設備儀表、交通運輸倉儲業以及建筑業；減少行業配置較多比例的行業有采掘業、金屬非金屬和石油化學行業。

　　從三季報數據看，制造業、金融保險業和采掘業是開放式股票型基金配置比例最大的行業，分列前三名，占基金凈值比例達到25.3%、15.7%和7%，占基金凈值的比例為48%，但是制造業、金融保險業數據均低于股票市場的標配水平，而采掘業比例超過市場標配比例1.2%。對比2008年中報，制造業、金融保險業和采掘前三名的排序沒有變化，但是三大行業合計占基金凈值的比例由49.9%降低為48%。

　　在三季度中，基金重倉股的調整與行業調整相一致，增持較多集中在基礎建設行業，如中國鐵建、中國中鐵、中國南車、大秦鐵路，減持股數較多集中在地產如萬科、金地集團和鋼鐵股寶鋼、唐鋼和武鋼。銀行股的變動也較大，招商銀行、浦發銀行、深發展等都遭到了減持。

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