提要：與歷史比較，目前的平衡型基金較最低倉位仍有9%差距，股票型基金還沒有降到契約最下限，因此后期基金仍有減倉空間，只有股市企穩才能減輕基金的拋售壓力。

　　本刊記者 張學慶

　　盡管股市大跌，但投資者并未大規模贖回基金。

　　基金三季報顯示，基金總體規模保持穩定。數據顯示， 59家基金公司的396只基金披露的全部基金三季度末總份額為2.22萬億份，凈申購115.57億份，凈申購比例為0.52%。

　　落袋為安 贖回債券基金

　　具體來看，股票基金份額略有下降，凈贖回223.59 億份，份額減少比例為1.21%；債券基金凈贖回139.08 億份，份額減少比例為13.21%；貨幣基金出現凈申購313.57 億份，份額增加比例為33.53%。

　　凈申購份額最多的5只基金是2只指數型基金與3只貨幣型基金，分別是嘉實300、博時現金、華夏現金、華安富利、易基50基金，三季度它們的凈申購份額均超過40億份。而凈申購比例最高的基金是，國泰金龍債券C的份額增加比例為396.65%、嘉實超短債為93.7%、易方達增強回報為62.47%，富蘭克林國海深化為55.45%，交銀施羅德增利C為52.09%。

　　而寶康債券、建信增利、嘉實債券、嘉實穩健、南方全球等5只基金居凈贖回份額前5名，三季度分別被贖回21.32億份、17.57億份、14.09億份、13.58億份、12.07億份。贖回比例最高的是，海富通中國海外精選份額贖回比例為76.11%、萬家雙引擎靈活配置為60.35%、信達澳銀精華靈活為58.42%、天弘永利債券A為57.41%、天治創新先鋒為52.49%。

　　股票基金的深度下跌使得更多套牢者采取鴕鳥策略，并沒有立即兌現虧損。在凈申購位居前十的基金中，除了貨幣型基金外，剩下的便都是指數型基金。

　　9月中下旬印花稅降低、央企增持等利好政策密集出臺，大盤出現了一波反彈行情，出于對反彈行情持續性的樂觀估計，更多資金企圖通過指數型基金來完全參與這波反彈，但結果是，指數基金凈值至今跌幅最大，抄底者又一次嘗到套牢的苦澀。

　　債券基金則是在凈值上漲的情況下，不少投資者選擇了及時兌現收益落袋為安的操作，使得債券贖回份額較大，而資金在股票和債券上撤出后更多轉向貨幣市場基金，貨幣市場基金份額大增。

　　而贖回比例高的多為新發基金，這些新發基金難免有捧場資金加入，而捧場資金往往在新基金打開贖回后，一走了之。

　　另外，受股市大跌影響，基金管理資產規模在三季度大幅縮水2260.49億元，由二季度末的20465.07億元降至三季度末的18204.58億元。而根據剔除了首次披露季報基金的可比數據計算，資產規模縮水高達2641.05億元。

　　股票倉位還未到極限

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