文/葉輝

　　盡管今年三季度管理層出臺(tái)了利好政策，宣示了他們對股市的支持態(tài)度，市場信心得到一定恢復(fù)，各大指數(shù)也有一度反彈。但隨著金融危機(jī)的持續(xù)影響，三季度上證指數(shù)和深證綜指依然分別下跌了16.17%22.58%。受此影響，偏股型基金繼續(xù)全面虧損。其中，高倉位股票型基金損失最為慘重，次新基金表現(xiàn)得比較抗跌，債券型基金表現(xiàn)突出。悲觀氛圍之下，基金紛紛打起了防御過冬的主意。

　　高倉位基金再遭重創(chuàng)

　　今年以來，以中郵成長、廣發(fā)小盤、光大紅利等為代表的激進(jìn)派基金，一直保持很高的股票倉位。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前，這些基金損失慘重，但絕大部分基金經(jīng)理之前依然“信心滿滿”：一旦管理層出利好政策，我們在反彈時(shí)將為投資人打贏一仗。

　　三季度管理層果然出臺(tái)利好政策。9月18日，多則提振本的利好消息發(fā)布：印花稅改為單邊征收；國資委支持中央企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業(yè)控股上市公司回購股份；匯金公司將在二級(jí)市場自主購入工、中、建三行股票。受此刺激，9月19日大盤漲停。之后股市漲勢持續(xù)多日，滬指從1802點(diǎn)升到2333點(diǎn)。

　　不過，隨著全球金融風(fēng)暴的加劇，各國股市紛紛深幅大幅下跌，A股自然難以獨(dú)善其身。這些基金在上漲時(shí)也曾經(jīng)取得不錯(cuò)的業(yè)績，但無奈好景曇花一現(xiàn)，讓那些等反彈翻身的基金經(jīng)理好夢落空。

　　三季度，受大盤震蕩下行影響，股票型開放式基金凈值也呈現(xiàn)逐步走低的態(tài)勢，簡單平均凈值下跌14.99%。

　　在凈值表現(xiàn)較差的一類基金中，光大紅利、寶盈資源和深1000ETF跌幅位于本季度前三。光大紅利和深100ETF的下跌主要是受到倉位太高的影響，而寶盈資源的下跌與其持有的重倉股有較大的關(guān)系。

　　次新基表現(xiàn)抗跌

　　次新基金在三季度表現(xiàn)出色。在收益排名中，跌幅較小的基金都是次新基金，部分次新基金在大幅下跌的市場中甚至取得了正收益：博時(shí)特許以1.03%的凈值增長率位居股票型基金業(yè)績第一位，泰信優(yōu)勢、萬家引擎分別以1%、0.88%的凈值增長率分列混合型基金的前兩位。

　　國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認(rèn)為，在股票市場的持續(xù)調(diào)整中，次新基金憑借較低的倉位優(yōu)勢，在震蕩市場中選擇更為靈活，表現(xiàn)相對出色，業(yè)績均處于同業(yè)前列。

　　海通證券基金分析師吳先興認(rèn)為，從本季度的凈值波動(dòng)來看，這些次新基金多采用了謹(jǐn)慎策略，除了倉位都十分低，部分次新基金還加大了投資債券的力度，最近兩個(gè)月債券市場在降息預(yù)期的推動(dòng)下出現(xiàn)較大幅度的上漲，獲取了一定的正收益。但是目前距離次新基金的建倉期滿時(shí)間不多，這些低倉位的策略持續(xù)下去的可能性不大，因此在選擇基金時(shí)還是�要考察基金的長期業(yè)績，短期表現(xiàn)可能不具有代表性。

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