易方達強調團隊協作，投資聯系會議制度保障了公司的核心股票的選擇通常能得到大多數研究員的認可，因此也造成了易方達旗下偏股型基金持股重合度較高，交叉持股成為易方達旗下基金整體投資的操作特點之一。我們統計2006年以來，易方達旗下積極投資的偏股型基金各季交叉持股比例明顯高于同業平均水平。

　　圖表6：易方達基金公司旗下基金交叉持股情況及與同業比較

報告期	積極投資偏股票型基金數量	重倉股只數	交叉持股比率	偏股票型同業平均
2008年三季度	11	38	72%	51%
2008年二季報	10	40	67%	46%
2008年一季報	10	37	70%	45%
2007年四季報	10	38	69%	47%
2007年三季報	10	42	64%	47%
2007年二季報	10	42	64%	47%
2007年一季報	9	39	64%	49%
2006年四季報	9	38	65%	50%
2006年三季報	9	35	69%	43%
2006年二季報	9	31	74%	45%
2006年一季報	9	27	79%	49%

　　注：交叉持股比例＝(10×基金數量-不重復計算重倉股數量合計)/( 10×基金數量-10)

　　易方達四季度看好債券市場，行業配置偏好機械設備。

　　三季度季報，易方達旗下各只基金的基金經理均表示了對外圍經濟的擔憂，盡管他們認為國內A股市場在下跌過程中風險已經得到釋放，但市場的信心恢復并非一蹴而就，基金下階段更多地是把握結構性投資機會。同時，易方達認為在未來通脹預期大幅減弱、市場流動性趨勢寬松的大背景下，債券市場的發展相對樂觀，債券價格仍存在一定的上漲空間，多數基金經理將固定收益資產配置擺在較為重要的位置。我們通過圖表7不難發現，易方達旗下積極投資偏股型基金的股票投資倉位水平相比前一季度變化不大，但是債券投資占基金凈值的比例較上季度有大幅增加。

　　圖表7：易方達旗下基金2008年第三季度倉位水平與二季度比較

　　具體行業配置方面，農林牧漁、采掘、紡織等遭遇了易方達的大幅減持，對于受益四季度災后重建、政策利好預期的機械設備、建筑等，得到了易方達的青睞。(具體配置情況見圖表8)

　　特變電工取代招商銀行，成為易方達三季度末第一大重倉股，金融街取代萬科A，占據十大重倉股其中一席。

　　圖表8：易方達旗下基金2008年第三季度行業配置與二季度比較

行業名稱	基金科翔	基金科瑞	易方達平穩增長	易方達策略成長	易方達積極成長	易方達價值精選	易方達策略成長2號	易方達價值成長	易方達科訊
農林牧漁	-0.62%	-1.38%	0.00%	-0.35%	-0.18%	0.04%	-0.40%	-0.05%	0.00%
采掘業	-0.63%	-2.47%	-0.77%	-2.83%	-2.79%	-1.57%	-3.35%	-8.11%	-0.05%
食品飲料	-3.91%	1.67%	-2.79%	-0.74%	1.33%	-0.10%	-0.96%	0.56%	0.27%
紡織服裝	-0.61%	-0.50%	-0.25%	0.35%	-0.36%	-0.20%	0.34%	0.10%	-0.07%
木材家具	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.01%	-0.12%
造紙印刷	0.00%	0.00%	-0.53%	-0.26%	0.00%	-0.21%	-0.30%	-0.05%	-0.39%
石化塑膠	-3.72%	-2.05%	-0.76%	-1.63%	-4.61%	-4.85%	-1.91%	-2.09%	-0.20%
電子	1.09%	-0.83%	-0.30%	1.00%	-0.67%	-0.19%	1.00%	-0.26%	0.00%
金屬非金屬	-3.18%	-2.72%	-7.40%	1.01%	0.33%	1.53%	2.30%	-1.13%	-5.51%
機械儀表	0.79%	3.06%	3.67%	4.48%	5.58%	6.19%	4.44%	3.79%	3.23%
醫藥生物	-1.03%	4.26%	0.00%	-0.32%	0.48%	0.54%	0.22%	0.76%	0.00%
其他制造	-0.05%	0.00%	0.00%	0.29%	-0.78%	0.30%	0.30%	0.02%	-0.10%
公用事業	2.58%	0.89%	0.46%	-1.28%	0.73%	-0.19%	-1.38%	-0.15%	0.46%
建筑業	-0.15%	1.58%	-1.04%	2.49%	0.55%	3.73%	2.56%	0.10%	-0.16%
交運倉儲	-0.34%	0.42%	-0.65%	2.57%	-0.46%	0.61%	2.35%	-0.49%	0.18%
信息技術	-2.86%	-3.65%	0.91%	2.27%	-1.61%	-0.05%	2.33%	0.09%	-0.22%
批發零售	-0.54%	-1.11%	-5.50%	0.51%	0.92%	-1.86%	0.10%	1.47%	-1.63%
金融保險	10.92%	2.91%	8.95%	-10.56%	1.83%	-3.88%	-10.70%	3.36%	2.60%
房地產業	1.83%	-2.24%	3.89%	2.28%	-0.32%	-1.90%	2.35%	2.01%	0.19%
社會服務	0.15%	0.00%	2.58%	0.84%	0.04%	1.60%	0.88%	0.03%	1.60%
傳播文化	0.28%	1.82%	0.00%	-0.28%	0.00%	0.48%	-0.31%	0.04%	0.00%
綜合類	-0.62%	-1.38%	0.00%	-0.35%	-0.18%	0.04%	-0.40%	-0.05%	0.00%

　　公司綜述

　　綜上所述，易方達自成立以來的快速成長，得益于其規范、科學的投研體系制度建設和良好的人才培養機制。嚴格的投研流程，可以有效降低因個人因素帶來的風險，在體制上確保了易方達的團隊協作；同時，良好的人才培養機制和人才梯隊建設，可以提高投研人員的職業忠誠度，也有利于公司整體投資理念的貫徹執行。卓著的投研實力，使得易方達旗下基金業績持續優秀。

　　易方達基金的整體投資風格在業內同樣獨樹一幟，易方達的“執著于在長跑中勝出”的投資理念，決定了投資更注重基本面分析，自下而上、精選個股、長期持有；而培養機制使得公司投資理念的“深入人心”和團隊協作模式，也造成了易方達持股相比同業更為集中。