過冬戰略二：抱團取暖非周期性股

　　代表基金：廣發系基金

　　新敢死隊中值得關注的還有廣發系基金，旗下四只基金均位于增倉幅度前列，分別是廣發穩健增長，增倉9.86%，廣發小盤增長，增倉9.55%，廣發策略優選，增倉8.08%，廣發大盤成長，增倉6.46%。

　　華泰證券基金分析師胡新輝告訴理財一周報記者，廣發系基金整體業績比較平穩。記者發現，廣發系基金有個很明顯的特點——抱團取暖。在公開數據中，平煤股份的十大流通股中廣發系基金占據三席，分別是廣發聚豐、廣發大盤成長與廣發策略優選，其抱團程度可見一斑。比較有趣的是，廣發大盤成長與廣發策略優選都是近期增倉幅度較大的基金。

　　業內人士指出，證監會規定單一基金只能最多持有一只股票份額10%，基金要想控盤必須合力購買。然而，廣發系基金上半年重點抱團的招商地產、保利地產與萬科A下行趨勢明顯，本輪波段中，抱團其他非周期性股票成了重頭戲。

　　銀河證券基金研究中心報告顯示，相對于去年同期基金針對周期性行業的集中減倉的操作風格，現階段基金主要密集關注抗周期性行業，其中商業貿易、食品飲料、醫藥等行業預期值比較高，這也是去年四季度基金增倉的品種。

　　廣發基金副總朱平認為，熊市運行到現階段，無論散戶還是機構，誰都扛不住。在市場不好的情況下，即使是具有投資價值的品種，也不得不進行調整，基金在這個時候調倉，其實是很痛苦的。他在9月份曾表示，市場預期可能比想象中要好，結構調整是核心，消費、服務、新興行業、國家主導投資及有核心優勢的企業可能有更好的未來。在他的策略下，廣發加倉與調倉勢在必行。

　　據Topview數據顯示，廣發基金自8月以來，買入較多的股票有中國平安、特變電工、華海藥業、天津港、康恩貝與復星醫藥，增持了醫藥股等非周期性股票。

　　除廣發外，喜愛抱團的還有南方系基金，數據顯示，截至二季度末，南方績優、南方避險和南方寶元分別持有恒瑞醫藥1778.85萬股、530.77萬股和142.11萬股，合計持股達2451.73萬股恒瑞醫藥。該系基金也在上周增加了3%左右的倉位，如南方積極配置增倉3.56%，南方盛元紅利增倉3.13%。

　　天相指出，醫藥股的穩步的業績增長和抗通脹特性，使醫藥股成為不少基金抱團取暖的對象，避免了中國船舶和貴州茅臺被基金輪番殺跌的局面。

　　過冬戰略三：敢于試錯民營企業

　　代表基金：小部分私募

　　私募比公募面臨更大的生存壓力。在經濟轉型背景下，一些資金規模實力不大的私募把目光投向了民營企業，期望一些成長性比較好的民營企業能幫助自己順利“過冬”。

　　道邦資本的林榮時告訴理財一周報記者，他們正在關注不可再生的旅游資源，以及周期性較長的企業。轉型期將帶來民營企業的蛻變。他表示，現今的上市公司正在努力苦練內功，前兩年熱絡的市場一方面給企業帶來了一次超高速成長的時機，另一方面也遺留下了一些后遺癥，關鍵是迅速回到主業。他們近期走訪的江西兩家上市公司都具備一定機遇。他特別提到三清山的旅游研發團隊有與黃山競爭的想法，該旅游資源潛力巨大。

　　盡管林榮時沒有具體提及是哪家公司，但理財一周報記者研究后發現，鳳凰光學與江西三清山旅游集團有限公司、江西龍盛置業有限公司簽署了《合資經營江西三清之旅有限公司合同》。該民營企業介入旅游業后，一方面可以規避單一經營的風險，另一方面也可以分享朝陽產業帶來的穩定投資收益。

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