張偉霖 曹詠

　　10月15-16日，參加歐盟首腦會議的27國領導人一致同意歐元區15國峰會于12日通過的應對金融危機戰略，決定對瀕臨破產銀行國有化，為銀行間借貸提供政府擔保。

　　而在另一邊廂，此前一直厭惡監管的對沖基金行業整體陷入了困境。就在這個全世界政府都在為金融機構注資的時期，對沖基金卻是徘徊在監管層保駕視線以外。

　　美國財政部長亨利·保爾森10月16日就表示，美國財政部向金融公司注入資金計劃的主要目標是銀行和互助儲蓄機構等受監管的金融公司，暗示對沖基金等不受監管的公司很難獲得政府扶持。

　　在此番全球金融海嘯中，擅長于“機會套利”與“事件套利”的對沖基金未能幸免。根據對沖基金研究公司(HFR)最新發布的數據顯示，在9月份，整個對沖基金行業的虧損急劇擴大，資產平均縮水4.68%，為該行業有史以來最差月度表現。而從年初至今，整個對沖基金行業的平均累計虧損已達9.41%。

　　盡管這一虧損幅度仍小于全球股市的平均跌幅，但也已經足夠讓投資者對這個現狀感到吃驚。

　　而有業內人士預計，在多重負面因素影響下，全球對沖基金的數量將在未來一段時間減半。

　　在9月，巴克萊對沖基金指數下跌了7.81%，這可以說是對沖基金自1998年8月以來表現最差的一個月。而在巴克萊基金主席沃克斯曼的記憶中，這一切都似曾相識。

　　“十年前，俄羅斯發生的大規模債務違約，使得世界上最大的對沖基金之一——長期資本管理公司因此而破產。全球的對沖基金也是被迫要向他們的主要經紀人進行交割，新興市場一片混亂，信貸按揭市場也大幅萎縮。”

　　然而必須指出的是，至少在當時，世界上最強大的經濟體——美國仍擁有良好運行的金融體系，可以作為對沖基金的避風港。而如今的美國金融市場已經是分析師眼中的“最脆弱的地方”，美國對沖基金也已受波及。

　　歐洲和日本的對沖基金收益在第三季度也同樣脆弱，其損失分別達到了23.5%以及20.5%。

　　即使是新興市場，這個自2006年后的世界的“工業寵兒”，也不幸淪為不景氣的國際經濟犧牲品。數據統計顯示，新興市場股票基金的損失已經在本季度達到了27.2%，全年迄今為止的損失也已經達到了35.6%。

　　而曾經貴為“金磚四國”之一的俄羅斯，形勢也十分嚴峻。隨著石油價格的暴跌，公司整體盈利預期急劇下降，俄羅斯監管當局被迫在9月17日下午和18日停市一天半，并注資400億美金進股市。而在10月7日，在遭遇了黑色星期一后，俄羅斯股市7日上午再次停止交易。

　　那些把投資重點放在俄羅斯和中國的對沖基金無法避免的受到損失，因為長短期投資者缺乏信心，采取了沽空的行為。俄羅斯對沖基金主要參考RTS指數已經在前9個月下跌了48.1%。

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