基金經理：過往成績輝煌，投資管理能力出眾

　　王曉明先生，經濟學碩士。歷任上海中技投資顧問有限公司研究員、投資部經理、公司副總經理，興業基金管理有限公司興業可轉債混合型證券投資基金基金經理和興業全球視野股票型證券投資基金基金經理。現任興業全球人壽基金管理有限公司投資副總監，興業趨勢投資基金基金經理。

　　王曉明先生可以說是興業基金元老，從公司成立伊始就擔任基金經理，從興業可轉債，到興業趨勢、興業全球，每只基金成立之初都由王曉明先生掌舵。從圖表6的數據看，三只基金在王曉明先生擔任基金經理期間都取得了不俗的成績，無論收益水平還是風險水平，均排在同類基金前列。根據國金最新一期評級結果顯示，王曉明先生三項指標——收益獲取能力、風險控制能力、綜合管理能力——均獲得了五星級的評價。

　　圖表6：王曉明先生歷任各基金基金經理取得成績

圖表 6 ：王曉明先生歷任各基金基金經理取得成績
基金名稱	任職期間	任職期間基金業績	業績排名	任職期間基金風險	風險排名
興業可轉債	2004.3.6-2005.10.21	0.45%	9/20	7.64%	1/20
興業全球	2006.9.20-2008.1.2	265.19%	7/79	25.42%	20/79
興業趨勢	2005.11.3- 至今	333.05%	1/46	25.42%	25/46
注：至今截至日期為 2008 年 9 月 12 日，風險用凈值增長率年化標準差衡量，排名從小自大。

　　來源：國金證券研究所

　　興業基金：產品創新、投研穩定、業績出眾

　　興業基金成立于2003年9月20日，旗下基金個數并不多，大類品種也并不豐富，僅限于股票型、混合型和貨幣型基金。但仔細分析，不難發現，興業旗下偏股型基金的產品設計卻是各有特色，創新能力可見一斑。

　　興業可轉債：是一只主要投資可轉債品種的混合型基金，合同約定基金投資可轉債的比例為30%-95%，股票不高于30%，債性較強的特性決定了基金的風險水平較一般偏股型基金低，在市場下跌過程中，可以較好地規避二級市場的系統性風險。

　　興業全球視野：基金股票投資比例為65%-95%，屬于風險較高的股票型基金。基金以全球視野的角度，主要投資于富有成長性、競爭力以及價值被低估的公司。

　　興業社會責任：和興業全球一樣，該基金股票投資比例范圍也是65%-95%，屬于風險較高的股票型基金。基金最大的特點是其選股視角，即采用“興業社會責任四維選股模型”精選股票，該四維模型選取經濟責任、持續發展責任、法律責任、道德責任等四個方面作為選擇股票的依據。

　　盡管興業旗下產品設計各有特色，但其實際運作業績卻是各個出眾。據國金證券基金研究中心最新一期評級結果顯示，興業旗下基金(由于興業社會責任成立時間較短，不在統計范圍內)均獲得四星以上的評價，各只基金的基金經理在基金經理評級中也均獲得四星級以上的評價。

　　優秀的業績得益于興業穩定、務實的投研團隊，興業基金投資管理團隊從業時間普遍在十年以上，我們統計了58家基金管理公司旗下偏股型基金的基金經理平均在任時間，以此來衡量基金投研團隊的穩定性，發現興業基金公司旗下基金這一指標在所有基金公司中位居第6位。由此，充分說明了興業基金管理公司投研團隊的穩定性很強。

圖表 7 ：興業旗下偏股型開放式基金（剔除指數型基金）業績表現一覽
名稱	類型	設立日期	自成立以來復權凈值增長率	最新一期國金評級結果	基金經理	最新一期基金經理評級
興業可轉債	混合型	2004.5.11	209.26%	★★★ ★★	楊云	★★★★
興業趨勢	混合型	2005.11.3	333.05%	★★★★	王曉明、張惠萍	★★★★★
興業全球	股票型	2006.9.20	118.46%	★★★ ★★	董承非	★★★★
興業社會	股票型	2008.4.30	-20%	-	劉兆洋	-
注：復權凈值增長率計算截至日期為 2008 年 9 月 12 日 。

　　來源：國金證券研究所

　　投資建議：興業趨勢基金產品設計最大特點是強調基金 “順勢而為”。實際操作中，基金在不同市場環境下倉位變化較大，資產配置能力較強，同時，基金選股卻相對穩健，和同業相比更偏好“買入持有”，其實際操作策略更多地是在尋求選股穩健和資產配置積極之間的一種平衡。另外，基金經理王曉明先生投資管理能力出眾，過往業績輝煌，興業基金投研團隊穩定、務實，旗下基金業績出眾。鑒于此，我們對興業趨勢投資基金的投資建議是“買入”。