估值標準懸疑

　　9月22日，兩市大盤受救市三大利好繼續高歌猛進，而*ST雙馬卻出現跌停。記者同時注意到，當日*ST股幾乎出現全線跌停。

　　有市場人士表示，這也與ST股在基金估值新政中出現估值標準迷茫有一定關系，指數收益法和可比公司法對于ST股，難言誰更有優勢。

　　對此，天相投顧基金分析師王廣國認為，倘若停牌股涉及ST股和*ST股，也要按照指數收益法計算，盡管新規中未進行明確的細分，但從目前的情況看，持有停牌股票都要按照行業漲跌幅統一計算。

　　但問題隨之而來，對于存在重組變數的ST股的估值，顯然要困難得多，因為面對裝入未知的資產概念，不同的行業轉換很有可能導致估值標準和估值結果出現很大的差異。

　　長城證券一位基金分析師表示，停牌重組股或許會遭遇失敗的命運，倘若事先按某一行業的標準進行了估值，而最終復牌后重組失敗，那么，在“高估”時贖回了持有該股的基金的投資者將因此“沾光”，這是否不公平？

　　“ST股的公允價值如何重估顯然還是個難題，好在ST股并非基金配置的主流，投資占比很少，而監管部門出臺估值新規目的在于減少公布的凈值與基金實際的公允價值之間存在的水分。從這個目的看，顯然出臺新規是及時、有效的。”宋瑞來表示。

　　對此，接受記者采訪的多數人士均表示，今后公募基金豪賭重組股復牌升天的場景恐難再現，因為復牌可能出現的上漲利潤已在凈值重估的調整中被預扣除了，當收益的概率被縮小后，風險就突顯出來了。

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