新浪財經訊 2008年9月20日上午，由南方基金公司主辦的“南方基金彩虹行動——2008年中國基金投資者服務巡講活動”第十站在西安市長安城堡大酒店一樓永寧殿舉行，新浪財經做圖文直播，以下為英國施羅德中國區總裁高潮生的演講實錄。

　　高潮生：各位來賓早上好，我知道今天各位嘉賓肯定有很多的問題，尤其是在過去一周，不論是國際、還是中國市場確實經歷了很多的令人驚心動魄的事件，大家有一些疑問和看法，一會兒我們會跟王炫總回答大家的問題，今天從我講演的角度來講，因為保本基金屬于一個稀有的品種，目前來講中國只有5個這樣的基金，它具有什么樣的特征？為什么我給大家介紹這樣一個產品，我希望對于在座的各位有一些啟示，大家對全球市場乃至中國市場有一些疑問的話，我們在后面回答。

　　我今天主要是講保本基金，大家都知道中國市場無論是全球市場還是中國市場，從前1700點一直跌到現在，昨天有很強烈的反彈，究竟是什么原因市場出現這樣一種大幅度的回落，以及在這樣一個市場環境下作為投資者應該考慮什么因素？我跟一下導致中國股市在過去11個月出現大幅度下挫的原因，第一個是宏觀調控和中國的機制轉型，現在看來出現一些必然的效果，很多人對中國經濟放緩的速度，以及未來的趨勢究竟是通貨膨脹還是經濟發展，究竟哪一個更重要，很多人對此產生了疑問，或者有一些不確定因素，對中國經濟從今年到明年甚至是2010年這種不確定因素在增加，而且大家知道美國次帶危機引動了全球市場的振動，中國市場受到的影響也是必然得現象。第三市場有規律，再高的也不會漲到天上，再牛的牛市也不可能永遠持續下去，漲久必跌，跌久必漲，第四個是供需關系。大小非解禁對流動性過剩的叛逆，現在市場的流動性不是過多，而是太少了。

　　在這樣一個環境下投資人考慮什么因素？第一個是股市會不會反彈，在政府救式的策略下，很多市場會出現大幅度或者是長期的反彈，應該說從國際的規律來看反彈的幾率不是特別高，相對目前來講，我覺得市場應該是比較低迷的，或者至少在目前一段情況下，這種不確定性將會持續發展下去，所以在這樣一個弱勢當中，投資人考慮的是什么？不是你進攻性的策略是兒童是防守性的策略，投資股市跟打仗一樣，不是一味的進攻，該防守就防守，包括債券、貨幣市場的基金，這些都是在防御性的一種投資手段，那么保本基金相當于債券積極、相當于貨幣市場資金而言有自己獨特的地方，在中國目前為止有5支這樣的資金，在國際市場上保本資金還有上百家這種保本基金，所以這個并不是陌生的投資工具，在弱勢防御性投資中，我希望在座的各位能夠至少利用這個機會，對保本基金，以及它的投資和它的風險特點有一定的認識和了解。

　　保本基金在中國叫保本基金，在國外有三個不同的名字，第一個叫資本保護基金，第二個叫資本確保基金，第三個叫本金保護基金，實際上不同基金公司，可能會用不同得名稱，但是最核心的部分就是你投資的本金在一個確定的日起之內，就是到期之前，到期日那一天可以得到保證的。那么保本基金的定義是什么？跟債券積基金相比最根本的區別是什么？可以用這樣幾句話加以概括，第一個是在一定的投資期限內，通過投資低風險的固定收益率債券為投資者提供一定比例的本金保護。同時又通過投資一些高收益的金融工具為投資者提供額外的收益回報。那么基金公司保證投資者在產品期滿時取得本金的某一個百分比，比如百分點，實際上這些話概括了很多的意義，第一個是在一定的投資期限內，并不是永遠的，而是在一個特定的投資期限內，第二個是怎么提供本金的保本，是投資債券類證券實現這個，而不是在這一水平內，同時它還在做什么事情呢？它還通過投資一些高收益的金融工具為投資人提供額外的收益回報，基金公司保證投資人在期滿取得以后取得百分比，國外有的是保80%，有的保90%都是不一樣的，如果你保的越高，你獲得的額外收益越低，保本基金主要的特點是什么，第一個是保護本金，持有基金到期之內可以得到保護，第二條有增值的潛力，通過投資股票有額外的收益，同時這個上不封頂，取決于股票市場的表現怎么樣，第三點有一個時間成本，基金保本期如果沒有到的話，你不會提高本金的保護，所以你必須持有基金在相當長的時間內，直到這個產品到期，到那個時候可以得到保護，所以投資人要有一定的時間成本，其實還有第四個特點，南方要發出一個新的，所以這個不再存在了，就是半封閉性，就是這個基金雖然是一個開放式基金，但是保本的時候，只在你的申購期間可以買這個基金，申購期一旦完成你沒有機會再去買這個基金了，所以這個屬于半封閉性，但是據捉所知他們在10月7號將改變這個模式，不再是半封閉了，真正變成開放式的保本基金，跟國外的保本基金是完全一樣的，那么保本基金運作原理是什么呢？