值得注意的是，跌幅較小的基金均為次新基金。海通證券認(rèn)為，從凈值波動(dòng)來看，這些次新基金多采用了謹(jǐn)慎策略，目前倉位都十分低。因此，在8月大跌的時(shí)候，新發(fā)基金表現(xiàn)抗跌，而且加上部分次新基金加大了投資債券的力度，所以獲取了一定的正收益。

　　對(duì)于新基金遲遲不敢建倉的做法，深圳某私募人士則認(rèn)為，當(dāng)初基金完成募集的時(shí)候很多來自關(guān)系戶的幫襯，如果很快陷入虧損，對(duì)關(guān)系戶很難交代。但是，海通證券認(rèn)為，目前距離次新基金的建倉期滿時(shí)間不多，所以低倉位的策略持續(xù)下去的可能性不大。

　　私募產(chǎn)品方面，統(tǒng)計(jì)顯示，44只有自然月度凈值(非完整)披露的陽光私募產(chǎn)品中，跑贏同期大盤點(diǎn)位的有42只，占比達(dá)95.45%。其中，云南信托管理旗下的中國(guó)龍二、中國(guó)龍精選凈值在弱市行情下出現(xiàn)略微上漲，月度漲幅分別達(dá)0.27%和0.07%。

　　而凈值出現(xiàn)下跌的產(chǎn)品相對(duì)市場(chǎng)也表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，只有2只產(chǎn)品的跌幅超過上證指數(shù)，有47%的產(chǎn)品跌幅均在2%以內(nèi)，其中平安財(cái)富·從容優(yōu)勢(shì)1－3期、中國(guó)龍系列部分產(chǎn)品、平安啟明星等16個(gè)產(chǎn)品，凈值表現(xiàn)超越同期上證指數(shù)10%以上。

　　后市策略分歧

　　從策略上看，各公募基金經(jīng)理對(duì)9月的操作更趨謹(jǐn)慎。

　　光大保德信基金在策略報(bào)告中認(rèn)為，當(dāng)前股市下跌是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作怪，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)的綜合作用對(duì)股市產(chǎn)生了影響。在市場(chǎng)趨勢(shì)尚未明朗的情況下，基金投資者應(yīng)嚴(yán)格控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資組合防御性。

　　建信基金認(rèn)為，受到企業(yè)業(yè)績(jī)走壞的影響，A股市場(chǎng)在過度悲觀的情形下，不排除還有進(jìn)一步下行的空間。正是基金的這種悲觀情緒，使得私募對(duì)基金重倉股避而遠(yuǎn)之。上述北京私募人士對(duì)記者直言，在他看來，年輕的基金經(jīng)理們都是一些新散戶，只會(huì)追漲殺跌。因此，在市場(chǎng)恢復(fù)之前不會(huì)有所動(dòng)作。

　　不過，不同于公募基金謹(jǐn)慎無為的心態(tài)，部分私募人士仍有著不同的理念邏輯，其對(duì)后市仍然樂觀積極。上述北京私募人士自詡為無風(fēng)險(xiǎn)套利派。他認(rèn)為，熊市中為了獲得再融資或者重組的機(jī)會(huì)，上市公司或者大股東方面開出的條件會(huì)更優(yōu)厚，其中的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)比牛市中更多。

　　而上海某私募人士則更傾向于主題投資。他認(rèn)為，現(xiàn)在估值已經(jīng)降到了低點(diǎn)，相對(duì)便宜的價(jià)格將吸引更多的資金入場(chǎng)。低價(jià)重組股板塊有很多股票開始脫離底部，有的還連續(xù)的幾個(gè)漲停板，致使有時(shí)市場(chǎng)呈現(xiàn)“八二”現(xiàn)象。如果“八二”現(xiàn)象能夠穩(wěn)定產(chǎn)生賺錢效應(yīng)，甚至可能出現(xiàn)2007年“5·30”前除基金重倉股外“百花齊放”的那種局面。

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