來源：基金買賣網研究所

　　一、市場表現

　　股票市場

　　市場綜述

　　在對奧運行情的期盼中，股指以小幅震蕩迎來了八月，其間雖然管理層維穩措施不斷，但在奧運會開使的頭兩個交易日，股指還是以狂跌9.44%來宣泄對奧運行情的失望之情，四天之后，在PPI創出新高的刺激下，股指又下挫5.34%，股指的超跌、肆意流傳的利好消息使股指在20日一改疲軟的跡象，放量大漲7.63%，之后股指陷入了震蕩盤整的格局，至今，滬綜指下跌17.98%、深成指下跌21.72%，滬深300下跌19.97%。

　　圖1：2008年6月主要指數表現

　　資料來源：wind，基金買賣網整理，數據統計區間為2008-8-1～2008-9-3

　　從上圖中可以看出，八月份代表大盤藍籌股的上證50表現較好，僅下跌14.55%，而中小板指數則有別于前期強勢表現，下跌超過25%，本期大盤藍籌中金融股受益于良好中報業績，表現較好，而中小板中的醫藥、科技等板塊經過前期上漲之后，做多動能減小。觀察近幾個月各指數的表現，可以發現，大部分指數都不具備一定的持續性，在上行和下行都有一定壓力的情況下，其基本陷入反彈超跌-上漲后回調的格局。

　　行業表現

　　本期所有行業全部下跌，跌幅最小的是金融服務業，為-11.63%，表現好于大盤，這緣于一些銀行和保險類股票的優異表現，其次是具有防御性質的交通運輸和公用事業表現抗跌，周期性行業有色金屬下跌幅度最大，為31.57%，而采掘業也受到原油價格下跌和需求下降的影響而下跌較大。

　　圖2：2008年6月份行業表現

　　資料來源：wind，基金買賣網整理，數據統計區間為2008-8-1～2008-9-3

　　債券市場

　　于股指的持續下跌形成鮮明的對比，本期債券市場表現出一派欣欣向榮的景象，這主要是因為CPI已連續幾個月下行，國際大宗商品價格也有所回落，國內通脹的壓力得到一定緩解。，另一方面，股指的持續下跌導致一些避險資金流入債市，同時一些處于建倉期的基金將部分資金投入債市，也增加了債券市場的資金供應。從發行市場看，本期共發行各類債券71只，發行總額6709.70億元，以國債、金融債和央行票據發行為主，分別占發行總額10.52%、23.99%和54.03%。從二級市場來看，上證國債指數一路上漲，創出了114.18點的歷史新高，全月漲幅達0.61%。從回購利率來看，銀行間7日回購利率從月初的較高水平回落，之后逐步趨于平穩，18日大盤股中國南車的發行使回購利率略有上漲，但并沒有引起較大波動，表明資金在這段時期還是比較充裕。

　　圖3：2008年6月銀行間回購利率走勢

　　資料來源：wind，基金買賣網整理，數據統計區間為2008-8-1～2008-9-3