投資建議——買入

　　融通新藍籌基金業績表現相對穩定，保本能力和和絕對收益在各期表現均位于同業中上游。該基金的產品設計特點是主要投資于“新藍籌”股票。在實際操作中，基于新藍籌標準下出色的選股能力正是融通新藍籌基金獲得超額收益的主要原因。而且，在震蕩市場中，融通新藍籌基金操作風格比較穩健。該基金持股倉位較低并且增持的內需型行業符合我們對于下一段時期內的行業熱點判斷。鑒于以上原因，我們給予融通新藍籌基金“買入”的投資建議。

　　投資摘要

　　在預期持續震蕩調整的市場環境中，融通新藍籌基金注重風險控制，表現出來了較強的保本能力，并且該基金的絕對收益能力也位于行業中上游。

　　利用投資組合信息對基金超額收益進行分解【基準選取65%上證指數(融通新藍籌基金股票倉位配置中值)＋35%國債市場】顯示，融通新藍籌基金在配置和個股選擇上均取得一定成效，其總體收益的81.48%來自于選股，另外的18.52%則來自配置。融通新藍籌選股能力和配置能力都非常突出。

　　股票投資中將以“新藍籌”資本增值型投資為主導，把企業的未來成長能力作為選擇投資對象的最核心標準。對融通新藍籌基金的十大重倉股的收益進行分析可以發現，基于新藍籌標準下出色的選股能力正是融通新藍籌基金獲得超額收益的主要原因。設立以來，融通新藍籌基金的十大重倉股的平均回報率基本上高于同期的上證指數回報率，超額獲利豐厚。融通新藍籌基金成立到現在已經有將近6年時間，經歷了一個相對長的市場周期。總體而言，不管是在2002-2005的弱勢市場環境中，還是在2006、2007的強勢市場環境中，融通新藍籌基金十大重倉股的平均回報均獲得超額收益。

　　從2005年第一季度到2008年第二季度，融通新藍籌基金持股倉位一直低于同業基金平均。雖然該基金持股倉位低于同業平均，但是也會根據市場環境的變化和對市場環境預期作適當調整。在2008年的震蕩市場中，融通新藍籌基金的低比例持股，也是該基金業績表現穩定的重要原因之一。

　　在2008年第二季度，融通新藍籌基金增持了電力、醫藥、食品飲料、造紙印刷等內需型行業。在震蕩市場中，該基金增持的內需型行業符合我們對于下一階段行業熱點的判斷，也為近期該基金的業績平穩提供了保證。

　　歷史業績持續平穩

　　經過長達半年多時間的風險集中釋放，按照目前價格計算滬深300指數2008年、2009年動態市盈率分別下降到15倍和13倍，無論是橫向還是縱向比較估值壓力均明顯減輕，部分股票甚至出現低估，因此市場距離估值的“安全地面”已經比較接近，雖然盈利預測繼續有下調的壓力，但對于估值的影響已經開始鈍化。不過，我們看到經濟增長、通貨膨脹的迷霧短期內還未能散去，積極因素還很難迅速出現，預期股指依然會維持震蕩走勢，“低回報”特征將延續，而隨著時間推移下業績增長的逐步明朗，股指運行或將逐漸趨于平穩。

　　截止至2008年8月21日，融通新藍籌基金設立以來凈值累計增長率為241.92%，高于同期上證指數的49.68%，超額收益豐厚。融通新藍籌基金在各個階段(長期-過去兩年、中期-過去一年、短期-過去半年)表現出色，位于同業基金中上游。