推薦組合持續跟蹤

　　本月15日，我們對組合推薦進行了調整，由于華夏紅利暫停申購，將其調出組合，引入了國富彈性。從本周表現來看，我們推薦的組合，成長型、穩健型、防御型收益率分別為-1.07%、-0.64%、和0.07%，從下圖中看出，本周三大組合中僅有防御型超越了比較基準，而另外兩大組合表現不佳，這主要是因為富國彈性本周跌幅較大，拖累了組合。

　　在單品方面，如下表所示，富國克林國海彈性市值表現不佳，博時主題表現較好。

　　博時主題：其主要投資標的為金融、采掘和交通運輸、倉儲業三大行業，最低股票投資比例為60%，基金定位為中等風險基金品種，但是“低風險、高收益”成為基金成立以來的表現的最好詮釋。二季度，該基金在一季度基礎上增持倉位，積極配載藍籌股。較高的持股集中度盡管使得該基金的風險程度有所增加，但在市場出現機會時的表現也同樣可觀。

　　富蘭克林國海彈性市值：我們的基金評級顯示，該基金的風險收益特征表現出較低風險和高收益。該基金重點投資于具有獨特且可持續競爭優勢、未來收益具有成長性的上市公司。該基金善于抓住市場熱點，積極把握板塊輪動所帶來的機會，把握市場機會的能力較強。而本周該基金表現較差，主要是其配置的石化、采掘等行業表現不佳，其前十大重倉股中華魯恒升、華東醫藥、國陽新能、大商股份跌幅都超過10%，其業績也是深受拖累，而醫藥、新能源以及商業零售將受益于醫藥體制改革、通貨膨脹以及內需發展必將有不錯的表現，因此我們依然看好該基金，繼續推薦。

　　投資策略

　　雖然本周三的井噴行情是由種種利好傳言引發，但是股市本身的因素卻是內在的支撐，股市的調整幅度基本已經反映了最為悲觀的預期，近期A股靜態市盈率已在20倍以下，動態市盈率僅有15倍左右，而從披露半年報的上市公司盈利來看，并沒有出現明顯惡化，相反招行、中信證券、鞍鋼等一些企業業績亮麗，同時雖然PPI高企，經濟增速有所放緩，但仍在可控范圍，我們仍屬于全球經濟增長最快的國家之一。因此，無論是從橫向來看，還是從縱向來看，目前估值都具有較大的吸引力。雖然投資者信心不穩的情況下，股指會有所反復，但是下跌的空間極為有限，對基金投資者來說可以不必在意目前的波動，積極入場為獲取長期收益提前布局。在品種選擇上，我們認為配置大盤藍籌股的基金具有較好的潛質，投資者可以選擇其中的優質品種持有。