但值得注意的是，私募股權基金的收益率水平和投資管理人的項目資源以及投資水平有直接的關系，同時投資擬上市企業的風險也是很高的，在資金退出渠道有限的情況下，投資失敗的風險不僅存在，而且是相當正常的。按照某業內人士的說法，如果一個私募股權基金投資于10個項目，其中3個能夠成功上市并退出，投資者所能獲得的收益率將相當可觀。

　　風險在何處

　　對投資者來說，私募股權的投資雖然誘人，但其中所蘊含的風險也是不容忽視的。

　　首先，創投行業在國內面臨的大環境，對其投資者而言還有不少挑戰。一個問題是退出機制，創業板究竟何時能推出還是個疑問。換言之，對創投行業而言，最直接的資金退出渠道目前仍然是個未知數，而通過主板上市，或是海外市場上市，以及股權轉讓等方式仍然是主要的退出渠道。

　　另一個問題是，近幾年來大批國際資本涌入國內創投市場，激烈的競爭之下，優質的項目資源成為各創投爭奪的焦點，而對本土創投公司而言，其獲取項目資源的能力成為關鍵。

　　據清科研究中心統計，今年第一季度國內市場上共有18家中外創投機構新設23只創投 基金，其中，可投資于中國內地的創投資本高達22.64億美元，處于歷年來第二歷史高位。同時，有116家企業得到創投機構的資金支持，已披露金額達9.41億美元，比上年同期分別增長73.1%和124.5%。

　　此外，創業投資單筆投資額越來越大，成為近年來中國創投市場的一個發展趨勢。具體表現是整體平均投資額增大、數千萬美元的巨額投資頻頻出現等。

　　隨著大量資本涌入，創投行業已經顯現“紅海”，出現許多基金爭搶一個項目的情況，創投資本也可能面對投資回報降低的困境，尤其是獲取項目資源能力較弱的公司。

　　同時值得注意的是，目前國內創投的形勢是，外資占據主導地位，本土公司的質量和能力良莠不齊，雖然這兩年有所發展，但還是只能作為一只生力軍的形象出現在市場上，短期內仍難以撼動外資的領跑地位。在這種情況下，投資者對于創投實力和能力的甄別就相當重要。

　　不過和幾年前相比，本土創投公司的活躍度明顯提升，尤其從目前創業板的上市框架來看，對本土創投而言應是略占優勢。

　　其次，對投資者來說，需要注意的是，這類產品的投資期限一般比較長，流動性風險不容忽視。例如上文中提到的“上海盈創”和“新奧林耐”兩只產品，投資期限均為5年，這主要是和私募股權基金的項目周期有關。

　　總體而言，對于一個有經驗有實力的創投來說，投資虧損的可能性是可以被很好的控制的。創投可以利用市場信息的不對稱來主動控制風險，通過對所投資企業的項目篩選及盡職調查來識別風險，也可以通過特別的方式來降低風險，比如采用債轉股或是對賭等方式，最重要的是，創投在投資的過程中還通過自己的參與監控風險，并在此過程中為所投資的企業創造價值。

　　通常，在投資一個項目后，創投會在項目公司的董事會中派駐董事，在對方的財務等關鍵部門也會派駐監管人員，一旦出現風險，將會通過與企業事前簽訂的退出條款及時撤出資金。

　　從這個意義上來說，創投投資虧損的風險是比較有限的，對投資者來說，流動性風險是主要的風險，因為投入項目的資金一般情況下在項目結束之前是無法變現的，所以投資者也無法提前取回自己的投資本金，唯一的方法可能是私下轉讓信托資產。

　　發展空間巨大

　　由于和證券投資相關度極低，潛在收益較高，近些年來私募股權基金在全球蓬勃發展。而對國內市場而言，私募股權基金的發展才剛剛起步而已。

　　近幾年來，隨著中國經濟長期保持高速平穩發展，創造出一大批優秀的企業，因而也產生了利用資本市場繼續做大做強的內在需求。同時，由于我國經濟轉型過程中，一大批企業存在重組、轉制需求，有一大批企業面臨著利用資本市場重組、提升核心競爭力的需求，這些企業的出現與發展，給創投市場提供了源源不斷的素材。

　　另一方面，近幾年來我國資本市場的快速發展，是創投市場發展的重要保證。A股市場無論是規模還是市場機制本身，都發生了非常大的轉變，伴隨著即將推出的創業板，有利的推動了創投市場的蓬勃發展，但由于行業的特殊性，所以還需更多相關的扶持政策。無論如何，這一行業面臨巨大的機遇，對投資者來說，也是巨大的機遇。