情非得已？

　　研究員被業內詬病，難道真是研究水平所致，難道業內就沒有判斷準確的研究員或研究機構？據記者了解，事實并非如此。

　　據消息人士透露，上海某知名券商研究所所長李先生年初在其內部研究交流會上曾說，2008年大市至少要跌至3500點以下。但是，他們并沒有在2008年策略研究報告中將這一觀點寫出來，原因是業內當時并未形成看空氣氛，標新立異容易招來基金等主流資金的責難。而此前，業內還流行著一個研究員唱空被迫辭職的故事。據傳，深圳某券商地產行業研究員在去年9月份時開始唱空地產股，但當時很多基金對此充耳不聞，該券商研究機構對此唱空言論也非常惱火。

　　那么，為什么研究員看空而又不敢唱空呢？觀察人士認為，很大部分原因是A股市場的交易體制造成的。A股只有做多才能賺錢，因此不是在萬不得已的情況下，券商唱空是沒有市場的。特別是券商面對的客戶多數是基金，而基金講究的是凈值，如果股市不漲，凈值就上不去。此外，目前券商的報告沒有什么機密可言，報告寫完后，就會滿天飛，這并不便于主流機構出貨。

　　那么，在3000點之下，為什么機構還在唱空？上海一位不愿意透露姓名的私募經理稱，這里面有玄機。大盤跌破3000點后，機構們發現已經沒了繼續拋售的空間，規模性減持的余地并不大。反之，如果在此點位附近增持，因資金規模的原因，增持后的成本很可能與在4000點之下進行大規模減持的成本相差不多，那就意味著在減與增之間做了無用功。而目前的基本面確實難以支持大盤跑到5000點以上。機構缺乏足夠的盈利空間，也缺乏足夠的安全性。因此，最好的辦法就是在3000點之下繼續唱空，從而獲得足夠的廉價籌碼。

　　可以肯定地說，研究員應該不是股市下跌的元兇。但是，在A股市場上，研究員的確缺乏獨立的研究精神，也缺乏發表獨立研究報告和觀點的客觀環境。研究員在很大程度上被大眾利益所牽絆，到頭來卻又遭到大眾的唾棄。說不冤其實也挺冤。