從基金的投資策略來看，在07年4季度以來，廣發系基金對后市一直較為樂觀，這與其以往的投資風格是相符的，而正是這種樂觀的判斷和投資風格使得基金在本輪調整中明顯被動。這方面的典型就是廣發聚豐，廣發聚豐曾經是廣發基金的驕傲，連續兩年位列年度收益前列(06年年度收益第11名，07年第7名，參考表1)，被稱為廣發系明星基金，而本輪市場的大跌，廣發聚豐業績下滑明顯。其根本的原因即在于基金的牛市思維。我們從廣發聚豐在不同階段的實際操作來觀察分析：首先，基金堅持主流金融地產類股票配置，這在07年四季度以及之前時間都是適合的，而在1月“平安融資”事件之后，金融類個股呈現大幅普跌行情，而在此區間基金對金融股的配置比例仍然很高。甚至在一季度之后，金融股持續下跌的形勢下也未能及時調整策略。其次，基金堅持分散持股、價值投資的理念。從持股特點來看，廣發聚豐持股相對分散，基金以往的投資操作中一般都能及時轉換個股以把握階段性的市場行情。而在本輪調整以來，基金的換手率和持股周轉率遠遠低于市場同類型股票。應該說是廣發聚豐是在對后市的樂觀判斷，或者說是在相信金融、地產必然重拾升勢的等待中錯失調整良機，從而導致基金業績的大幅下滑的。

　　顯然，市場判斷失誤以及遲滯的調整是造成基金業績大幅縮水的直接原因。在二季報的披露中我們可以看出，面對大幅縮水的業績，廣發基金也難做出了積極的回應，如廣發聚豐基金經理就在基金管理人報告中寫道：“本季度，本基金凈值下跌較多，給持有人帶來較大的損失，需要總結和吸取的教訓是本基金對經濟下降周期證券市場過度反應估計不足，靈活性受到規模等因素的影響，應變不是很充分，前瞻性欠缺，在今后的投資中需要著力加強。”另外基金經理在投資策略上也還是做出了積極調整的努力。從長期投資價值來看，廣發聚豐仍然是優秀的，尤其是其選股能力還是很強，對不同市場條件下投資時機的把握上還是表現出較強的投資能力。我們期望更多的基金能在本輪市場調整過程中，及時糾正錯誤、吸取教訓，從而創造更加優異的業績。

　　表1.廣發聚豐各階段收益情況

　　數據說明：數據截止日期為2007年6月30.

　　表2.廣發聚豐歷史評級