二、此次開放凸顯出申購的價格優勢

　　根據《國投瑞銀瑞福分級股票型證券投資基金基金合同》第六部分“瑞福優先的申購與贖回”第九條第五款，“在瑞福優先的開放日，當基金份額凈值大于或等于基金份額面值時，瑞福優先的申購與贖回價格等于瑞福優先的基金份額參考凈值；當基金份額凈值小于基金份額面值時，瑞福優先的申購與贖回價格都等于基金份額凈值”的約定，開放日瑞福優先的基金份額參考凈值并非其申購贖回價格，開放日瑞福優先的申購贖回價格與當日瑞福分級基金份額凈值密切相關，

　　以國投瑞銀瑞福分級基金及瑞福優先份額在6月23日的凈值和參考凈值為例，它們在該日的凈值和參考凈值分別為0.676元和0.901元，如果有投資者在6月23日申購或者贖回瑞福優先，都只會按照瑞福分級基金的凈值0.676元來作為結算的價格。

　　繼續仔細咀嚼上述業務規則，可以發現申購瑞福優先可能會有著一定程度上的“價格優勢”，因為投資者如果一直持有下去，而且如果基金的收益會在將來隨著股票市場行情的重新上漲而重新回升，促使基金的份額凈值回升到面值以上，投資者就有可能充分享受到這只基金獨有的收益彌補機制，未來的收益因此將會較為可觀。

　　三、良好的個人低風險資產配置對象

　　作為第一只創新型封閉式基金，此基金的創新主要表現在分級設置方面。兩級份額分別募集和計價，但資產合并運作，在法律主體上是同一只基金。在上述結構分級基金的設計中，一只普通封閉式基金被分解成了兩個風格迥異的份額級別，兩級基金將呈現出與原有普通封閉式基金完全不同的風險收益特征。

　　優先級份額的收益現金流將呈現出低風險、低收益的特點，其風險收益特征與低等級債券相似。普通級份額則通過對優先級份額基準收益優先分配權的讓渡，獲取較高比例的超額收益分配權，提高其市場的投資參與度，從而更多地分享基金收益增長帶來的超額收益的機會。持有優先級份額的投資者可以獲得一個相當于固定收益的基本保證，從而穩定了投資者的收益預期；持有普通級份額的投資者屬于風險承受能力較高的群體，有獲取較高比例超額收益的分配權，提高了投資者的收益預期。

　　因此說，無論是穩定的收益預期，還是進取的收益預期，都是一個在某種意義上較為清晰的收益預期，在這種收益預期之下，瑞福進取在上市交易之后會有溢價交易的情況出現。而市場上的交易情況也的確如此，該基金除了在剛剛上市的時候有過短暫的折價交易情況以外，之后一直處于溢價交易的狀態。截止到6月27日，該基金的參考凈值是0.456元，市場交易的收盤價格是0.768元，溢價率達到了68.42%。

　　這么高的溢價率，充分說明了投資者對于這只基金的喜愛。而瑞福進取值得喜愛的基礎，在于瑞福進取則通過對瑞福優先的基準收益優先分配權的讓渡，獲取較高比例的超額收益分配權，在此過程中，瑞福進取的預期收益與風險都將得到一定程度的放大，從而將表現出高收益與高風險的特征。當前的市場上只有國投瑞銀瑞福分級基金這么一個“寶貝”，為了保證瑞福進取的存在價值，必須首先保證瑞福優先完好無損地存在，瑞福優先與瑞福進取兩級份額配比的基本穩定，即在即將到來的開放中，保證瑞福優先不會又被較多比例凈贖回的情況出現，從而降低了它的杠桿作用。為此，喜愛瑞福進取的投資者不妨考慮在自己的理財資產配置中通過申購的方式“優先”配置一部分瑞福優先，維持瑞福優先規模的完整性，否則唇亡齒寒，瑞福進取的二級市場優勢將會淡化，甚至消失。