3、良好的個人低風險資產配置對象

　　作為第一只創新型封閉式基金，此基金的創新主要表現在分級設置方面。兩級份額分別募集和計價，但資產合并運作，在法律主體上是同一只基金。在上述結構分級基金的設計中，一只普通封閉式基金被分解成了兩個風格迥異的份額級別，兩級基金將呈現出與原有普通封閉式基金完全不同的風險收益特征。

　　優先級份額的收益現金流將呈現出低風險、低收益的特點，其風險收益特征與低等級債券相似。普通級份額則通過對優先級份額基準收益優先分配權的讓渡，獲取較高比例的超額收益分配權，提高其市場的投資參與度，從而更多地分享基金收益增長帶來的超額收益的機會。持有優先級份額的投資者可以獲得一個相當于固定收益的基本保證，從而穩定了投資者的收益預期；持有普通級份額的投資者屬于風險承受能力較高的群體，有獲取較高比例超額收益的分配權，提高了投資者的收益預期。

　　因此說，無論是穩定的收益預期，還是進取的收益預期，都是一個在某種意義上較為清晰的收益預期，在這種收益預期之下，瑞福進取在上市交易之后會有溢價交易的情況出現。而市場上的交易情況也的確如此，該基金除了在剛剛上市的時候有過短暫的折價交易情況以外，之后一直處于溢價交易的狀態。截止到6月27日，該基金的參考凈值是0.456元，市場交易的收盤價格是0.768元，溢價率達到了68.42%。

　　這么高的溢價率，充分說明了投資者對于這只基金的喜愛。而瑞福進取值得喜愛的基礎，在于瑞福進取則通過對瑞福優先的基準收益優先分配權的讓渡，獲取較高比例的超額收益分配權，在此過程中，瑞福進取的預期收益與風險都將得到一定程度的放大，從而將表現出高收益與高風險的特征。當前的市場上只有國投瑞銀瑞福分級股票型基金這么一個“寶貝”，為了保證瑞福進取的存在價值，必須首先保證瑞福優先完好無損地存在，瑞福優先與瑞福進取兩級份額配比的基本穩定，即在即將到來的開放中，保證瑞福優先不會又被較多比例凈贖回的情況出現，從而降低了它的杠桿作用。為此，喜愛瑞福進取的投資者不妨考慮在自己的理財資產配置中通過申購的方式“優先”配置一部分瑞福優先，維持瑞福優先規模的完整性，否則唇亡齒寒，瑞福進取的二級市場優勢將會淡化，甚至消失。

　　二、開放式基金：振蕩市道展現投資技巧

　　(一)以股票市場為主要投資對象的基金

　　參看附圖一，在基礎市場行情走勢不好的情況下，股票型基金、指數型基金、偏股型基金、平衡型基金的凈值還是在繼續縮水，其中指數型基金的凈值減少幅度最高，但總體減少的幅度相對前幾周來看，已經降低了很多。

　　股票型基金、偏股型基金、平衡型基金都是具有主動型投資風格的基金類別，周凈值減少幅分別只有0.29%、0.17%和0.16%。上周，滬市綜指的跌幅為2.94%，深市綜指的漲幅為0.66%。在此基礎市場行情背景之下，233只具有主動型投資風格的基金中，77只基金凈值上漲，13只基金的凈值未變，143只基金的凈值下降，凈值上漲基金的占比為33.05%，凈值下跌基金的占比為61.37%。總體來看，部分以股票市場為主要投資對象的、具有主動型投資風格的基金周績效表現情況較好。從公司層面上來看，華夏、嘉實、匯添富、摩根士丹利華鑫、交銀施羅德、富蘭克林國海、富國、工銀瑞信等公司旗下的相關基金多有較好的績效表現，其中摩根士丹利華鑫基礎行業的周凈值增長率排名第一，為3.41%，嘉實主題、嘉實服務這兩只基金其次，是上周僅有的兩只周凈值增長率介于2%至3%之間的基金。在振蕩市道中，尤其是像上周那樣的大幅度振蕩行情，最能夠體現出基金的專業投資能力、靈活投資技巧，雖然基金們總是喜歡高談價值投資，但是多數基金產品中明確表示的、不超過20%的、可靈活投資的基金資產，往往會成為黑暗中的亮點。

　　指數型基金是具有被動型投資風格的基金。鑒于上述滬深兩地股票市場行情的走勢反差較大，一個跌幅很多，一個小幅度上漲，這就造成了相關指數型基金的凈值表現也是有喜有苦。華夏中小板ETF的周凈值增長率為1.24%，另兩只跟蹤深市100指數的基金――融通深證100、易方達深證100ETF，周凈值增長率均為0.27%。而跟蹤滬市相關指數的指數型基金，周凈值表現是全部下跌，友邦華泰紅利ETF的周凈值損失幅度為5.3%，為上周全市場最高，易方達50、華夏50ETF的凈值也都有較大幅度的下跌，前者為3.8%，后者為2.62%。不同的指數，相當于市場中不同的板塊，在不同的時候會有不同的漲跌表現。尤其是在純被動風格的交易型指數基金方面，華夏中小板ETF的凈值漲幅大，并非基金管理人管理的好；友邦華泰紅利ETF的凈值跌幅大，并非基金管理人管理的不好。投資指數型基金，尤其是交易型指數基金，把握好指數之間的強弱輪動，就是把握好了這些板塊的輪動機會，

　　(二)以債券市場為主要投資對象的各類基金

　　偏債型基金、債券型基金、保本基金、貨幣市場基金等以債券市場為主要投資對象的各類基金都屬于風險偏低，或者風險很低的基金產品，由于前三類基金涉及到了一定比例的股票投資，績效表現情況依然是風雨飄搖。

　　偏股型基金的周平均凈值損失幅度是0.01%，具體基金之間的周績效表現差距不大，海富通收益增長的周凈值增長率領先，為0.43%，國聯安德盛安心成長的周績效表現斷后，為虧損0.35%。債券型基金的周平均凈值損失幅度略高，為0.07%，11只基金的凈值微幅增長，7只基金的凈值未變，37只基金的凈值下跌。從類型特征上來看，債券型基金應該比偏債型基金平穩，但有的時候這些基金的市場情況并非如此，例如，上周，南方寶元的周凈值損失幅度就達到了0.95%，該基金在近一年的投資運作過程中，風險暴露程度經常相對較大。

　　在低風險的基金產品中，還是貨幣市場基金最好。今年以來的熊市行情中沒有讓投資者遭受損失的基金類別之一還是貨幣市場基金。上周，貨幣市場基金中績效領先的前3只基金是長信利息收益、中信現金優勢、益民貨幣，七日年化收益率分別為6.85%、5.95%和4.1%。其中前兩只基金今年以來的收益總計處于領先的狀態。在當前這個股票市場行情風險較大的時候，貨幣市場基金以其良好的防守特性，應該成為值得大家認真考慮的投資對象。