幾點建議

　　打破一個格局很容易，重建一個格局卻很難。既然舊的格局已被打破，現在該是重塑市場結構、重建市場格局的時候了。面對暴跌后的市場，我們該做些什么？我個人有幾點粗淺的建議，謹供大家參考：

　　1、當務之急是重建市場的信心。在持續虧錢效應下，市場已持續下跌超過50%，目前股市生態系統已嚴重惡化。目前的市場如同一個嚴重的病人，僅憑市場自身的力量短期內很難恢復，需要有醫生(也就是外力)對其對癥下藥。否則，自然恢復的負面影響是非常巨大的，不僅對投資者，對券商、對基金，對上市公司，對銀行，乃至對整個宏觀經濟，都是一個痛苦的過程。我相信，這種負效應將在未來2-3年內體現出來。所以，管理層應該給市場以信心，對那些不負責任非理性拋售的基金公司，可以暫停審批其新發基金。

　　2、大力發展追求絕對收益的公募基金，使機構投資者之間回歸均衡。機構投資者的單一化，主要體現為基金的一股獨大，是股市生態環境惡化的一種體現。建議發行一種新的追求絕對收益公募基金，管理費可比照目前的股票基金，且允許就超額收益部分(超出指數收益率的部分)進行提成(比如20%)，同時當其跌破凈值時停收管理費。這種產品好處在于：由于對基金公司不僅有激勵還有約束，而且不會給投資人帶來大的損失。我相信，通過大規模的發行此類產品，可以重建機構投資者之間的力量均衡，完善股市生態環境。

　　3、合理安排大小非減持問題。大小非并非洪水猛獸那么可怕，我相信市場有足夠的智慧來解決大小非問題。比如，對于中央企業或地方國有企業手中持有的大小非待解禁的股權，可以劃撥或者以一定的協商價格轉讓給社保基金，讓后者根據市場情況有規劃、分步驟地減持，也可以長期持有分享紅利。剩余的民營資本持有的大小非股權，規模相對較小，對市場影響就不大了。這樣不僅可以充實社保基金，還能大幅提振市場信心。當然，這樣一種安排還需要各方論證，更需要政府的決心和魄力。

　　(作者單位：中國人保資產管理股份有限公司權益投資部)