QDII觀點分歧 新興市場該不該從籃子里拿掉

　　理財周報記者 時曄/文

　　次貸危機以來，新興市場普遍被認(rèn)為是具有較高安全邊際以及更多投資機會的地區(qū)。

　　然而，隨著全球高通脹的到來，越南經(jīng)濟的惡化，有關(guān)新興市場的投資，國際投行間正發(fā)生分歧。

　　是否減持新興市場投資，

　　銀行觀點分歧

　　僅僅是今年年初，甚至是一個月前，在越南金融問題曝光前，投資專家們?nèi)匀粓?zhí)著地發(fā)表“2008年看好新興市場”的高論。

　　渣打銀行今年年初在“全球經(jīng)濟展望”會上，曾表示“雖然受美國經(jīng)濟下滑的影響，但新興市場經(jīng)濟增長仍處于上升通道中，企業(yè)盈利和市場流動性仍然良好”。

　　渣打銀行預(yù)計，2008年新興市場特別是以中國、越南、印度為代表的亞洲經(jīng)濟體會繼續(xù)引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長，是較好的投資方向。

　　除渣打銀行外，其他外資銀行如花旗銀行、匯豐銀行、荷蘭銀行等無不發(fā)表“看好新興市場”的投資建議。

　　興衰就在一夜之間。隨著越南經(jīng)濟環(huán)境的惡化、高通脹的到來，投資專家開始重新審視新興市場。

　　6月12日，匯豐控股發(fā)表報告，建議投資者應(yīng)避免投資于新興亞洲市場的股票。

　　匯豐控股以理查德•庫科森(Richard Cookson)為首的分析員們稱，該行將發(fā)達(dá)市場的股票評級由“增持”下調(diào)至“中性”，并將亞洲新興市場股票推薦持有下調(diào)至零。

　　對此，渣打銀行廣州分行某投資經(jīng)理表示，對于保守性和年紀(jì)比較大的投資者，將新興市場投資減持為零，是一種可取的方法；但渣打銀行不建議所有投資者這樣做，應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，適當(dāng)配置。

　　此外，匯豐銀行還建議投資者的現(xiàn)金倉位由6%上升至11%。“發(fā)達(dá)國家央行的信號正在明朗化：經(jīng)濟增長可能會有問題，但他們更擔(dān)心的是通脹，”匯豐控股在報告中寫道，“如果以升息來逼通脹出局，增長可能進一步受累，獲利也如此。”

　　此次發(fā)表言論的更多是國際投行的分析師們。之前一兩年，唱好新興市場的也是他們。

　　高盛曾在2005年率先提出“金鉆十一國”的概念，介紹了“金磚四國”之后11個極富潛力的新興經(jīng)濟體，引起了國際投資者的高度關(guān)注。這11個國家是：韓國、埃及、土耳其、墨西哥、印尼、菲律賓、越南、巴基斯坦、孟加拉國、伊朗和尼日利亞。

　　隨后，關(guān)于投資新興市場的呼聲一浪高過一浪。

　　在內(nèi)地，銀行的理財師們往往建議投資者“配置新興市場的基金”來分散風(fēng)險。

　　據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，今年各大銀行發(fā)行的與新興市場掛鉤的QDII產(chǎn)品就不下20只，如荷蘭銀行今年年初推出的一款結(jié)構(gòu)性存款理財產(chǎn)品，便是掛鉤埃及、土耳其、墨西哥、印尼、菲律賓、越南、巴基斯坦等7個新興國家的股指。而一些亞洲新興市場基金、環(huán)球新興市場基金等QDII產(chǎn)品比比皆是。