要做好積極評級關鍵是什么？關鍵我覺得有幾個核心的地方，首先要獨立，我們做的每一件事情只有一個要負責的就是投資者。同時你的數據，你要經過分析，不是說別人怎么說你就怎么做，別人怎么說，你就怎么取，我們要進行數據的處理，當然在處理的過程當中我們也會出現錯誤，如果出現錯誤，我們也會及時的更新。同時要扮演好自己的角色，必須要有影響，這是一個互動的國家，有的時候很難說，你沒有影響，別人不聽你的，沒有人關注到你，你做出來的東西沒有人聽，市場就會受到進一步的限制，所以為什么品牌有它獨特的魅力。同時，別人的信息你可以找到，另外別人也要可以看的懂，如果別人看不懂，不知道你表現的是什么，那個評級也是沒有用的，我們希望你盡量的用簡單方法評級，最后你必須要可以是實用的。

　　簡單講起來，我們作為一個基金評估的公司，要做什么樣的工作呢？我們就是做投資民主化。要去理解它，要讓每一個人不光是我們告訴他給他一個產品，我們要讓他了解到為什么是這個產品，用中國的土話來說，授人以魚，我們要讓他知道這個魚怎么來，為什么要讓他釣這個魚，就是我們要讓每一個人有適當的工具、咨詢、信息可以讓他做適合自己的決策。只有達到這一點，才是說把投資者的利益放在首位，只有這樣才會實現我們的價值。晨星在很大程度上就是一個橋梁，包括在我們今天市場這么低迷的時候，晨星也講了，還有17萬億錢在銀行里面存著，是因為我們缺乏信心、信任，一個是對市場的信任，另外一個是對機構的信任，晨星希望給市場和機構提供的就是公信力。我們可以在中國改變一些策略，但是基本的原則是永遠不改變的。

　　評價的內容，很多人覺得基金評級就是評一個級，不是的。我們希望提供一個多層次多角度的評估的方法。從方法上，我們要用科學的方法，用定量的方法，也通過定性的方法來做，從這兩個方面給基金做評級。定量是我們最基本的一個過程，這個過程我們是盡量想把它簡單化，并不是一個復雜的過程。首先考慮的就像主持人講過的，第一個是收益，第二個是風險，沒有這兩個，我們都沒有辦法做。所以我們把它作為定量分析的主體。同時我們也會考慮一個長度，我們希望每個人把目光看向長期投資，長期投資說起來容易，但是做起來是很難的，包括我們也是一樣，我們很難向我們的客戶灌輸長期，有的時候我們也忘記了我們有長期這么一個原則。

　　簡單來說我們的評級，晨星星級評級，我們的評級是分三個方面衡量基金，有回報、費用、風險。有一次會議上，我在會議上講，現在我覺得我們不應該鼓動投資者去追加投資，這個是非常危險的，當時投資者都要跟我打起來了。從這可以看出來，投資者忽視了費用，忽視了風險，因為利益把他們的目光變淺了。

　　還有一個是評級技術過程，首先對基金進行分類，在國際上是有69個分類，但是在中國沒有辦法做69個分類，但是在中國是根據持倉來分類，有混合型、股票型等類型，我們還可以根據區域、行業、基本貨幣進行分類，還有幾個我們沒有放進來，并不是說未來不放進來。通過分類之后，我們要簡單的計算他的收益，我們叫風險調整后的收益，之后就可以拿出評級了，這是一個簡單的過程。這里是給出中國基金的分類，大家也都比較的熟悉，我就不多講了。

　　這里表格是我們美國基金的分類，一共69個，現在正在逐漸把中國的分類合并到美國的分類里面去，結果怎么樣？當我們以后有QDII，以后可以投資海外的時候，我們把同樣的基金放在同一類里面做比較，這個也是非常負責的一種做法。比如說我們一個五星級的酒店到全世界都是一樣的，不能說你到了一個縣城，那里沒有五星級賓館你就說他不好，而是說他還沒有發展到那個程度。

　　下面講一講投資風格的分析，投資風格是我們著重要提供給市場的，以前大家熟悉的是九宮格，現在我們要集股票研究、基金研究等一個綜合體，現在可以看到，現在我們已經有了新的演變，我們來看一下這些新的演變如何來的。中間是一個基金九宮格，我們把它叫做大盤成長型，或者是大盤價值型，現在我們可以看到它大體的分布，小點是真正持倉的分布集中度。這里我們可以看到，最左邊是最原始的九宮格，現在我們有了一個比較好的分布，告訴你在一個大的區域九宮格，現在我們已經發展到可以把它做具體持倉描述。

　　這個投資組合的好處是什么呢？第一個認識到這個基金，我買的基金是怎么樣，第二個你可以通過這個建構自己的組合，比如這里有三個不同的基金，按照同樣的比例買到一起，做一個大的組合會是什么樣的分布，我把三個基金放在一起的時候，這個組合是不是我需要的，跟我成長的預期和我對風險的承受力是不是吻合的，這樣可以幫助我們構造一個合理的投資組合。

　　剛才我們講了，基金公司有技術環境，除了技術環境，我們更多會通過定量分析來考察他的軟件分析，因為理念文化和價值觀是一個基金公司特別重要的一個方面，我們在對基金公司進行比較的時候，我們會把它放入我們的評級里面來。

　　最后我們也要有一個量化的結果，現在都有一個受托盡責評級，在今年，我們把這個獎項叫做基金年度獎。我也提供一個新的標準，到現在為止，所有的基金都把我們作為一個評級標準，但是最終我們要看一下投資人的回報是多少，投資者的回報是用加權得出來的，這是美國的一個基金，它的實例，它十年的年化總回報是10%，但是真正的回報是負的，我們在看到基金漲的好的時候，很多投資者都是這個時候踏進去的，所以并不是像基金公司告訴投資者的那樣，年化率都是10%。

　　我們做的事情就是讓投資人得到實際。在去年大家都瘋狂的時候，還有很多的基金公司要求分紅，因為當時很多的基金公司追捧自己的短期效益，但是在那個時候，大部分人進來的時候，他們得到的體驗是股市，當時進來人到現在都是捶胸頓足，這些人再也不愿意信任我們基金行業，日本在15年前就是這樣，所以到現在，日本的基金不被他們看好。在上面的幾個基金，由于他的投資回報和總回報和得出的成功率，由于他的成功率非常的高，他的現金流非常的高，由于投資回報和總回報相差甚遠，使很多投資人在里面遭受損失，只有投資人真正成功了，我們才可以成功，我們基金公司才會成功，我們這個市場才會壯大，謝謝。