新浪財經訊 由上投摩根基金公司主辦的“2008上投摩根國際資產管理行業發展趨勢論壇”于2008年6月13日在上海佘山世茂艾美酒店隆重舉行。新浪財經圖文直播本次會議。以下為晨星亞太區總裁田勁演講實錄。

　　田勁：首先要謝謝王總，謝謝上投摩根給晨星這個機會來跟大家做交流。我今天聽了這么多的發言，每一個人談的都是對于現在目前的趨勢或者是目前的經濟形勢最熱點的分析，而我既沒有祁斌主任高屋建瓴的高度，我也沒有其他人的高瞻遠矚，所以還是希望大家跟我做半個小時的交流。我跟大家交流的可能是一些基礎課，沒有更多的應用性，但是我希望把這個基礎課變成一個應用性。

　　對于一些人人來說，基金評價我做的好就可以了，不用來評價，會帶著不屑的眼神來看。還有人認為買基金太簡單了，只要下訂金就可以了，只要知道如何消費基金就可以了，這些都是太片面的了解。

　　我們先從美國的歷史講起來，美國基金在40年代的時候，有一個小小的高潮，但是一直到80年代才有了一個成長發展，最后有學者總結了最有效的基金發展動力。第一個要有立法，沒有立法不可能有一個完整的秩序。第二個是基金產品是多樣化的，產品不多樣化，不會引起我們投資者的興趣。第三個是個人供款退休計劃的推行，使很多人被迫的把短期的投機看到長期投資上。當時這個推出，對基金業的發展有很大的推動作用。第四個就是來自第三方客觀咨詢及分析評估，這個也起到了非常重要的作用。

　　這是講的美國，無獨有偶，到了中國，晨星在美國是83年成立的，在美國見證了基金行業迅猛的發展過程。03年2月份晨星來到了中國，當時來的4個人并沒有發現基金行業可以在中國發展的這么迅速，但是我感覺到中國是我們晨星下一步發展的來源，我們應該參與中國基金業的發展，讓我們成為推動它的一部分。正好我們趕上這么一個機遇，從這個地方我們也可以看到，第三方在市場上的參與可以發揮我們在業內的作用，有裁判可以讓這個比賽更有吸引力。

　　這個行業要成長，首先要有一個基本的因素，如果大家都沒有錢，大家都是以溫飽作為每天生活的重點，我們就不會有投資的需求。同時還有市場和環境的影響，如果沒有其他基礎市場的健全，交易市場不健全，流通渠道不暢通，我們基金行業也不會有大的發展。我們還有其他的成功因素，我們可以看到選擇多樣化，你如果只有一個產品，大家很快會對這個失去興趣，因為一個產品不能滿足很多人。另外你也要讓人家知道這個產品適合他，要讓人家意識到、認知到，同時產生信心，這些就是通過我們作為第三方扮演的一個特殊的角色，把我們這些信息通過我們特殊的渠道傳播給大眾。

　　我在03年剛到大陸的時候，我說，現在中國最缺的就是投資教育，基金機構也知道要做，但是他們沒有動力，所以證監會就把這個任務交給我了。所以在當時晨星讓更多的人了解基金這個產品，讓更多人對它有認識。過了兩年，上投摩根在所有的基金公司里面做的是最好的，我也覺得在當時的時候，有找到了知音的感覺。現在我們都是向投資者介紹基金投資的正確方法。

　　談到基金評級，朋友說為什么一定要晨星，其實基金可以來自政府、學術機構或者是其他的一些不屬于某些金融機構的單位，這幾個都有不同的操縱點。我們證券公司也會有很多的研究機構對基金進行研究，跟晨星也有不一樣的地方，因為我們是有一個第三方獨立的研究機構，而它們是更多為自己的投資作為支持的。

　　作為第三方獨立的研究，今天上午的時候，已經有人把它提到我們的課題上，評級機構本身是不是可靠的，評級機構其實也有它不可推卸的責任，評級有兩種完全不同的方式，一個是主動評級，一個是約定評級。晨星是采取了主動評級，還有一個是約定評價。到目前為止，完完全全用主動評級的只有晨星，而其他的都是用約定評級，都是跟客戶約定之后進行評級。在某種程度上我覺得會產生某種弊病，我們主動評級的好處是什么呢？我們把服務的對象分開了，我評級你，但是我不服務你，我服務的是使用評級的人。我在評級過程中間，有很多的時候，你的觀點受到一些扭曲，這次美國對于評級也要重新登錄到框架上面用新的方式提供給市場。

　　評級實際上起到了什么作用？評級不光是給一個結果，這個不是我們的目的，評級在很大的程度上起到一個監督的作用，政府是起到監管的作用，但是政府監管更多是規定你不能做什么，我們更需要市場本身產生出來的自我調節，這個就需要我們市場的力量來完成的。實際上這個力度不會比政府的要求力度小。

　　舉例，在美國基金公司的披露，原來是12個月可以達到資料披露一次，后來證監會要求6個月披露一次。現在晨星在美國的信息披露，包括我們持倉的數據，85%以上是一個月30天，剩下的都是3個月，等到6個月披露的基本上沒有。為什么可以達到這一點呢？是晨星利用了市場的力量，我們把信息披露給基金使用者的時候，我們上面會有你給數據的時間。每一個人在看數據的時候，他都會看哪一個數據更接近，我會選擇更接近時間數據，這個就超過了證監會6個月披露的要求，所以這個力量是非常大的，讓我們達到的效果是非常大的。

　　我們監督的內容是什么呢？第一個，要保證它的披露信息完整、及時。要求對于投資人有用的信心都盡量的披露，有時候基金公司披露的不一樣，我們都會做一個客觀的分析，投資者更多會利用為自己今天的投資能夠可以帶來幫助的信息，使得市場慢慢披露更多的信息，而且更是完整的信息。同時，我們會監控你所做的跟你所說的一樣，我們的分類完全是看你的持倉，所以我們會對它進行監控，這個也是對投資者負責的一種態度。因為投資者在買你的時候，他根據你說的東西買的，如果你說的跟你做的不一樣，對你來說是一個不利的過程。我們還會強調一貫性，你原來這么說的，現在還要這么說，你原來那樣做的，你現在還要那樣做，我們對你的轉移也會有監控，這也是我們評價的內容之一。

　　另外我們會把結果明明白白的告訴使用者，因為每個基金公司都會找到一個比自己更差的公司，這個更差的是不是更適合的，我們也不知道，舊像我們要那蘋果跟蘋果比，橘子跟橘子比，我們要用最后的結果來說，把一些掩飾的東西去掉。

　　不光看業績，我們也要看你的風險、高度性、成本控制，通過我們的工作，可以達到幫助促進基金管理公司進一步加強自己風險控制和降低自己的成本這么一個目的。

　　當然，作為一個評級機構，我剛才講過了，更多的時候我們是當裁判員的角色，裁判員在執行抉擇的時候，必須要有準則，否則沒有辦法裁判，通過這些我們可以通過行業的標準化，流程的格式化，管理的專業化，產品的多樣化等等。結果是什么呢？結果是好的公司脫穎而出，讓更多的人知道他們為什么好，當我們告訴投資者哪些公司好的時候，市場會有正面的反映，市場會有更多的錢留下，會讓好的公司更好，不好的公司或者是暫時做的不好的公司找到自己的差距。